A tajvani chipgyártó, a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) 2026. november 10-én az októberi bevétel 59,7%-os éves növekedéséről számolt be. Az amerikai részvényeken kívüli befektetésnél azonban nem elég a cégek növekedését és származási országát figyelni. Az ETFobchodník „Kína nélkül, technológiai kockázattal” című elemzése szerint a kockázatmegosztás szempontjából ezeknek a vállalatoknak az ügyfelei is számítanak, valamint az, hogy az új alap melyik meglévő befektetést váltja le.
A cikk tartalma – Kína nélkül nem jelent technológiai kockázat nélkül:
Egy ázsiai cég értékesítése lehet észak-amerikai
A TSMC 2026 harmadik negyedévében bevételei 79%-át észak-amerikai székhelyű ügyfelektől szerezte. Az indiai Infosys ugyanebben a naptári időszakban ebből a régióból a bevételek 54,6%-át érte el, míg Indiából csupán 2,8%-ot. A vállalat ázsiai besorolása tehát nem jelenti azt, hogy az értékesítése elsősorban a helyi piacra épül. A befektető megváltoztathatja a portfólió földrajzi összetételét, miközben a megvásárolt vállalatok bevételeinek jelentős része továbbra is észak-amerikai székhelyű ügyfelektől származik majd.
A kínai részvények kihagyása ugyanakkor nem szünteti meg a Kínával fennálló üzleti kapcsolatokat. A TSMC ugyanebben a negyedévben a kínai ügyfelektől a bevételek 5%-át szerezte. Az is fontos, mit árul a cég. A TSMC-nél a bevételek 68%-a a nagy teljesítményű számítástechnikára esett, vagyis a nagy teljesítményű számítógépek és szerverek területére. Ez szélesebb, mint maga a mesterséges intelligencia (AI), ezért ez az arány nem azonosítható az AI-ból származó bevételekkel.
Érdekelheti még: Mit jelent a sólyom monetáris politika a piacokon?
A profitnövekedés nem feltétlenül emeli a részvény árfolyamát
A befektetés eredményét az az ár is meghatározza, amelyet a befektető a vállalkozásért fizet. A részvényárfolyam és az egy részvényre jutó nyereség hányadosa (P/E) azt fejezi ki, mennyibe kerül egy egység profit. Ha az ár már magas várakozásokat tükröz, még egy növekvő cég is gyenge eredményt hozhat, amennyiben a piac csökkenti azt az összeget, amelyet hajlandó fizetni a nyereségéért.
Ha az egy részvényre jutó nyereség szemléltetésként 10%-kal nő, a P/E pedig egyidejűleg 15%-kal csökken, a részvény árfolyama 6,5%-kal esik. A magasabb profit ebben az esetben nem ellensúlyozza az alacsonyabb értékeltséget. Ez osztalék, árfolyamhatás és költségek nélküli modellszámítás, nem történelmi teljesítmény vagy előrejelzés. A vállalkozás növekedését ezért a vételárban már szereplő várakozásokkal kell összevetni.
Olvasson tovább: eToro – Az ismert bróker értékelése
Az is számít, mit vált le az új alap
Vegyünk egy 10 000 eurós portfóliót, amelyben a technológiai részvények 3 000 eurót, azaz 30%-ot tesznek ki. A befektető 1 000 eurót átcsoportosít egy új részvénykosárba, amelyben a technológia aránya a felére csökken. Az új befektetés így 500 euró technológiai részvényt ad hozzá. Ez a szemléltető példa nem az EMXU aktuális összetételét és nem is az ajánlott befektetési méretet mutatja. A portfólió teljes értéke nem változik, a modell pedig nem számol árfolyammozgásokkal és költségekkel.
Ha a vásárlást kizárólag technológiai részvények eladásából finanszírozza, a technológia aránya 25%-ra csökken. A portfólió valamennyi eredeti elemének arányos csökkentésekor 32%-ot, meglévő készpénz felhasználásakor 35%-ot ér el. Ugyanaz a vásárlás tehát csökkentheti és növelheti is a technológiai koncentrációt attól függően, mit vált le. A számítás egyetlen ágazat arányát méri, a teljes kockázatot viszont a devizák, az országok és a befektetések egymáshoz viszonyított mozgása is befolyásolja.
Az eurós jegyzés önmagában nem szünteti meg az árfolyamkockázatot
Az elemzés az Amundi EMXU jelölésű tőzsdén kereskedett alapjával (ETF) dolgozik, amely Kína nélkül fektet be a feltörekvő piacok részvényeibe. Olyan indexet követ, amely a vállalatok kiválasztásakor a környezeti és társadalmi szempontokat, valamint az irányítás minőségét is figyelembe veszi. Az ETFobchodník az EMXU.XETRA és az EMXU.LSE szimbólum alatt kínálja. Az első a Xetrán euróban (EUR), a második a londoni tőzsdén amerikai dollárban (USD) forog. Ugyanarról az alaposztályról van szó. Az euróban történő vásárlás önmagában
A befektetőnek először azt érdemes meghatároznia, melyik függőségét kívánja csökkenteni, és össze kell vetnie az új alap aktuális összetételét azzal, amivel már rendelkezik. Ezt követően érdemes értékelni a vételárat, a költségeket és azt az időtávot, amelyre a pénzt befektetheti. Az ETFobchodník „Kína nélkül, technológiai kockázattal” című elemzése részletesebben tárgyalja ezeket az összefüggéseket. Gyakorlati kiindulópontja, hogy az új alapot azzal a befektetéssel együtt kell megítélni, amelyet leváltana, és újra kell számolni a teljes portfólióra gyakorolt hatását.
Nézze meg: BITmarkets értékelés
Jakub Matis, az ETFobchodnik.com elemzője
*Fizetett együttműködés
A kép forrása: Unsplash
