Společnost AMC Entertainment znovu přitahuje pozornost investorů. Provozovatel kin dosáhl nejvyšších čtvrtletních tržeb a upraveného ukazatele EBITDA ve své 106leté historii, jeho akcie se výrazně zotavily z minim dosažených na začátku roku 2026 a býčí obchodníci opět diskutují o možnosti dalšího prudkého růstu akcií AMC.
Oproti podmínkám, které bývají spojovány s explozivním růstem vyvolaným nuceným uzavíráním krátkých pozic neboli takzvaným short squeeze, však existuje jeden zásadní rozdíl: objem krátkých pozic u AMC dramaticky klesl.
Podle nejnovějších údajů portálu MarketBeat bylo k 15. červenci 2026 prodáno nakrátko přibližně 49,6 milionu akcií AMC. To odpovídalo zhruba 5,6 procenta volně obchodovaných akcií. Ukazatel days to cover dosahoval pouze 1,12 dne.
Na začátku roku 2026 přitom situace vypadala úplně jinak. K 27. únoru bylo nakrátko prodáno více než 124 milionů akcií AMC, což představovalo přibližně 20,4 procenta volně obchodovaných akcií. Days to cover tehdy činil 4,2 dne.
Současně se výrazně zlepšilo samotné podnikání společnosti. Finanční výsledky AMC za druhé čtvrtletí roku 2026 ukázaly tržby ve výši téměř 1,6 miliardy dolarů a upravenou EBITDA ve výši 321,4 milionu dolarů.
Vznikla tak neobvyklá situace. Fundamentální argumenty ve prospěch AMC zesílily právě v době, kdy technické podmínky pro tradiční short squeeze oslabily.
Může tedy prudký růst akcií AMC přijít znovu?
Prudký růst akcií AMC: Kde se titul nyní nachází?
Akcie AMC uzavřely obchodování 29. července 2026 na ceně 2,75 dolaru. Podle tržních údajů MarketWatch šlo o třetí růstovou seanci v řadě.
Zotavení bylo výrazné. AMC v červnovém dokumentu pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy uvedla, že 27. března 2026 se cena jejích akcií během obchodování propadla až na 0,93 dolaru. Prospekt společnosti tak ukazuje, nakolik výrazné následné oživení skutečně bylo.
Investoři sledující možnost dalšího prudkého růstu akcií AMC by však měli rozlišovat mezi třemi různými silami, které mohou cenu akcie posunout výše.
K fundamentálnímu přecenění dochází, když investoři dospějí k závěru, že si AMC zaslouží vyšší ocenění díky rostoucím tržbám, tvorbě hotovosti a zlepšující se ziskovosti.
Nákupy založené na momentu nastávají v situaci, kdy investoři nakupují především proto, že cena akcie již roste. Tím mohou dále posilovat objem obchodování i cenovou volatilitu.
Short squeeze naproti tomu vzniká tehdy, když růst ceny donutí investory, kteří akcie prodali nakrátko, aby své pozice uzavřeli jejich zpětným nákupem. Tyto nákupy vytvářejí další poptávku a mohou probíhající růst ještě urychlit.
AMC může teoreticky zažít všechny tři jevy současně. Aktuální údaje o krátkých pozicích však naznačují, že jejich samotné uzavírání má výrazně menší potenciál vyvolat mimořádný cenový pohyb než na začátku roku 2026.
Mohlo by vás zajímat: crypto4me: regulovaná krypto služba přináší jednoduchý nákup kryptoměn v rámci evropské licence
Objem krátkých pozic u AMC prudce klesl
Vývoj objemu krátkých pozic je pravděpodobně nejdůležitější součástí současné analýzy možného růstu akcií AMC.
