A Freddie Mac ism\u00e9t a Wall Street egyik politikailag leg\u00e9rz\u00e9kenyebb befektet\u00e9si t\u00f6rt\u00e9net\u00e9v\u00e9 v\u00e1lt. Donald Trump amerikai eln\u00f6k szerint a Freddie Mac \u00e9s nagyobb t\u00e1rsa, a Fannie Mae egy\u00fcttes \u00e9rt\u00e9ke ak\u00e1r ezermilli\u00e1rd doll\u00e1r is lehet. Korm\u00e1nya k\u00f6zben tov\u00e1bbra is m\u00e9rlegeli a k\u00e9t jelz\u00e1logpiaci \u00f3ri\u00e1s r\u00e9szv\u00e9nyeinek \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9t \u00e9s a csaknem k\u00e9t \u00e9vtizede tart\u00f3 \u00e1llami ellen\u0151rz\u00e9s esetleges megsz\u00fcntet\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
Az FMCC-r\u00e9szv\u00e9nyt k\u00f6vet\u0151 befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra ez a magas becsl\u00e9s els\u0151 l\u00e1t\u00e1sra vonz\u00f3 lehet\u0151s\u00e9get teremt. A Freddie Mac nyeres\u00e9ges, nett\u00f3 vagyona folyamatosan n\u0151, az \u00e1ltala kezelt jelz\u00e1logportf\u00f3li\u00f3 pedig t\u00f6bb ezermilli\u00e1rd doll\u00e1rt \u00e9r. A jelenlegi t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyesek azonban egy rendk\u00edv\u00fcl bonyolult t\u0151keszerkezet legals\u00f3 szintj\u00e9n helyezkednek el, amelyben az amerikai p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium domin\u00e1ns szerepet t\u00f6lt be.<\/p>\n\n\n\n
A legfontosabb k\u00e9rd\u00e9s ez\u00e9rt nem puszt\u00e1n az, hogy v\u00e1llalatk\u00e9nt mennyit \u00e9r a Freddie Mac. A befektet\u0151knek els\u0151sorban azt kell megbecs\u00fclni\u00fck, hogy ebb\u0151l az \u00e9rt\u00e9kb\u0151l mennyi maradna a jelenlegi FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny tulajdonosain\u00e1l, miut\u00e1n a korm\u00e1ny rendezi els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeit, esetleg leh\u00edvja r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si jog\u00e1t, \u00e9s biztos\u00edtja az \u00e1llami fel\u00fcgyelet megsz\u00fcntet\u00e9s\u00e9hez sz\u00fcks\u00e9ges tov\u00e1bbi t\u0151k\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
Az \u201eezermilli\u00e1rd doll\u00e1ros terv\u201d elnevez\u00e9s els\u0151sorban Trump 2026. j\u00faniusi kijelent\u00e9s\u00e9n alapul, amely szerint a Fannie Mae \u00e9s a Freddie Mac egy\u00fcttesen k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl ezermilli\u00e1rd doll\u00e1rt \u00e9rhet. Megjegyz\u00e9sei r\u00f6vid id\u0151re megemelt\u00e9k mindk\u00e9t v\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam\u00e1t, a nyeres\u00e9g nagy r\u00e9sze azonban k\u00e9s\u0151bb elt\u0171nt, amikor a befektet\u0151k k\u00e9telkedni kezdtek abban, hogy a profit \u00e9s a t\u0151kesz\u00fcks\u00e9glet indokolja-e ezt a magas \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get.<\/p>\n\n\n\n
Az elemz\u0151k l\u00e9nyegesen alacsonyabb becsl\u00e9sekkel sz\u00e1molnak. A Trump kijelent\u00e9seir\u0151l sz\u00f3l\u00f3 besz\u00e1mol\u00f3k szerint Bose George, a Keefe, Bruyette & Woods elemz\u0151je a k\u00e9t \u00e1llamilag t\u00e1mogatott int\u00e9zm\u00e9ny egy\u00fcttes m\u00e9lt\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9k\u00e9t tov\u00e1bbra is 200\u2013250 milli\u00e1rd doll\u00e1rra becs\u00fclte.<\/p>\n\n\n\n
