El copy trading promete resolver uno de los problemas más difíciles en la inversión: decidir qué comprar y cuándo vender. En lugar de analizar los mercados por ti mismo, eliges a otro trader y permites que una plataforma replique automáticamente sus posiciones en tu cuenta.
La idea es simple. Los riesgos, no lo son.
Para los inversores que preguntan «¿es legítimo el copy trading?», la respuesta corta es que el copy trading puede ser un servicio de inversión legítimo cuando es ofrecido por una plataforma debidamente regulada. Pero la legitimidad no significa rentabilidad, y la regulación no elimina los riesgos creados por el apalancamiento, los incentivos de los traders, los historiales engañosos o las diferencias entre las operaciones mostradas en el perfil de un líder y los precios realmente alcanzados por los seguidores.
Comprender el copy trading requiere, por lo tanto, mirar más allá de las rentabilidades destacadas.
¿Qué es el copy trading y cómo funciona?
El copy trading conecta dos cuentas: la cuenta del trader al que se sigue, a menudo llamado trader líder, proveedor de señales o inversor popular, y la cuenta del inversor que los copia.
Supongamos que un trader tiene una cartera de 100 000 $ e invierte 5000 $ en una posición particular. Esto representa el 5% de su capital. Si asignas 2000 $ a copiar a ese trader, la plataforma podría intentar invertir aproximadamente 100 $, o el 5% de tu capital asignado, en la misma posición.
Por lo tanto, el importe copiado suele escalarse según el tamaño de la cuenta del seguidor, en lugar de simplemente reproducir la posición en dólares del líder.
Dependiendo de la plataforma, los inversores también pueden establecer pérdidas máximas, dejar de copiar a un trader o cerrar manualmente posiciones individuales.
Algunas plataformas reproducen automáticamente nuevas operaciones sin pedir al seguidor que confirme cada transacción. Esa distinción puede ser importante desde una perspectiva reguladora. La Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido explica que el copy trading que implica la ejecución automática sin intervención manual adicional puede constituir gestión de cartera o de inversiones.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados también ha emitido una guía de supervisión específica sobre el copy trading, cubriendo áreas como costes y cargos, marketing, idoneidad, remuneración y las cualificaciones de los traders cuyas posiciones son copiadas.
Así que cuando los inversores preguntan si el copy trading es legítimo, la respuesta depende en parte de quién proporciona el servicio, cómo funciona el mecanismo de copia y qué productos financieros se están negociando.
Lee también: FX Junction: Donde el trading se encuentra con la comunidad
Una plataforma legítima no hace que una estrategia sea segura
Esta distinción es crucial.
Una plataforma de inversión autorizada puede proporcionar un servicio de copy trading perfectamente legítimo, mientras que el trader subyacente sigue perdiendo cantidades sustanciales de dinero.
La estrategia copiada podría implicar acciones, criptomonedas, divisas o contratos por diferencia (CFD). Cada uno conlleva riesgos diferentes.
Los CFD merecen una atención especial porque pueden implicar apalancamiento. En lugar de pagar el valor total de un activo, los traders solo aportan una parte de la exposición. Eso puede magnificar las ganancias, pero también magnifica las pérdidas.
Por lo tanto, los inversores deben separar dos preguntas:
¿Es legítimo el proveedor de copy trading?
y
¿Es la estrategia que se copia sensata para mi dinero?
Un «sí» a la primera no produce automáticamente un «sí» a la segunda.
El problema de la tabla de clasificación: los ganadores del pasado son fáciles de encontrar
La mayoría de las plataformas de copy trading necesitan una forma para que los usuarios descubran a los traders. Esto suele significar clasificaciones, tablas de rendimiento o perfiles buscables.
Esto crea un problema estadístico inmediato: el sesgo de supervivencia.
Imagina que 10 000 traders comienzan el año utilizando diferentes estrategias. Algunos asumen riesgos moderados, mientras que otros realizan apuestas extremadamente concentradas o apalancadas.