Podle historických statistik portálu MarketBeat se situace vyvíjela následovně:
| Datum vykázání | Počet akcií prodaných nakrátko | Podíl na volně obchodovaných akciích | Days to cover |
|---|---|---|---|
| 27. února 2026 | 124,1 milionu | 20,4 % | 4,20 |
| 13. března 2026 | 118,1 milionu | 22,4 % | 4,15 |
| 31. března 2026 | 88,9 milionu | 10,0 % | 3,65 |
| 30. dubna 2026 | 106,2 milionu | 17,4 % | 3,18 |
| 15. května 2026 | 63,3 milionu | 10,4 % | 2,24 |
| 29. května 2026 | 59,1 milionu | 9,7 % | 2,36 |
| 15. června 2026 | 58,2 milionu | 9,5 % | 1,28 |
| 30. června 2026 | 52,9 milionu | 6,0 % | 0,86 |
| 15. července 2026 | 49,6 milionu | 5,6 % | 1,12 |
Trend je výrazný.
Mezi 27. únorem a 15. červencem se počet akcií AMC prodaných nakrátko snížil přibližně o 60 procent. Podíl krátkých pozic na volně obchodovaných akciích klesl z více než 20 procent pod hranici šesti procent.
Současná situace se proto výrazně liší od klasických kandidátů na short squeeze, u kterých bývá podíl krátkých pozic mimořádně vysoký.
Proč je ukazatel days to cover důležitý?
Days to cover, zkráceně DTC, odhaduje, kolik obchodních dnů by teoreticky potřebovali investoři držící krátké pozice k tomu, aby odkoupili všechny akcie prodané nakrátko. Výpočet vychází z průměrného denního objemu obchodování.
Vzorec je poměrně jednoduchý:
Days to cover = počet akcií prodaných nakrátko ÷ průměrný denní objem obchodování
MarketBeat aktuálně uvádí přibližně 49,6 milionu akcií AMC prodaných nakrátko a průměrný objem obchodování okolo 39,4 milionu akcií. Výsledný poměr tak činí přibližně 1,1 dne.
Pro investory hledající možné kandidáty na prudký růst jsou obecně zajímavější vyšší hodnoty DTC.
Představme si například společnost s ukazatelem days to cover na úrovni deseti dnů. Pokud by všichni investoři držící krátké pozice chtěli odejít současně, jejich nákupy by teoreticky několik obchodních seancí představovaly významnou část běžné poptávky.
Při hodnotě okolo jednoho dne je situace podstatně méně napjatá.
Další short squeeze akcií AMC to nevylučuje. Neočekávaný katalyzátor může současně zvýšit cenu, objem obchodování i tempo uzavírání krátkých pozic. Hodnota DTC okolo 1,1 dne však aktuálně nenaznačuje, že by investoři držící krátké pozice čelili mimořádně závažnému nedostatku likvidity.
Jde o jeden z nejsilnějších argumentů proti předpokladu, že se bezprostředně blíží opakování událostí z roku 2021.
Rostoucí počet akcií AMC mění podmínky pro short squeeze
Uzavírání krátkých pozic není jediným faktorem, který mění tržní strukturu akcií AMC.
Společnost opakovaně vydávala nové akcie, aby posílila svou rozvahu.
Dne 11. června oznámila dokončení průběžného prodeje akcií na trhu v hodnotě 150 milionů dolarů. Prostřednictvím tohoto programu bylo podle AMC prodáno přibližně 105,3 milionu akcií.
Později v červnu získala společnost dalších přibližně 200 milionů dolarů prostřednictvím registrované přímé nabídky institucionálním investorům. AMC prodala 95,25 milionu akcií za cenu 2,10 dolaru za kus.
Společnost následně potvrdila dokončení nabídky a uvedla, že velká část výnosu bude použita na odkup podřízených dluhopisů s úrokovou sazbou 6,125 procenta a splatností v roce 2027.
Vydávání nových akcií má dva protichůdné důsledky.
Pozitivní stránkou je, že AMC získává dodatečný kapitál, který může využít k posílení likvidity, snížení dluhu a omezení finančních rizik.
Negativním dopadem je ředění podílů stávajících akcionářů.
Pro teorii dalšího prudkého růstu akcií AMC je vyšší počet obchodovatelných akcií důležitý ještě z jednoho důvodu. Větší objem volně obchodovaných akcií může zvýšit likviditu a usnadnit investorům uzavírání krátkých pozic.
Fundamentální situace AMC se konečně zlepšuje
Býčí investiční argument pro AMC už není závislý pouze na nadšení kolem meme stocks.