Trump meger\u0151s\u00edtette, hogy az els\u0151 nyilv\u00e1nos r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s tov\u00e1bbra is napirenden van, ugyanakkor azt is mondta, hogy nem sz\u00fcks\u00e9ges elsietni a folyamatot. 2026 j\u00falius\u00e1ig a korm\u00e1ny nem hozott nyilv\u00e1noss\u00e1gra teljes rekapitaliz\u00e1ci\u00f3s \u00e9s kivezet\u00e9si tervet, amely bemutatta volna az \u00fcgylet pontos szerkezet\u00e9t vagy a jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek k\u00e9s\u0151bbi r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t. A korm\u00e1ny elk\u00e9pzel\u00e9seir\u0151l t\u00f6bb inform\u00e1ci\u00f3t k\u00f6z\u00f6lt p\u00e9ld\u00e1ul a HousingWire.<\/p>\n\n\n\n
A kor\u00e1bbi t\u00e1rgyal\u00e1sok arra utaltak, hogy a tranzakci\u00f3 a t\u00f6rt\u00e9nelem egyik legnagyobb r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1sa lehet. 2025 augusztus\u00e1ban a sajt\u00f3 szerint a korm\u00e1ny egy olyan kezdeti \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9st fontolgatott, amely mintegy 30 milli\u00e1rd doll\u00e1rt vonhatott volna be, \u00e9s k\u00f6zel 500 milli\u00e1rd doll\u00e1rra \u00e9rt\u00e9kelte volna egy\u00fctt a Fannie Mae-t \u00e9s a Freddie Macet. V\u00e9gleges d\u00f6nt\u00e9s azonban nem sz\u00fcletett, a tervezett \u00fctemez\u00e9s pedig k\u00e9s\u0151bb eltol\u00f3dott.<\/p>\n\n\n\n
Trump ezermilli\u00e1rd doll\u00e1ros becsl\u00e9s\u00e9t ez\u00e9rt ink\u00e1bb politikai \u00e9s piaci jelz\u00e9sk\u00e9nt \u00e9rdemes \u00e9rtelmezni, nem pedig egy v\u00e9gleges\u00edtett tranzakci\u00f3 meghat\u00e1rozott \u00e1rak\u00e9nt.<\/p>\n\n\n\n
A Fannie Mae \u00e9s a Freddie Mac jellemz\u0151en nem k\u00f6zvetlen\u00fcl a lak\u00e1sv\u00e1s\u00e1rl\u00f3knak ny\u00fajt jelz\u00e1loghitelt. Ehelyett megfelel\u0151 hiteleket v\u00e1s\u00e1rolnak bankokt\u00f3l \u00e9s m\u00e1s hitelez\u0151kt\u0151l, jelz\u00e1log-fedezet\u0171 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokba csomagolj\u00e1k azokat, \u00e9s garant\u00e1lj\u00e1k, hogy a befektet\u0151k megkapj\u00e1k az esed\u00e9kes kifizet\u00e9seket.<\/p>\n\n\n\n
Ez a rendszer lehet\u0151v\u00e9 teszi a hitelez\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, hogy felszabad\u00edts\u00e1k t\u0151k\u00e9j\u00fcket \u00e9s \u00fajabb jelz\u00e1loghiteleket finansz\u00edrozzanak. Emellett t\u00e1mogatja a 30 \u00e9ves, fix kamatoz\u00e1s\u00fa jelz\u00e1loghitelek el\u00e9rhet\u0151s\u00e9g\u00e9t, amelyek az amerikai lak\u00e1spiac egyik alapvet\u0151 pill\u00e9r\u00e9t jelentik.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac 2026 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9re vonatkoz\u00f3 p\u00e9nz\u00fcgyi eredm\u00e9nyei szerint a v\u00e1llalat teljes jelz\u00e1logportf\u00f3li\u00f3ja m\u00e1rcius v\u00e9g\u00e9n megk\u00f6zel\u00edtette a 3,7 ezermilli\u00e1rd doll\u00e1rt. A negyed\u00e9v sor\u00e1n a Freddie Mac 116 milli\u00e1rd doll\u00e1rnyi likvidit\u00e1st biztos\u00edtott a piacnak, mintegy 380 ezer lak\u00e1sv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st, refinansz\u00edroz\u00e1st \u00e9s b\u00e9rlak\u00e1segys\u00e9get t\u00e1mogatva.<\/p>\n\n\n\n
