Kryzys finansowy z 2008 roku cz\u0119sto uznawany jest za jeden z najwi\u0119kszych wstrz\u0105s\u00f3w gospodarczych w nowoczesnej historii. Podczas gdy miliony ludzi straci\u0142y prac\u0119, domy i oszcz\u0119dno\u015bci, na Wall Street istnia\u0142a niewielka grupa inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy potrafili zarobi\u0107 na nadchodz\u0105cym za\u0142amaniu. Jednym z najbardziej znanych nazwisk jest trader Greg Lippmann \u2013 cz\u0142owiek, kt\u00f3ry odpowiednio wcze\u015bnie dostrzeg\u0142 s\u0142abo\u015bci ameryka\u0144skiego rynku hipotecznego i postawi\u0142 miliardy na jego upadek.<\/p>\n\n\n\n
Jego historia zosta\u0142a p\u00f3\u017aniej opisana w ksi\u0105\u017cce The Big Short<\/em> autorstwa Michaela Lewisa i zainspirowa\u0142a posta\u0107 Jareda Vennetta w filmie o tym samym tytule.<\/p>\n\n\n\n Na pocz\u0105tku XXI wieku w Stanach Zjednoczonych panowa\u0142a ogromna euforia wok\u00f3\u0142 rynku nieruchomo\u015bci. Banki zacz\u0119\u0142y udziela\u0107 kredyt\u00f3w hipotecznych coraz szerszemu gronu klient\u00f3w \u2013 tak\u017ce tym, kt\u00f3rzy mieli bardzo nisk\u0105 zdolno\u015b\u0107 kredytow\u0105.<\/p>\n\n\n\n Te tak zwane kredyty subprime<\/strong> by\u0142y nast\u0119pnie pakowane w skomplikowane produkty finansowe i sprzedawane inwestorom na ca\u0142ym \u015bwiecie.<\/p>\n\n\n\n Dla wi\u0119kszo\u015bci rynku by\u0142a to atrakcyjna inwestycja. Agencje ratingowe cz\u0119sto przyznawa\u0142y tym papierom warto\u015bciowym wysokie oceny, a banki przedstawia\u0142y je jako stosunkowo bezpieczny spos\u00f3b pomna\u017cania kapita\u0142u.<\/p>\n\n\n\n Greg Lippmann, kt\u00f3ry w tamtym czasie pracowa\u0142 jako trader w Deutsche Bank<\/strong>, ju\u017c oko\u0142o 2005 roku zacz\u0105\u0142 ostrzega\u0107, \u017ce ca\u0142y system opiera si\u0119 na bardzo kruchych fundamentach. Wed\u0142ug niego wiele kredyt\u00f3w hipotecznych udzielano osobom, kt\u00f3re w rzeczywisto\u015bci nie by\u0142y w stanie ich sp\u0142aca\u0107.<\/p>\n\n\n\n Jak p\u00f3\u017aniej relacjonowano, cz\u0119sto m\u00f3wi\u0142 inwestorom: Lippmann postanowi\u0142 dzia\u0142a\u0107. Zacz\u0105\u0142 wykorzystywa\u0107 instrumenty finansowe znane jako credit default swaps (CDS)<\/strong> \u2013 derywaty dzia\u0142aj\u0105ce podobnie do ubezpieczenia od bankructwa obligacji.<\/p>\n\n\n\n Je\u015bli warto\u015b\u0107 papier\u00f3w warto\u015bciowych opartych na kredytach hipotecznych spadnie, inwestor posiadaj\u0105cy CDS mo\u017ce osi\u0105gn\u0105\u0107 znacz\u0105cy zysk.<\/p>\n\n\n\n W praktyce oznacza\u0142o to jedno: Lippmann postawi\u0142 na to, \u017ce ameryka\u0144ski rynek hipoteczny si\u0119 za\u0142amie.<\/p>\n\n\n\n Na Wall Street jego strategia przez d\u0142ugi czas by\u0142a uznawana za skrajnie ryzykown\u0105. Rynek nieruchomo\u015bci by\u0142 bowiem w\u00f3wczas postrzegany jako niemal niezniszczalny filar ameryka\u0144skiej gospodarki.<\/p>\n\n\n\n Lippmann nie tylko otwiera\u0142 w\u0142asne pozycje, ale tak\u017ce pomaga\u0142 funduszom hedgingowym i innym inwestorom zawiera\u0107 podobne zak\u0142ady przeciwko obligacjom hipotecznym.<\/p>\n\n\n\n W latach 2007\u20132008 pierwsze sygna\u0142y problem\u00f3w przerodzi\u0142y si\u0119 w otwarty kryzys finansowy. Coraz wi\u0119cej ameryka\u0144skich gospodarstw domowych przesta\u0142o sp\u0142aca\u0107 kredyty hipoteczne, a warto\u015b\u0107 papier\u00f3w warto\u015bciowych opartych na tych kredytach zacz\u0119\u0142a gwa\u0142townie spada\u0107.<\/p>\n\n\n\n Banki na ca\u0142ym \u015bwiecie ponios\u0142y ogromne straty, a niekt\u00f3re instytucje finansowe \u2013 jak Lehman Brothers<\/strong> \u2013 zbankrutowa\u0142y.