Blog
Mivel az Európai Bizottságnak az EU gazdasági kormányzási szabályainak reformjára vonatkozó jogalkotási javaslatairól szóló tárgyalások döntő szakaszba lépnek, sokan kérdezik tőlem, hogy ez azt jelenti-e, hogy a befektetők számára jobb lesz-e a légkör az EU-ban, mint az Egyesült Államokban. Vagy az üzlet a szokásos módon fog menni, és az amerikai részvények, amerikai indexek és egyéb eszközök az USA tőkepiacain továbbra is erősen preferáltak maradnak az európai részvényekkel és kötvényekkel szemben.
Végül is az USA-nak is sok gazdasági problémája van, beleértve a magas államadósságot is. Ezzel a kérdéssel az Európai Unió költségvetési politikájának reformjáról szóló prágai nemzetközi konferencián is foglalkoztam.
Közép-európai elemzők – rajtam kívül Lengyelország, Németország és Csehország közgazdászai gyűltek össze a szervező prágai Angol-Amerikai Egyetemen – arról vitatkoztak, hogy van-e esélye az EU költségvetési reformjának, és különösen, hogy az hatékony lehet-e, azaz segíthet-e csökkenteni a tagállamok adósságát.
A kérdést ügyfeleink, azaz a pénzügyi és tőkepiacokon tevékenykedő befektetők és kereskedők szemszögéből vizsgáltam. Görögország és költségvetési válságának példáján keresztül dokumentáltam, hogy a fizetésképtelenséghez közelítő adósság hosszú távon hogyan károsította a görög értékpapírok befektetőit. A fő részvénymutató, az Athens General Composite Index a 2009-es 2683 euróról 2023 első felére 1121 euróra esett, ami a görög vállalatok hosszú távú, több mint 50%-os értékvesztését jelenti.
Kollégáim azonban kiegészítettek a kötvénypiaci helyzet leírásával, ahol az Európai Központi Bank feneketlen támogatásának köszönhetően a görög kötvénypiac végül is torzult. És ezzel el is érkeztem az eredeti kérdéshez, hogy miért bíznak a befektetők világszerte az amerikai értékpapírokban. A lényeg talán nem az EU és az USA kormányainak eltérő költségvetési politikájában vagy az alapvetően eltérő monetáris politikában rejlik. A különbség véleményem szerint elsősorban e hatóságok piaci beavatkozásaiban rejlik. A piaci információkat torzító beavatkozások elriasztják a befektetőket.
Ez megerősíti, hogy a piacról érkező rossz hírek még mindig jobb választás a befektetők számára, mint az állami beavatkozással álcázott, látszólag jó hírek.
Nagyra értékelem, hogy a prágai Angol-Amerikai Egyetem élénk és kifinomult platformot biztosít a vitás témákról folytatott különböző vitáknak, amelyek oly fontosak manapság, amikor a világot súlyos politikai, környezeti és gazdasági sokkok sújtják.
Olívia Lacenová vezető elemző Wonderinterest Trading Ltd.