A k\u00e9t v\u00e1llalat 2008 szeptembere \u00f3ta \u00e1llami fel\u00fcgyelet alatt m\u0171k\u00f6dik, miut\u00e1n a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g s\u00falyosan megrong\u00e1lta m\u00e9rleg\u00fcket, \u00e9s vesz\u00e9lyeztette a jelz\u00e1logpiac t\u00e1mogat\u00e1s\u00e1ra val\u00f3 k\u00e9pess\u00e9g\u00fcket. A Sz\u00f6vets\u00e9gi Lak\u00e1sfinansz\u00edroz\u00e1si \u00dcgyn\u00f6ks\u00e9g akkor \u00e1tvette a vezet\u0151s\u00e9g, az igazgat\u00f3s\u00e1g \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesek jogk\u00f6reit, m\u00edg a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyek v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1r\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 meg\u00e1llapod\u00e1sokon kereszt\u00fcl ny\u00fajtott p\u00e9nz\u00fcgyi t\u00e1mogat\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac tov\u00e1bbra is nyilv\u00e1nosan jelent\u0151 t\u00e1rsas\u00e1g, az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny pedig tov\u00e1bbra is a t\u0151zsd\u00e9n k\u00edv\u00fcli piacon forog. A v\u00e1llalat ugyanakkor hangs\u00falyozza, hogy az \u00e1llami fel\u00fcgyeletnek nincs meghat\u00e1rozott befejez\u00e9si id\u0151pontja, \u00e9s az FHFA ellen\u0151rz\u00e9se jelent\u0151sen befoly\u00e1solja a v\u00e1llalat ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1t, t\u0151k\u00e9j\u00e9t \u00e9s strat\u00e9giai d\u00f6nt\u00e9seit.<\/p>\n\n\n\n
Az FMCC-r\u00e9szv\u00e9nnyel kapcsolatos optimista \u00e9rvek els\u0151sorban a Freddie Mac m\u0171k\u00f6d\u00e9si teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9re \u00e9p\u00fclnek. A v\u00e1llalat m\u00e1r nem az a vesztes\u00e9ges int\u00e9zm\u00e9ny, amelynek a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g idej\u00e9n \u00e1llami ment\u0151csomagra volt sz\u00fcks\u00e9ge.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac 2025-ben 10,7 milli\u00e1rd doll\u00e1ros nett\u00f3 nyeres\u00e9get \u00e9rt el, szemben a 2024-es 11,9 milli\u00e1rd doll\u00e1rral. Nett\u00f3 vagyona az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re 70,4 milli\u00e1rd doll\u00e1rra emelkedett.<\/p>\n\n\n\n
A kedvez\u0151 tendencia 2026 elej\u00e9n is folytat\u00f3dott. A Freddie Mac az els\u0151 negyed\u00e9vben 3,6 milli\u00e1rd doll\u00e1ros nett\u00f3 nyeres\u00e9gr\u0151l sz\u00e1molt be, ami 27%-os \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9st jelentett. A nett\u00f3 bev\u00e9tel 5%-kal, 6,1 milli\u00e1rd doll\u00e1rra n\u0151tt, a v\u00e1llalat nett\u00f3 vagyona pedig megk\u00f6zel\u00edtette a 73,9 milli\u00e1rd doll\u00e1rt. A r\u00e9szletek megtal\u00e1lhat\u00f3k a v\u00e1llalat \u00e1ltal az amerikai \u00c9rt\u00e9kpap\u00edr- \u00e9s T\u0151zsdefel\u00fcgyelethez beny\u00fajtott dokumentumban.<\/p>\n\n\n\n
Az eredm\u00e9nyek bizony\u00edtj\u00e1k, hogy a Freddie Mac nyeres\u00e9ges \u00e9s stabil jelz\u00e1loggarancia-\u00fczlet\u00e1ggal rendelkezik, amely ism\u00e9tl\u0151d\u0151 bev\u00e9teleket k\u00e9pes termelni. A r\u00e9szv\u00e9nyesek probl\u00e9m\u00e1ja ugyanakkor az, hogy a sz\u00e1mviteli nyeres\u00e9gess\u00e9g nem alakul \u00e1t automatikusan olyan \u00e9rt\u00e9kk\u00e9, amely feloszthat\u00f3 az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny tulajdonosai k\u00f6z\u00f6tt.<\/p>\n\n\n\n