Incluso si nadie posee una habilidad de pronóstico excepcional, solo la probabilidad significa que varios traders pueden producir retornos extraordinarios.
Esos traders ascienden entonces a la cima de una tabla de clasificación.
Los cientos o miles que asumieron riesgos similares y fracasaron pueden desaparecer de la vista, dejar de operar o simplemente no atraer a ningún seguidor.
Un inversor que llega más tarde ve, por lo tanto, a los ganadores, pero no necesariamente a la población completa de traders que comenzaron con estrategias comparables.
Una rentabilidad del 80% en el último año puede parecer una prueba de una habilidad excepcional. Podría, en cambio, reflejar un riesgo inusualmente alto combinado con condiciones de mercado favorables.
Esta es una de las razones por las que los inversores nunca deben evaluar una estrategia de copy trading basándose únicamente en el retorno.
Un historial sin altibajos puede ocultar un riesgo enorme
Imagina dos traders.
El Trader A genera una rentabilidad anual del 20% mientras que la cartera no cae más de un 8% desde su pico anterior.
El Trader B genera un 30%, pero en un momento dado pierde el 45% de la cartera antes de recuperarse.
Mirar solo los retornos anuales hace que el Trader B parezca mejor. Observar el camino requerido para lograr esos retornos produce una imagen muy diferente.
El drawdown máximo es, por lo tanto, una de las estadísticas más importantes en el copy trading.
Un trader también podría evitar cerrar posiciones perdedoras durante meses. Debido a que la pérdida permanece no realizada, partes de un panel de rendimiento pueden parecer más saludables de lo que realmente es la cartera subyacente.
Otras estrategias pueden generar repetidamente pequeñas ganancias, pero conllevan la posibilidad de una pérdida catastrófica poco común. Las estrategias de tipo Martingala son un ejemplo clásico: un trader aumenta la exposición después de las pérdidas, lo que puede producir una larga secuencia de operaciones exitosas hasta que un movimiento de mercado lo suficientemente grande destruye una parte sustancial de la cuenta.
Una alta tasa de victorias no es lo mismo que un riesgo bajo.
Un trader que gana 95 operaciones por valor de 10 $ cada una, pero pierde 2000 $ en las cinco operaciones restantes, sigue perdiendo dinero.
Lee también: ¿Es haram el day trading? Reglas para inversores musulmanes
Los incentivos del líder pueden cambiar el comportamiento
El copy trading crea otro problema al que los inversores tradicionales no suelen enfrentarse: la persona a la que copias puede tener incentivos que van más allá de maximizar sus propios retornos ajustados al riesgo.
Las plataformas pueden recompensar a los traders exitosos o populares basándose en factores como activos copiados, número de seguidores, actividad o participación en programas de incentivos.
Eso no crea automáticamente mala conducta. Pero puede cambiar los incentivos.
Un trader que intenta atraer seguidores puede preferir una estrategia que produzca resultados a corto plazo visualmente impresionantes. Grandes retornos hacen que los perfiles suban en las clasificaciones y pueden atraer la atención.
La diversificación conservadora, por su parte, rara vez es emocionante.
Por lo tanto, un líder puede tener un incentivo para buscar una mayor volatilidad de la que un seguidor elegiría de forma independiente.
Esta es una de las razones por las que la ESMA incluye explícitamente la remuneración y los incentivos entre las cuestiones que los reguladores deben examinar al supervisar los servicios de copy trading.
Por lo tanto, los inversores deben entender no solo cómo un líder gana dinero con el trading, sino también cómo se les paga por ser copiados.
Tu retorno puede no ser igual al del líder
Aunque el líder tenga un buen rendimiento, los seguidores pueden obtener resultados diferentes.
Una razón es el deslizamiento.
Los precios pueden moverse entre el momento en que un trader líder ejecuta una orden y el momento en que la transacción copiada llega al mercado.
Para activos altamente líquidos en condiciones normales de negociación, esa diferencia puede ser minúscula. Para criptomonedas volátiles, acciones más pequeñas o mercados en rápido movimiento, puede volverse mucho más significativa.
