{"id":91191,"date":"2026-11-10T13:10:45","date_gmt":"2026-11-10T12:10:45","guid":{"rendered":"https:\/\/trader-magazine.com\/?p=91191"},"modified":"2026-11-10T13:10:45","modified_gmt":"2026-11-10T12:10:45","slug":"maersk-zwiekszyl-zyski-jednak-powrot-na-szlak-przez-kanal-sueski-moze-obnizyc-marze-1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/trader-magazine.com\/pl\/aktualnosci\/maersk-zwiekszyl-zyski-jednak-powrot-na-szlak-przez-kanal-sueski-moze-obnizyc-marze-1\/","title":{"rendered":"Maersk zwi\u0119kszy\u0142 zyski, jednak powr\u00f3t na szlak przez Kana\u0142 Sueski mo\u017ce obni\u017cy\u0107 mar\u017ce [1]"},"content":{"rendered":"\n

Maersk w trzecim kwartale 2026 roku osi\u0105gn\u0105\u0142 zysk operacyjny w wysoko\u015bci 3,3 mld USD, o 155 % wy\u017cszy rok do roku. Poprawie wynik\u00f3w przys\u0142u\u017cy\u0142y si\u0119 wy\u017csze ceny przewozu kontener\u00f3w, mimo \u017ce jego wolumen nieznacznie spad\u0142. Stopniowy powr\u00f3t statk\u00f3w przez Kana\u0142 Sueski mo\u017ce jednak obni\u017cy\u0107 wysokie mar\u017ce. Kr\u00f3tsze trasy oszcz\u0119dzaj\u0105 paliwo i czas, a jednocze\u015bnie uwalniaj\u0105 zdolno\u015bci przewozowe floty i stwarzaj\u0105 przestrze\u0144 do spadku stawek frachtowych. [2]<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O sp\u00f3\u0142ce<\/h2>\n\n\n\n

A.P. M\u00f8ller \u2013 M\u00e6rsk to du\u0144ska grupa transportowa i logistyczna z siedzib\u0105 w Kopenhadze, kt\u00f3rej akcje s\u0105 notowane na gie\u0142dzie Nasdaq Copenhagen. Zapewnia morski transport kontener\u00f3w, us\u0142ugi logistyczne oraz obs\u0142ug\u0119 terminali portowych. \u0141\u0105czy w ten spos\u00f3b przew\u00f3z towar\u00f3w drog\u0105 morsk\u0105 z magazynowaniem i dostaw\u0105 do odbiorcy. Poszczeg\u00f3lne rodzaje dzia\u0142alno\u015bci maj\u0105 r\u00f3\u017cne mar\u017ce i r\u00f3\u017cn\u0105 wra\u017cliwo\u015b\u0107 na zmiany stawek frachtowych, co wp\u0142ywa na stabilno\u015b\u0107 wynik\u00f3w ca\u0142ej grupy.1<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Nowa prognoza zbli\u017ca si\u0119 do oczekiwa\u0144 analityk\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n

Przychody Maerska wzros\u0142y rok do roku o 27 % do 18,1 mld USD. Zysk przed odsetkami, opodatkowaniem i amortyzacj\u0105 (EBITDA) zwi\u0119kszy\u0142 si\u0119 o 75 % do 4,71 mld USD, jednak by\u0142 o oko\u0142o 6,5 % ni\u017cszy od \u015bredniej prognozy analityk\u00f3w w ankiecie LSEG. Sp\u00f3\u0142ka jednocze\u015bnie podnios\u0142a ca\u0142oroczn\u0105 prognoz\u0119 skorygowanej EBITDA z 10,5\u201312,5 mld USD do 14\u201314,5 mld USD. Analitycy zak\u0142adali przy tym ju\u017c 14,02 mld USD. [3] Nowa prognoza w g\u0142\u00f3wnej mierze potwierdzi\u0142a wi\u0119c ich oczekiwania, cho\u0107 w por\u00f3wnaniu z wcze\u015bniejsz\u0105 prognoz\u0105 zarz\u0105du oznacza\u0142a wyra\u017an\u0105 popraw\u0119. Akcje serii B w dniu publikacji wynik\u00f3w, 5 listopada, zamkn\u0119\u0142y sesj\u0119 na poziomie 20 870 DKK, co oznacza\u0142o dzienny spadek o 5,99 %.*2<\/sup><\/p>\n\n\n\n

\"\"
Notowania akcji Maersk serii B w ci\u0105gu ostatnich pi\u0119ciu lat*<\/em>3<\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Wy\u017csze stawki przewa\u017cy\u0142y nad wzrostem koszt\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n

