مدونة
ومع دخول المفاوضات بشأن المقترحات التشريعية التي قدمتها المفوضية الأوروبية لإصلاح قواعد الإدارة الاقتصادية في الاتحاد الأوروبي مرحلة حاسمة، يسألني الناس ما إذا كان هذا يعني أن مناخ المستثمرين في الاتحاد الأوروبي سوف يتحسن مقارنة بالولايات المتحدة. أو ما إذا كان العمل سيسير كالمعتاد، وستظل الأسهم الأمريكية والمؤشرات الأمريكية والأصول الأخرى في أسواق رأس المال في الولايات المتحدة الأمريكية مفضلة للغاية على الأسهم والسندات الأوروبية.
بعد كل شيء، تعاني الولايات المتحدة أيضًا من الكثير من المشاكل الاقتصادية بما في ذلك ارتفاع الديون العامة. لقد تناولت هذه المسألة أيضاً في المؤتمر الدولي الذي انعقد في براغ بشأن إصلاح السياسة المالية للاتحاد الأوروبي.
ناقش محللون من أوروبا الوسطى – بالإضافة إلي أنا وخبراء اقتصاديون من بولندا وألمانيا وجمهورية التشيك المجتمعون في الجامعة الأنجلو أمريكية المنظمة في براغ – ما إذا كان إصلاح ميزانية الاتحاد الأوروبي لديه فرصة للتمرير، وعلى وجه الخصوص، ما إذا كان من الممكن تنفيذه. فعالة، أي المساعدة في تقليل ديون الدول الأعضاء.
لقد نظرت إلى السؤال من وجهة نظر عملائنا، أي المستثمرين والمتداولين في الأسواق المالية وأسواق رأس المال. وباستخدام مثال اليونان وأزمة الميزانية التي تعاني منها، قمت بتوثيق كيف ألحقت الديون التي اقتربت من الإعسار الضرر بالمستثمرين في الأوراق المالية اليونانية على المدى الطويل. انخفض مؤشر الأسهم الرئيسي مؤشر أثينا العام المركب من 2683 يورو في عام 2009 إلى 1121 يورو في النصف الأول من عام 2023، وهو ما يمثل انخفاضًا طويل المدى في قيمة الشركات اليونانية بأكثر من 50٪.
ومع ذلك، فقد أكملني زملائي بوصف للوضع في سوق السندات، حيث تشوهت سوق السندات اليونانية في نهاية المطاف، بفضل الدعم المتواصل من البنك المركزي الأوروبي. وهذا يقودني إلى السؤال الأصلي: لماذا يميل المستثمرون في جميع أنحاء العالم إلى الثقة في الأوراق المالية الأمريكية. قد لا يكمن الجوهر في سياسات الميزانية المختلفة التي تنتهجها حكومات الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأمريكية أو في سياسة نقدية مختلفة بشكل أساسي. أعتقد أن الفرق يكمن بشكل رئيسي في تدخلات هذه السلطات في السوق. التدخلات التي تشوه معلومات السوق تثبط عزيمة المستثمرين.
وهذا يؤكد أن الأخبار السيئة القادمة من السوق لا تزال خيارًا أفضل للمستثمرين من الأخبار التي تبدو جيدة ومموهة بتدخل الدولة.
إنني أقدر أن الجامعة الأنجلو أمريكية في براغ توفر منصتها النابضة بالحياة والمحسنة لمختلف المناقشات حول الموضوعات المثيرة للجدل والتي تعتبر ضرورية للغاية في الوقت الحاضر عندما يعاني العالم من صدمات سياسية وبيئية واقتصادية كبيرة.
أوليفيا لاسينوفا كبيرة المحللين شركة Wonderinterest Trading Ltd