Supongamos que un trader copiado compra un activo a 100 $.
Para cuando se ejecuta la orden del seguidor, el precio de mercado se ha movido a 100,30 $.
Esa diferencia del 0.3% puede parecer insignificante. Pero si la estrategia opera con frecuencia, las pequeñas diferencias de ejecución pueden acumularse.
El mismo problema ocurre cuando las posiciones se cierran.
Los diferenciales también importan. La diferencia entre los precios de compra y venta significa que una posición recién abierta puede empezar siendo ligeramente negativa incluso cuando el mercado apenas se ha movido.
Las propias plataformas reconocen este efecto. eToro explica que las posiciones copiadas pueden mostrar inicialmente una pequeña pérdida debido al diferencial de compra-venta y que las órdenes colocadas mientras un mercado está cerrado pueden ejecutarse al primer precio disponible una vez que se reanude la negociación.
Cuanto más frecuentemente opere una estrategia, más importantes serán estos costos de ejecución.
Copiar al mismo trader no significa asumir el mismo riesgo
Uno de los problemas menos obvios en el copy trading es la discrepancia de riesgo.
El líder y el seguidor pueden, técnicamente, poseer versiones proporcionales de las mismas posiciones, pero esas posiciones pueden tener consecuencias completamente diferentes para sus finanzas generales.
Considere a un trader profesional con 500.000 $ en inversiones diversificadas que asigna 20.000 $ a una estrategia especulativa.
Ahora, considere a un seguidor con 10.000 $ en ahorros totales que asigna 5.000 $ a copiar a ese trader.
Pueden ejecutar operaciones idénticas.
No están asumiendo riesgos personales idénticos.
Para el líder, la estrategia representa el 4% de los activos financieros. Para el seguidor, representa el 50%.
El horizonte temporal también importa.
Un trader puede sentirse cómodo viendo caer una cuenta un 30% porque tiene la intención de mantener la estrategia durante años. Un seguidor que necesita el dinero para el pago inicial de una casa dentro de seis meses no tiene la misma capacidad para absorber esa pérdida.
La tolerancia al riesgo no se puede copiar automáticamente.
Cambiar de estrategia es otro riesgo oculto
Los inversores a menudo asumen que los resultados históricos de un trader describen la estrategia que utilizará en el futuro.
Esa suposición puede fallar.
Un trader que construyó un sólido historial comprando grandes empresas tecnológicas puede empezar a operar con posiciones de divisas apalancadas. Otro puede aumentar drásticamente la concentración después de atraer seguidores.
El nombre de la cuenta sigue siendo el mismo. La exposición económica no.
El rendimiento histórico, por lo tanto, debe evaluarse junto con los cambios en el apalancamiento, las clases de activos, la frecuencia de las operaciones, la concentración de la cartera, el período de tenencia promedio, el tamaño máximo de la posición y el drawdown.
Un historial de cinco años es mucho menos informativo si la estrategia utilizada durante los tres meses más recientes guarda poca semejanza con la estrategia que generó la mayor parte de esos cinco años.
Lista de verificación de diligencia debida para el copy trading
Antes de asignar dinero, los inversores deben examinar un historial con mucho más detalle que simplemente verificar el rendimiento total.
1. ¿Está regulada la plataforma?
Verifique la empresa directamente a través del regulador financiero pertinente en lugar de confiar en logotipos o afirmaciones regulatorias mostradas en la propia plataforma. La FCA aconseja a los consumidores que verifiquen si una empresa de inversión está autorizada antes de utilizar sus servicios.
2. ¿Cuál es la duración del historial del trader?
Varias semanas rentables revelan muy poco. Idealmente, el rendimiento debería abarcar diferentes entornos de mercado, incluyendo períodos de mercados en caída y alta volatilidad.
3. ¿Cuál fue el drawdown máximo?
Pregunte cuánto ha caído previamente la estrategia desde su pico hasta su punto más bajo. Un rendimiento del 100% parece muy diferente si para lograrlo fue necesario sobrevivir a una caída del 60%.