Najwi\u0119ksza poprawa pochodzi\u0142a z transportu morskiego. \u015arednia uzyskana stawka wzros\u0142a o 46 % do 3 287 USD za jednostk\u0119 odpowiadaj\u0105c\u0105 kontenerowi 40-stopowemu, podczas gdy przewieziony wolumen spad\u0142 o 0,8 %. Koszty jednostkowe przeliczone przy niezmienionej cenie paliwa wzros\u0142y przy tym o 4,8 %. Mar\u017ca operacyjna dywizji Ocean wzros\u0142a z 6,2 % do 20,6 %, przede wszystkim dzi\u0119ki wy\u017cszym stawkom. Zysk operacyjny wspar\u0142o r\u00f3wnie\u017c wyd\u0142u\u017cenie szacowanego okresu u\u017cytkowania statk\u00f3w z 20 do 25 lat, kt\u00f3re obni\u017cy\u0142o kwartaln\u0105 amortyzacj\u0119 o 176 mln USD. Ta zmiana ksi\u0119gowa sama w sobie nie zwi\u0119kszy\u0142a generowania got\u00f3wki. Wyniki nie dostarczaj\u0105 wi\u0119c na razie dowodu, \u017ce Maersk b\u0119dzie w stanie osi\u0105ga\u0107 podobne mar\u017ce tak\u017ce przy ta\u0144szym przewozie. Aby je utrzyma\u0107, musia\u0142by odpowiednio obni\u017cy\u0107 koszty w przeliczeniu na kontener. [4]4<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Suez mo\u017ce obni\u017cy\u0107 koszty operacyjne i ceny przewozu [5]<\/h2>\n\n\n\n

Presj\u0119 na stawki mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 stopniowe przywracanie kr\u00f3tszych tras. Maersk i Hapag-Lloyd 2 listopada og\u0142osi\u0142y powr\u00f3t wsp\u00f3lnej linii ME1 mi\u0119dzy Indiami a Europ\u0105 przez Kana\u0142 Sueski zamiast op\u0142ywania Afryki. Tak\u0105 sam\u0105 ilo\u015b\u0107 towar\u00f3w mo\u017cna w ten spos\u00f3b przewie\u017a\u0107 w kr\u00f3tszym czasie i przy mniejszych potrzebnych zdolno\u015bciach przewozowych floty. Uwolnione statki mog\u0105 zwi\u0119kszy\u0107 poda\u017c us\u0142ug przewozowych i nasili\u0107 konkurencj\u0119 cenow\u0105. Oszcz\u0119dno\u015b\u0107 koszt\u00f3w paliwa mo\u017ce w\u00f3wczas przewy\u017cszy\u0107 spadek przychod\u00f3w wynikaj\u0105cy z ni\u017cszych stawek. Dalsze zmiany tras pozostaj\u0105 jednak uzale\u017cnione od sytuacji bezpiecze\u0144stwa na Morzu Czerwonym. [6] Indeks stawek frachtowych Drewry WCI 5 listopada spad\u0142 tydzie\u0144 do tygodnia o 1 % do 4 389 USD za kontener 40-stopowy, ale nadal by\u0142 o 124 % wy\u017cszy ni\u017c przed rokiem. Ten ruch wskazuje na razie jedynie na niewielkie potanienie z wysokiego poziomu i sam w sobie nie potwierdza trwa\u0142ego odwr\u00f3cenia trendu na rynku.5<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Transport morski nadal decyduje o wzro\u015bcie zysku<\/h2>\n\n\n\n

Us\u0142ugi logistyczne i terminale daj\u0105 Maerskowi dodatkowe \u017ar\u00f3d\u0142a przychod\u00f3w, ale ich wk\u0142ad w zysk operacyjny pozostaje znacznie mniejszy. W trzecim kwartale \u0142\u0105cznie wygenerowa\u0142y 752 mln USD, podczas gdy dywizja morska osi\u0105gn\u0119\u0142a oko\u0142o 2,6 mld USD. Na Ocean przypada\u0142o ponadto, wed\u0142ug wylicze\u0144 na podstawie opublikowanych wynik\u00f3w, oko\u0142o 94 % rocznego przyrostu EBITDA ca\u0142ej grupy. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 poprawy nadal zapewnia wi\u0119c transport morski. Rozw\u00f3j pozosta\u0142ych us\u0142ug poszerza dzia\u0142alno\u015b\u0107 Maerska, ale na razie nie zmniejsza zasadniczo zale\u017cno\u015bci wzrostu jego zysku od stawek frachtowych. Przy wycenie akcji kluczowe pozostaje zatem to, jak\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 obecnych mar\u017c w \u017cegludze morskiej sp\u00f3\u0142ka zdo\u0142a utrzyma\u0107 po zniesieniu ogranicze\u0144 zdolno\u015bci przewozowych. [7]6<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Got\u00f3wka musi pokry\u0107 tak\u017ce odnow\u0119 floty<\/h2>\n\n\n\n