Podle oficiálních výsledků společnosti za druhé čtvrtletí vzrostly tržby meziročně o 14,2 procenta na 1,5967 miliardy dolarů.
Upravená EBITDA se zvýšila o 69,6 procenta na 321,4 milionu dolarů. Ve stejném období předchozího roku dosahovala 189,5 milionu dolarů.
Provozní peněžní tok činil 235,4 milionu dolarů a AMC během čtvrtletí vytvořila volný peněžní tok ve výši 190,1 milionu dolarů.
Hotovost a peněžní ekvivalenty dosahovaly na konci června 778,4 milionu dolarů, a to bez započtení omezeně dostupné hotovosti.
Pro společnost, u které patřily zadlužení a likvidita od pandemie mezi hlavní obavy investorů, jde o významné zlepšení.
AMC rovněž uvedla, že v důsledku refinancování a uskutečněných transakcí na kapitálových trzích nyní neočekává žádné významné splatnosti dluhu před rokem 2029.
To je důležité také pro investory sázející na pokles akcií.
Pokud se rostoucí návštěvnost kin promítne do stabilní tvorby hotovosti a AMC bude pokračovat ve snižování dluhové zátěže, jeden z nejvýznamnějších argumentů medvědího scénáře začne ztrácet na přesvědčivosti.
Samo o sobě to short squeeze nevyvolá. Zlepšující se fundamenty však mohou zbývající investory s krátkými pozicemi přimět k přehodnocení, zda se jim vyplatí své sázky nadále držet.
Mohlo by vás zajímat: Akcie související s umělou inteligencí stáhly americké akciové indexy dolů
Rekordní EBITDA neznamená, že problémy AMC zmizely
Výsledky je stále nutné vnímat v širším kontextu.
Navzdory rekordní upravené EBITDA vykázala AMC ve druhém čtvrtletí čistou ztrátu podle standardů GAAP ve výši 11,4 milionu dolarů. Na jednu zředěnou akcii připadala ztráta 0,02 dolaru.
Společnost také zůstává výrazně zadlužená.
Z pohledu akcionářů je možná nejdůležitějším problémem další ředění jejich podílů.
AMC opakovaně ukázala, že je připravena získávat kapitál vydáváním nových akcií, pokud se vedení domnívá, že tak může zlepšit finanční situaci společnosti.
Pro teorii short squeeze to vytváří důležitý rozpor.
Rostoucí cena může zvýšit pravděpodobnost prudkého pohybu tím, že vytvoří tlak na investory s krátkými pozicemi. Stejná vyšší cena ale může AMC poskytnout atraktivnější příležitost k získání dalšího kapitálu.
Samotný růst akcií tak může zvýšit ekonomickou výhodnost vydávání dalších akcií.
Predikce ceny akcií AMC: Býčí scénář
Každá predikce ceny akcií AMC by měla oddělovat fundamentální ocenění společnosti od možnosti dočasného spekulativního růstu.
Býčí scénář by pravděpodobně vyžadoval několik souběžných událostí:
- silné výsledky amerických i mezinárodních kin,
- trvale kladný volný peněžní tok,
- další zlepšování ziskovosti,
- pokračující snižování dluhu,
- omezené vydávání nových akcií,
- rostoucí zájem investorů a objem obchodování,
- případně také opětovný růst krátkých pozic před příchodem pozitivního katalyzátoru.
V rámci běžného býčího scénáře by se akcie AMC mohly během příštích 12 měsíců obchodovat přibližně v rozmezí 3,50 až 4,50 dolaru.
Cena by se tím dostala na horní hranici současných očekávání analytiků nebo mírně nad ni.
Nejnovější cílové ceny analytiků z Wall Street, které shromažďuje MarketBeat, ukazují průměrný odhad 2,53 dolaru. Jednotlivé odhady se pohybují od 1,20 do čtyř dolarů.
Několik analytiků začalo být po zveřejnění výsledků AMC za druhé čtvrtletí optimističtější. Wedbush zvýšila svou cílovou cenu ze tří na čtyři dolary, zatímco Benchmark ji upravil z 2,50 na tři dolary.