<\/p>\n\n\n\n Dla inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy postawili na spadki, by\u0142 to jednak wyj\u0105tkowo zyskowny okres. Wed\u0142ug dost\u0119pnych informacji strategia Grega Lippmanna przynios\u0142a Deutsche Bankowi<\/strong> zyski w wysoko\u015bci oko\u0142o dw\u00f3ch miliard\u00f3w dolar\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Jego podej\u015bcie sta\u0142o si\u0119 symbolem tak zwanego shortowania ba\u0144ki finansowej<\/strong> \u2013 strategii inwestycyjnej polegaj\u0105cej na zarabianiu na spadku cen aktyw\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n Historia Lippmanna przyci\u0105gn\u0119\u0142a uwag\u0119 dziennikarza Michaela Lewisa, kt\u00f3ry opisa\u0142 j\u0105 w ksi\u0105\u017cce The Big Short<\/em>. Ksi\u0105\u017cka przedstawia grup\u0119 inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy potrafili dostrzec s\u0142abo\u015bci systemu finansowego jeszcze przed wybuchem kryzysu.<\/p>\n\n\n\n P\u00f3\u017aniej powsta\u0142a r\u00f3wnie\u017c filmowa adaptacja ksi\u0105\u017cki. Posta\u0107 tradera Jareda Vennetta<\/strong>, granego przez Ryana Goslinga, by\u0142a cz\u0119\u015bciowo inspirowana w\u0142a\u015bnie Lippmannem.<\/p>\n\n\n\n Zar\u00f3wno ksi\u0105\u017cka, jak i film pokaza\u0142y, jak skomplikowany i nieprzejrzysty sta\u0142 si\u0119 system hipotecznych instrument\u00f3w pochodnych w latach poprzedzaj\u0105cych kryzys.<\/p>\n\n\n\n Po kryzysie finansowym Lippmann odszed\u0142 z Deutsche Banku<\/strong> i za\u0142o\u017cy\u0142 w\u0142asny fundusz inwestycyjny LibreMax Capital<\/strong>, kt\u00f3ry koncentruje si\u0119 na handlu instrumentami kredytowymi i produktami strukturyzowanymi.<\/p>\n\n\n\n Na rynkach finansowych nadal cieszy si\u0119 reputacj\u0105 inwestora, kt\u00f3ry potrafi stosunkowo wcze\u015bnie identyfikowa\u0107 ryzyka systemowe. W wywiadach w ostatnich latach ostrzega\u0142 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce podobne ba\u0144ki mog\u0105 pojawia\u0107 si\u0119 na rynkach wielokrotnie.<\/p>\n\n\n\n Historia Grega Lippmanna pokazuje, jak wa\u017cn\u0105 rol\u0119 na rynkach finansowych mo\u017ce odgrywa\u0107 zdolno\u015b\u0107 do dzia\u0142ania wbrew t\u0142umowi.<\/p>\n\n\n\n W czasie gdy wi\u0119kszo\u015b\u0107 inwestor\u00f3w wierzy\u0142a w nieko\u0144cz\u0105cy si\u0119 wzrost rynku nieruchomo\u015bci, on potrafi\u0142 dostrzec strukturalne s\u0142abo\u015bci systemu.<\/p>\n\n\n\n Jednocze\u015bnie jest to przypomnienie, \u017ce z\u0142o\u017cone produkty finansowe mog\u0105 ukrywa\u0107 znaczne ryzyko, a ich za\u0142amanie mo\u017ce mie\u0107 wp\u0142yw na ca\u0142\u0105 globaln\u0105 gospodark\u0119.<\/p>\n\n\n\n Kryzys finansowy z 2008 roku pozostaje wi\u0119c jedn\u0105 z najwa\u017cniejszych lekcji wsp\u00f3\u0142czesnego inwestowania. A Greg Lippmann jednym z inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy nie tylko przewidzieli kryzys, ale tak\u017ce potrafili na nim zarobi\u0107.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Kryzys finansowy z 2008 roku cz\u0119sto uznawany jest za jeden z najwi\u0119kszych wstrz\u0105s\u00f3w gospodarczych w nowoczesnej historii. Podczas gdy miliony ludzi straci\u0142y prac\u0119, domy i oszcz\u0119dno\u015bci, na Wall Street istnia\u0142a niewielka grupa inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzy potrafili zarobi\u0107 na nadchodz\u0105cym za\u0142amaniu. Jednym z najbardziej znanych nazwisk jest trader Greg Lippmann \u2013 cz\u0142owiek, kt\u00f3ry odpowiednio wcze\u015bnie dostrzeg\u0142 s\u0142abo\u015bci […]<\/p>\n","protected":false},"author":44,"featured_media":83421,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[4857],"tags":[],"class_list":["post-83432","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-gospodarka"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\tGdy wszyscy wierzyli, \u017ce rynek nieruchomo\u015bci nie mo\u017ce upa\u015b\u0107<\/h2>\n\n\n\n
\u201eTe obligacje to katastrofa\u201d.<\/p>\n\n\n\nZak\u0142ad przeciwko rynkowi<\/h2>\n\n\n\n
Za\u0142amanie, kt\u00f3re zmieni\u0142o \u015bwiat finans\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n
Inspiracja dla The Big Short<\/h2>\n\n\n\n
Co robi\u0142 po kryzysie<\/h2>\n\n\n\n
Lekcja dla inwestor\u00f3w<\/h2>\n\n\n\n