A p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9riummal k\u00f6t\u00f6tt jelenlegi meg\u00e1llapod\u00e1sok alapj\u00e1n a Freddie Mac nett\u00f3 vagyon\u00e1nak negyed\u00e9ves n\u00f6veked\u00e9se hozz\u00e1ad\u00f3dik az \u00e1llam tulajdon\u00e1ban l\u00e9v\u0151 els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyek likvid\u00e1ci\u00f3s els\u0151bbs\u00e9g\u00e9hez. A 2026 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9re vonatkoz\u00f3 10-Q jelent\u00e9s szerint ez az \u00f6sszeg m\u00e1rcius 31-\u00e9n 143 milli\u00e1rd doll\u00e1r volt, \u00e9s j\u00fanius v\u00e9g\u00e9n v\u00e1rhat\u00f3an 146,6 milli\u00e1rd doll\u00e1rra emelkedett.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s sz\u00f3val a Freddie Mac t\u0151k\u00e9t halmoz fel, mik\u00f6zben az \u00e1llam els\u0151bbs\u00e9gi k\u00f6vetel\u00e9se is n\u00f6vekszik. Ez a szerkezet a t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyesek egyik legnagyobb bizonytalans\u00e1g\u00e1t jelenti.<\/p>\n\n\n\n
Egy hagyom\u00e1nyos elemz\u00e9s sor\u00e1n a Freddie Mac \u00e9rt\u00e9k\u00e9t az \u00e9ves nyeres\u00e9g \u00e9s egy megfelel\u0151 \u00e1rfolyam-nyeres\u00e9g szorz\u00f3 alapj\u00e1n lehetne megbecs\u00fclni. Ez a megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s azonban nem megfelel\u0151 az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny eset\u00e9ben, mert figyelmen k\u00edv\u00fcl hagyja a jelenlegi t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyeket megel\u0151z\u0151 k\u00f6vetel\u00e9seket.<\/p>\n\n\n\n
A p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 71,6 milli\u00e1rd doll\u00e1rnyi finansz\u00edroz\u00e1st biztos\u00edtott a Freddie Macnek, miut\u00e1n a v\u00e1llalat \u00e1llami fel\u00fcgyelet al\u00e1 ker\u00fclt. A t\u00e1rsas\u00e1g az\u00f3ta enn\u00e9l j\u00f3val t\u00f6bbet fizetett vissza k\u00e9szp\u00e9nzes osztal\u00e9k form\u00e1j\u00e1ban. Ezek a kifizet\u00e9sek azonban \u00e1ltal\u00e1ban nem cs\u00f6kkentett\u00e9k a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeihez kapcsol\u00f3d\u00f3 eredeti likvid\u00e1ci\u00f3s els\u0151bbs\u00e9get.<\/p>\n\n\n\n
A jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek t\u00e1mogat\u00f3i szerint a korm\u00e1ny m\u00e1r t\u00f6bbet kapott vissza, mint amennyit eredetileg befektetett. Jogi \u00e9s szerz\u0151d\u00e9ses szempontb\u00f3l azonban a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium tov\u00e1bbra is olyan els\u0151bbs\u00e9gi k\u00f6vetel\u00e9ssel rendelkezik, amelyet rendezni kell, miel\u0151tt a t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyeket megb\u00edzhat\u00f3an \u00e9rt\u00e9kelni lehetne.<\/p>\n\n\n\n
T\u00f6bb lehets\u00e9ges megold\u00e1s is l\u00e9tezik. A p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium elt\u00f6r\u00f6lhetn\u00e9 k\u00f6vetel\u00e9se egy r\u00e9sz\u00e9t, a kor\u00e1bbi osztal\u00e9kokat a befektet\u00e9s visszafizet\u00e9s\u00e9nek tekinthetn\u00e9, az els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeket t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyekk\u00e9 alak\u00edthatn\u00e1, vagy el\u0151\u00edrhatn\u00e1, hogy egy \u00faj r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s bev\u00e9teleit a likvid\u00e1ci\u00f3s els\u0151bbs\u00e9g cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re haszn\u00e1lj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n