Mocne wyniki prze\u0142o\u017cy\u0142y si\u0119 na wolny przep\u0142yw pieni\u0119\u017cny w wysoko\u015bci 2,389 mld USD za trzeci kwarta\u0142. Na koniec wrze\u015bnia Maersk mia\u0142 dodatni\u0105 pozycj\u0119 got\u00f3wkow\u0105 netto w wysoko\u015bci 3,213 mld USD, tak\u017ce po uwzgl\u0119dnieniu zobowi\u0105za\u0144 leasingowych. Ta rezerwa daje mu przestrze\u0144 do finansowania dzia\u0142alno\u015bci w s\u0142abszym okresie. Sp\u00f3\u0142ka planuje jednak nak\u0142ady inwestycyjne w wysoko\u015bci 10\u201311 mld USD w dwuletnim okresie 2026\u20132027, wi\u0119c cz\u0119\u015b\u0107 wypracowanej got\u00f3wki b\u0119dzie potrzebowa\u0142a na odnow\u0119 i rozw\u00f3j maj\u0105tku. Polityka dywidendowa zak\u0142ada wyp\u0142at\u0119 30\u201350 % skorygowanego zysku netto, przy czym konkretna wysoko\u015b\u0107 dywidendy zale\u017cy tak\u017ce od prognozy i potrzeb inwestycyjnych. Dla akcjonariuszy istotne jest wi\u0119c, ile got\u00f3wki pozostanie po inwestycjach, tak\u017ce w latach o s\u0142abszych stawkach frachtowych. [8]7<\/sup><\/p>\n\n\n\n

Podsumowanie<\/h2>\n\n\n\n

Maersk zarabia dzi\u015b wyra\u017anie na ograniczonej dost\u0119pno\u015bci zdolno\u015bci przewozowych. Powr\u00f3t przez Suez mo\u017ce os\u0142abi\u0107 t\u0119 przewag\u0119, nawet przy dalszym wzro\u015bcie \u015bwiatowego handlu. Przy wycenie akcji ma zatem wi\u0119kszy sens opieranie si\u0119 na rentowno\u015bci przy ni\u017cszych stawkach frachtowych ni\u017c zak\u0142adanie, \u017ce obecna mar\u017ca si\u0119 utrzyma. Trwalsz\u0105 popraw\u0119 wynik\u00f3w potwierdzi\u0142yby spadaj\u0105ce koszty jednostkowe oraz zdolno\u015b\u0107 finansowania inwestycji i dywidend przy s\u0142abszych cenach przewozu. Dop\u00f3ki wzrost zysku nap\u0119dzaj\u0105 przede wszystkim wy\u017csze stawki, a koszty w przeliczeniu na kontener rosn\u0105, wyj\u0105tkowo mocny kwarta\u0142 nie stanowi wiarygodnej podstawy do oceny d\u0142ugoterminowych wynik\u00f3w. [9]<\/p>\n\n\n\n

Niniejszy tekst stanowi komunikat marketingowy. Nie jest \u017cadn\u0105 form\u0105 doradztwa inwestycyjnego ani analizy inwestycyjnej, ani ofert\u0105 jakiejkolwiek transakcji na instrumencie finansowym. Tre\u015b\u0107 tekstu nie uwzgl\u0119dnia indywidualnych okoliczno\u015bci czytelnik\u00f3w, ich do\u015bwiadczenia ani sytuacji finansowej. Wyniki osi\u0105gni\u0119te w przesz\u0142o\u015bci nie gwarantuj\u0105 ani nie przes\u0105dzaj\u0105 o przysz\u0142ych wynikach.<\/p>\n\n\n\n

* Wyniki osi\u0105gni\u0119te w przesz\u0142o\u015bci nie gwarantuj\u0105 przysz\u0142ych wynik\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

[1] \u2013 [9] O\u015bwiadczenia dotycz\u0105ce przysz\u0142o\u015bci opieraj\u0105 si\u0119 na za\u0142o\u017ceniach i aktualnych oczekiwaniach, kt\u00f3re mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 niedok\u0142adne, lub na obecnym otoczeniu gospodarczym, kt\u00f3re mo\u017ce si\u0119 zmieni\u0107. Takie o\u015bwiadczenia nie gwarantuj\u0105 przysz\u0142ych wynik\u00f3w. Wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z ryzykiem i innymi niepewno\u015bciami, kt\u00f3re trudno przewidzie\u0107. Wyniki mog\u0105 si\u0119 istotnie r\u00f3\u017cni\u0107 od wynik\u00f3w wyra\u017conych lub sugerowanych w jakichkolwiek o\u015bwiadczeniach dotycz\u0105cych przysz\u0142o\u015bci.<\/p>\n\n\n\n