Skutečný short squeeze by mohl cenu akcií AMC dočasně vytlačit výrazně nad běžné cíle analytiků.
Současná kombinace přibližně 5,6procentního podílu krátkých pozic a ukazatele days to cover okolo 1,1 dne však neposkytuje dostatečně silné argumenty pro to, aby byl takový vývoj zahrnut do standardního základního scénáře.
Extrémně býčí scénář: Co by mohlo vyvolat další růst AMC?
Aby se agresivní scénář short squeeze stal podstatně věrohodnějším, měli by investoři sledovat několik ukazatelů současně, nikoliv pouze samotnou cenu akcie.
1. Opětovný růst krátkých pozic
Návrat podílu krátkých pozic k 15 až 20 procentům volně obchodovaných akcií by vytvořil výrazně větší prostor pro nucené nákupy v případě rychlého růstu ceny AMC.
2. Zvýšení ukazatele days to cover
Růst DTC ze současného přibližně jednoho dne ke třem, čtyřem nebo pěti dnům by naznačoval, že objem krátkých pozic začíná být vzhledem k běžné likviditě trhu podstatně vyšší.
3. Významný nový katalyzátor
Nákupní tlak by mohlo odstartovat další výrazné překonání hospodářských očekávání, mimořádně silné tržby kin, významné snížení dluhu nebo dosažení stabilní ziskovosti.
4. Zrychlení obchodní aktivity
Akcie AMC v minulosti přitahovaly mimořádný zájem drobných investorů. Výrazný cenový růst doprovázený rychle rostoucím objemem obchodování by naznačoval, že se na trh vracejí investoři nakupující na základě momenta.
5. Zahájení uzavírání krátkých pozic
Tím by vznikla skutečná zpětná vazba typická pro short squeeze:
Vyšší cena → uzavírání krátkých pozic → další nákupy → vyšší cena → další uzavírání krátkých pozic
Za takto neobvyklých podmínek nelze vyloučit dočasný pohyb nad pět dolarů.
Takový vývoj by však neměl být chápán jako standardní cenová predikce akcií AMC. Šlo by o spekulativní scénář vyvolaný konkrétní událostí, nikoliv o fundamentální ocenění společnosti.
Predikce ceny akcií AMC: Základní scénář
Základní scénář je podstatně méně dramatický.
Provozní výsledky AMC jsou výrazně lepší než před rokem. Nejnovější čísla ukazují, jak vysokou provozní páku mohou provozovatelé kin dosahovat v době, kdy roste návštěvnost a tržby z filmových projekcí.
Zlepšila se také bezprostřední situace rozvahy společnosti.
AMC však nadále nese vysoké zadlužení, zůstává závislá na hollywoodském distribučním kalendáři a dramaticky zvýšila počet vydaných akcií.
Tyto faktory budou pravděpodobně ocenění společnosti nadále omezovat.
Rozumná scénářová predikce ceny akcií AMC proto pro příštích 12 měsíců počítá v základním scénáři s přibližným rozmezím 2,40 až 3,30 dolaru. Předpokladem je pokračování provozního zotavení bez vzniku další spekulativní mánie.
Pro srovnání dosahuje současný konsenzus analytiků sestavovaný portálem MarketBeat přibližně 2,53 dolaru za akcii.
Predikce ceny akcií AMC: Medvědí scénář
Existuje také přesvědčivý medvědí scénář.
Mezi možné negativní faktory patří:
- slabší filmová nabídka, než trh očekává,
- pokles návštěvnosti kin,
- zhoršení volného peněžního toku,
- přetrvávající vysoké úrokové náklady,
- další vydávání nových akcií,
- pomalejší zotavení celého odvětví.
AMC těží z výrazné provozní páky v době, kdy její tržby rostou. Stejná struktura ale funguje i opačným směrem. Pokles návštěvnosti může rychle zasáhnout ziskovost, protože provoz kin je spojen s vysokými fixními náklady.
V medvědím scénáři by byl představitelný pokles přibližně na 1,50 až dva dolary za akcii.
Při závažnější kombinaci slabých výsledků kin, zhoršující se tvorby hotovosti a dalšího ředění podílů by cena mohla klesnout ještě níže.