Mindegyik lehet\u0151s\u00e9g gy\u00f6keresen elt\u00e9r\u0151 eredm\u00e9nyt hozna a jelenlegi befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, m\u00e9g akkor is, ha az alaptev\u00e9kenys\u00e9g \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se v\u00e1ltozatlan maradna.<\/p>\n\n\n\n
A m\u00e1sodik f\u0151 k\u00e9rd\u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium joga arra, hogy t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyeket szerezzen a Freddie Macben.<\/p>\n\n\n\n
Amikor a v\u00e1llalat \u00e1llami fel\u00fcgyelet al\u00e1 ker\u00fclt, els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeket \u00e9s n\u00e9vleges \u00e1ron gyakorolhat\u00f3 t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9ny-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si jogot bocs\u00e1tott a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium rendelkez\u00e9s\u00e9re. A jogot \u00fagy alak\u00edtott\u00e1k ki, hogy teljes h\u00edgul\u00e1s mellett a korm\u00e1ny a Freddie Mac t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyeinek k\u00f6zel 80%-\u00e1t megszerezhesse.<\/p>\n\n\n\n
A jog gyakorl\u00e1sa jelent\u0151sen felh\u00edg\u00edtan\u00e1 a jelenlegi FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny tulajdonosainak r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t. Tov\u00e1bbi h\u00edgul\u00e1s k\u00f6vetkezhetne be, ha a v\u00e1llalat egy nyilv\u00e1nos t\u0151kebevon\u00e1s keret\u00e9ben \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyeket bocs\u00e1tana ki int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n
Ez a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g alapvet\u0151 fontoss\u00e1g\u00fa. Egy j\u00f6v\u0151beli aj\u00e1nlat nem felt\u00e9tlen\u00fcl csak a korm\u00e1ny m\u00e1r megl\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyeinek elad\u00e1s\u00e1b\u00f3l \u00e1llna. A Freddie Macnek ak\u00e1r t\u00f6bb t\u00edzmilli\u00e1rd doll\u00e1r \u00e9rt\u00e9kben is \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyeket kellene kibocs\u00e1tania a t\u0151kek\u00f6vetelm\u00e9nyek teljes\u00edt\u00e9s\u00e9hez. A jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek \u00edgy egy p\u00e9nz\u00fcgyileg er\u0151sebb v\u00e1llalat kisebb h\u00e1nyad\u00e1t birtokoln\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n
Az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny j\u00f6v\u0151beli \u00e9rt\u00e9ke teh\u00e1t nemcsak a Freddie Mac teljes \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9t\u0151l f\u00fcgg, hanem az \u00e1talak\u00edt\u00e1s ut\u00e1n forgalomban l\u00e9v\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1t\u00f3l is.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac k\u00f6zel 74 milli\u00e1rd doll\u00e1ros nett\u00f3 vagyona jelent\u0151snek t\u0171nhet, a szab\u00e1lyoz\u00f3i t\u0151kemutat\u00f3k azonban j\u00f3val \u00f6sszetettebb k\u00e9pet mutatnak.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Macnek jelenleg nem kell ugyan\u00fagy teljes\u00edtenie ezeket a standardokat, mint egy \u00e1llami fel\u00fcgyeleten k\u00edv\u00fcl m\u0171k\u00f6d\u0151 int\u00e9zm\u00e9nynek. A sz\u00e1mok m\u00e9gis megmutatj\u00e1k, mi\u00e9rt nem sz\u00fcntethet\u0151 meg a korm\u00e1nyzati ellen\u0151rz\u00e9s egyszer\u0171 adminisztrat\u00edv d\u00f6nt\u00e9ssel.<\/p>\n\n\n\n