O.Z.I. Online Zone Investment Opportunities (OZIOS<\/a>) jest zarejestrowan\u0105 mark\u0105 sp\u00f3\u0142ki APME FX TRADING EUROPE LTD, cypryjskiej firmy inwestycyjnej (CIF) nadzorowanej i regulowanej przez Cypryjsk\u0105 Komisj\u0119 Papier\u00f3w Warto\u015bciowych i Gie\u0142d (CySEC), posiadaj\u0105cej licencj\u0119 CIF nr 335\/17 i zarejestrowany adres: Lophitis Business Center, Office 404, 4th Floor, 28 October Ave 249, Limassol 3035, Cyprus. Kontrakty r\u00f3\u017cnic kursowych (CFD) s\u0105 z\u0142o\u017conymi instrumentami i wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z wysokim ryzykiem szybkiej utraty \u015brodk\u00f3w finansowych z powodu d\u017awigni finansowej. 71,07 % rachunk\u00f3w inwestor\u00f3w detalicznych odnotowuje straty finansowe podczas handlu kontraktami CFD u tego dostawcy. Nale\u017cy rozwa\u017cy\u0107, czy rozumiesz, jak dzia\u0142aj\u0105 kontrakty CFD, i czy mo\u017cesz pozwoli\u0107 sobie na wysokie ryzyko poniesienia strat finansowych.8<\/sup><\/p>\n\n\n\n

*Wsp\u00f3\u0142praca p\u0142atna<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n
    \n
  1. Maersk \u2013 profil sp\u00f3\u0142ki i informacje o akcjach.<\/a> Nasdaq Copenhagen.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  2. Maersk \u2013 wyniki za Q3 2026.<\/a> Reuters \u2013 oczekiwania analityk\u00f3w, 5.11.2026.<\/a> Tradzy \u2013 cena zamkni\u0119cia akcji serii B, 5.11.2026.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  3. Yahoo Finance \u2013 MAERSK-B.CO, dzienne ceny zamkni\u0119cia od 8.11.2021 do 6.11.2026; wykres opracowany samodzielnie.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  4. Maersk \u2013 \u015br\u00f3droczny raport finansowy za Q3 2026, dywizja Ocean i nota 5 o zmianie szacunk\u00f3w amortyzacji.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  5. Maersk \u2013 powr\u00f3t linii ME1 przez Suez, 2.11.2026.<\/a> Drewry \u2013 World Container Index, 5.11.2026.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  6. Maersk \u2013 wyniki za Q3 2026; w\u0142asne obliczenie udzia\u0142u Ocean w rocznym przyro\u015bcie EBITDA: (3 699 \u2212 1 787) \/ (4 710 \u2212 2 686) = 94,47 %.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  7. Maersk \u2013 raport finansowy za Q3 2026, got\u00f3wka i prognoza inwestycji.<\/a> Polityka kapita\u0142owa i dywidendowa.<\/a><\/li>\n\n\n\n
  8. OZIOS \u2013 aktualne ostrze\u017cenie o ryzyku na stronie g\u0142\u00f3wnej; odsetek rachunk\u00f3w przynosz\u0105cych straty 71,07 %, sprawdzono 9.11.2026.<\/a><\/li>\n<\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Maersk w trzecim kwartale 2026 roku osi\u0105gn\u0105\u0142 zysk operacyjny w wysoko\u015bci 3,3 mld USD, o 155 % wy\u017cszy rok do roku. Poprawie wynik\u00f3w przys\u0142u\u017cy\u0142y si\u0119 wy\u017csze ceny przewozu kontener\u00f3w, mimo \u017ce jego wolumen nieznacznie spad\u0142. Stopniowy powr\u00f3t statk\u00f3w przez Kana\u0142 Sueski mo\u017ce jednak obni\u017cy\u0107 wysokie mar\u017ce. Kr\u00f3tsze trasy oszcz\u0119dzaj\u0105 paliwo i czas, a jednocze\u015bnie uwalniaj\u0105 zdolno\u015bci […]<\/p>\n","protected":false},"author":44,"featured_media":91175,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[4848],"tags":[6225,4914,5639],"class_list":["post-91191","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-aktualnosci","tag-ajanlas-hu","tag-gospodarka","tag-ozios"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t