Para los inversores que buscan un análisis de acciones de Tellurian Inc., el punto de partida más importante es sencillo: Tellurian ya no es una empresa independiente que cotiza en bolsa. En octubre de 2024, Woodside Energy completó la adquisición de Tellurian, incluido su proyecto estrella Driftwood LNG en la costa estadounidense del golfo de México. Según Reuters, la operación valoró Tellurian en alrededor de 1.200 millones de dólares, incluida la deuda, y dio a Woodside el control de uno de los proyectos de exportación de GNL más comentados de Estados Unidos.
Esto significa que la antigua tesis de inversión de TELL ha cambiado por completo. Los inversores ya no pueden evaluar Tellurian como una pequeña acción especulativa del sector del GNL. En cambio, la pregunta relevante es qué significan ahora los antiguos activos de Tellurian para Woodside Energy y si el proyecto rebautizado como Woodside Louisiana LNG puede convertirse en un motor de crecimiento a largo plazo.
¿Qué era Tellurian Inc.?
Tellurian era una empresa estadounidense dedicada al desarrollo de gas natural licuado, construida alrededor de una ambición central: convertir Driftwood LNG, en Luisiana, en una gran terminal de exportación. El proyecto resultaba atractivo porque tenía acceso a la costa estadounidense del golfo de México, una de las regiones de exportación de GNL más importantes del mundo, y contaba con permisos para una capacidad de hasta 27,6 millones de toneladas anuales.
Pero Tellurian también se convirtió en un claro ejemplo de la diferencia entre una historia energética potente y la realidad financiera de construir un proyecto de infraestructura multimillonario. La compañía necesitaba clientes, financiación y un balance más sólido. Antes del acuerdo con Woodside, Reuters informó de que Tellurian planeaba utilizar la mayor parte de los ingresos procedentes de una venta de activos por 260 millones de dólares para reducir deuda, lo que evidenciaba la presión sobre sus finanzas.
¿Por qué sufrió la acción de Tellurian?
La acción de Tellurian siempre fue una apuesta de alto riesgo y alto potencial. El argumento alcista era que Driftwood LNG podía convertirse en un activo extremadamente valioso si Tellurian lograba asegurar compradores a largo plazo y alcanzar una decisión final de inversión. El argumento bajista era que la empresa quizá no tenía la fortaleza financiera suficiente para llegar hasta allí por sí sola.
Al final, el escenario bajista estuvo más cerca de la realidad. El débil balance de Tellurian, su carga de deuda y las dificultades para ganar impulso comercial hicieron que la compañía fuera vulnerable. La oferta de Woodside dio a los accionistas una salida en efectivo, pero también limitó el potencial alcista para quienes esperaban que Tellurian se convirtiera algún día en un gran actor independiente del GNL. En los documentos de la fusión, la oferta fue descrita como 1,00 dólar por acción, lo que representaba una prima significativa frente al precio de cotización anterior de Tellurian, según la declaración definitiva de la compañía.
¿Sigue siendo Tellurian una acción para comprar?
No, no en el sentido tradicional. La acción de Tellurian ya no es candidata a compra, mantenimiento o venta, porque Tellurian ya no cotiza como empresa pública independiente. Tras la adquisición, sus acciones ordinarias fueron retiradas de la negociación pública y los antiguos accionistas recibieron efectivo según los términos de la fusión.
Para los inversores que todavía estén interesados en la antigua historia de Tellurian, la única vía práctica pasa ahora por Woodside Energy. Woodside cotiza bajo el ticker WDS y ha incorporado el antiguo proyecto Driftwood LNG a su cartera global más amplia de GNL.
La nueva historia: Woodside Louisiana LNG
El punto más importante es que el proyecto en sí no desapareció. Fue rebautizado como Woodside Louisiana LNG y pasó a formar parte de la cartera de crecimiento de Woodside. En abril de 2025, Woodside aprobó el desarrollo de Louisiana LNG y anunció una decisión final de inversión para una fase inicial de tres trenes y 16,5 millones de toneladas anuales de capacidad. La compañía dijo que tenía como objetivo producir el primer GNL en 2029.
Esta es la parte más sólida de la antigua tesis de inversión de Tellurian. Bajo Tellurian, el proyecto era ambicioso, pero estaba limitado financieramente. Bajo Woodside, cuenta con un propietario corporativo más grande, mayor experiencia en GNL y una ruta de ejecución más clara. El proyecto todavía conlleva riesgos importantes, pero ahora está respaldado por una empresa con un balance mucho más profundo que el que tenía Tellurian.
Perspectivas del mercado de GNL
El mercado más amplio de GNL sigue siendo favorable a largo plazo. Se espera que la demanda mundial de gas natural licuado aumente a medida que los países buscan fuentes de energía flexibles, especialmente en Asia y Europa. Según la Agencia Internacional de la Energía, también se espera un fuerte aumento de la nueva oferta de GNL, con América del Norte desempeñando un papel importante.
Esto genera tanto oportunidades como riesgos. Por un lado, los proyectos estadounidenses de GNL se benefician del acceso a abundante gas natural y de una fuerte demanda mundial. Por otro, una ola de nueva oferta puede ejercer presión sobre los precios. El GNL no depende solo del crecimiento de la demanda. También importan los costes de construcción, los contratos a largo plazo y la capacidad de los desarrolladores para vender capacidad con márgenes atractivos.
Riesgos clave para los inversores
El mayor riesgo en torno a los antiguos activos de Tellurian es la ejecución comercial. En abril de 2026, Reuters informó de que Woodside afrontaba dificultades para vender volúmenes de GNL del proyecto de Luisiana debido a los precios. Esto importa porque las terminales de exportación de GNL dependen en gran medida de acuerdos de compra a largo plazo para respaldar la economía del proyecto.
También existe riesgo de construcción. Los grandes proyectos de GNL son caros, técnicamente complejos y están expuestos a la inflación de costes. Incluso si la demanda se mantiene fuerte, los retrasos o sobrecostes pueden reducir la rentabilidad. Para Woodside, Louisiana LNG podría convertirse en un importante motor de crecimiento, pero no es un activo libre de riesgos.
Veredicto final sobre Tellurian Inc.
Tellurian ya no es una acción independiente en la que se pueda invertir. La historia de TELL terminó cuando Woodside completó la adquisición y los accionistas recibieron efectivo. Para los inversores que compraron cerca de los mínimos, la operación ofreció una prima clara. Para los accionistas de largo plazo que creían en todo el potencial alcista de Driftwood LNG, el resultado fue más ambiguo.
Hoy, la antigua tesis de inversión de Tellurian vive dentro de Woodside Energy. El activo es más fuerte bajo Woodside de lo que era bajo Tellurian, pero el carácter de la inversión ha cambiado. Ya no es una recuperación especulativa de una pequeña empresa de GNL. Ahora forma parte de la estrategia de GNL a largo plazo de una gran compañía energética global.
Para los inversores, la lección es clara: un activo energético prometedor no basta por sí solo. En el GNL, la financiación, los contratos, el calendario y la ejecución pueden importar tanto como el tamaño del proyecto. Tellurian tenía la ambición. Woodside tiene ahora la responsabilidad de demostrar si esa ambición puede convertirse en una realidad rentable.