4. ¿Se está utilizando apalancamiento?
Los rendimientos logrados con un apalancamiento sustancial no se pueden comparar directamente con la inversión sin apalancamiento.
5. ¿Qué tan concentrada está la cartera?
Una estrategia que mantiene 30 inversiones diversificadas conlleva riesgos diferentes a una que coloca la mitad de su capital en una sola criptomoneda o acción tecnológica.
6. ¿Se están materializando las pérdidas?
Busque grandes posiciones perdedoras abiertas. Un trader a veces puede mantener una atractiva tasa de ganancias materializadas simplemente negándose a cerrar operaciones fallidas.
7. ¿Cuál es el período de tenencia promedio?
Las estrategias de alta frecuencia suelen estar más expuestas a los diferenciales, los retrasos en la ejecución y el slippage.
8. ¿Ha cambiado la estrategia?
Compruebe si las operaciones recientes se asemejan a la actividad que generó el rendimiento histórico.
9. ¿Cómo se compensa al líder?
Comprenda si los pagos dependen de los seguidores, los activos copiados, la actividad de trading u otras métricas que podrían afectar los incentivos.
10. ¿Se pueden explicar los rendimientos?
Un trader debe tener un enfoque coherente. Los rendimientos consistentemente excepcionales con poco riesgo aparente merecen más escrutinio, no menos.
11. ¿Cuántos seguidores se unieron después del rendimiento más fuerte?
Un impresionante gráfico histórico no significa que la mayoría de los seguidores realmente obtuvieran esos rendimientos. Muchos pueden haber comenzado a copiar solo después de que el trader se hiciera popular.
12. ¿Qué efecto tendría la estrategia en su cartera general?
Evalúe la asignación copiada junto con sus ahorros, inversiones, pasivos y objetivos financieros en lugar de tratarla como una cuenta independiente.
Tenga cuidado con las estafas de copy trading
También hay una respuesta más básica a la pregunta «¿es legítimo el copy trading?»: no todos los servicios que utilizan la etiqueta lo son realmente.
Las plataformas fraudulentas o no autorizadas pueden utilizar el copy trading como una historia de marketing porque parece ofrecer una ruta fácil hacia los mercados financieros.
La propuesta a menudo sigue un patrón familiar: un trader aparentemente exitoso, capturas de pantalla de grandes ganancias, un esfuerzo mínimo requerido por parte del inversor y afirmaciones de que una tecnología sofisticada reproduce automáticamente las operaciones ganadoras.
Los reguladores financieros publican regularmente advertencias sobre empresas de inversión no autorizadas. La existencia de plataformas legítimas de copy trading, por lo tanto, no significa que se deba confiar en todos los sitios web que ofrecen el servicio.
Las promesas de rendimientos garantizados, la presión para depositar rápidamente, la dificultad para verificar el estado regulatorio de la empresa y las demandas de enviar criptomonedas directamente a una billetera individual deben generar una precaución adicional.
Los inversores pueden utilizar registros oficiales como el Registro de Servicios Financieros de la FCA para verificar si una empresa está realmente autorizada.
Entonces, ¿es legítimo el copy trading?
El copy trading en sí mismo es un modelo de inversión legítimo y, dependiendo de cómo opere un servicio, puede encuadrarse dentro de la regulación financiera establecida.
Pero eso responde solo a la cuestión legal.
Desde una perspectiva de inversión, el copy trading transfiere la toma de decisiones, no el riesgo.
El inversor sigue soportando las pérdidas. Sigue pagando los diferenciales y otros costes. Todavía puede copiar a un trader justo antes de que termine una racha ganadora. Todavía puede elegir una estrategia que sea completamente inapropiada para su situación financiera.
El mayor peligro, por lo tanto, puede ser psicológico.
La automatización puede crear la impresión de que la responsabilidad también ha sido externalizada. No es así.
El copy trading puede hacer que ejecutar la estrategia de otra persona sea casi sin esfuerzo. Determinar si esa estrategia merece su dinero sigue siendo la parte difícil.