A t\u0151kehi\u00e1ny fokozatosan cs\u00f6kkenthet\u0151 lenne, ha a v\u00e1llalat m\u00e9g n\u00e9h\u00e1ny \u00e9vig visszatartan\u00e1 nyeres\u00e9g\u00e9t. Emellett nagyszab\u00e1s\u00fa nyilv\u00e1nos r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1ssal, a szab\u00e1lyoz\u00f3i k\u00f6vetelm\u00e9nyek cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9vel vagy e lehet\u0151s\u00e9gek kombin\u00e1ci\u00f3j\u00e1val is kezelhet\u0151 volna.<\/p>\n\n\n\n
A nyeres\u00e9g hosszabb ideig t\u00f6rt\u00e9n\u0151 visszatart\u00e1sa cs\u00f6kkenten\u00e9 az \u00faj k\u00fcls\u0151 t\u0151ke ir\u00e1nti ig\u00e9nyt, de elhalasztan\u00e1 a privatiz\u00e1ci\u00f3t. Az azonnali t\u0151kebevon\u00e1s felgyors\u00edthatn\u00e1 a folyamatot, ugyanakkor sokkal nagyobb h\u00edgul\u00e1st okozhatna a jelenlegi FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny tulajdonosainak.<\/p>\n\n\n\n
A befektet\u0151k gyakran egy\u00e9rtelm\u0171en pozit\u00edv jelz\u00e9sk\u00e9nt kezelik a \u201eprivatiz\u00e1ci\u00f3\u201d sz\u00f3t. A Freddie Mac eset\u00e9ben azonban a konkr\u00e9t felt\u00e9telek fontosabbak, mint maga az elnevez\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Egy r\u00e9szv\u00e9nyesbar\u00e1t forgat\u00f3k\u00f6nyvben a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium jelent\u0151sen cs\u00f6kkenthetn\u00e9 els\u0151bbs\u00e9gi k\u00f6vetel\u00e9s\u00e9t, gyakorolhatn\u00e1 r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si jog\u00e1t, \u00e9s lehet\u0151v\u00e9 tehetn\u00e9 a Freddie Mac sz\u00e1m\u00e1ra, hogy egy viszonylag m\u00e9rs\u00e9kelt r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s el\u0151tt tov\u00e1bb \u00e9p\u00edtse t\u0151k\u00e9j\u00e9t. A v\u00e1llalat ezt k\u00f6vet\u0151en visszat\u00e9rhetne egy nagy t\u0151zsd\u00e9re, \u00e9s id\u0151vel \u00fajra osztal\u00e9kot fizethetne a t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyek ut\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n
Egy kev\u00e9sb\u00e9 kedvez\u0151 forgat\u00f3k\u00f6nyv szint\u00e9n az \u00e1llami fel\u00fcgyelet megsz\u00fcntet\u00e9s\u00e9hez vezethetne. A p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyekk\u00e9 alak\u00edthatn\u00e1 els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeit, gyakorolhatn\u00e1 v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si jog\u00e1t, \u00e9s j\u00f3v\u00e1hagyhatna egy nagyszab\u00e1s\u00fa \u00faj r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1st. A korm\u00e1ny \u00e9s az \u00faj int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k \u00edgy a rekapitaliz\u00e1lt v\u00e1llalat nagy r\u00e9sz\u00e9t birtokoln\u00e1k, a jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyeseknek pedig csak kis gazdas\u00e1gi \u00e9rdekelts\u00e9g maradna.<\/p>\n\n\n\n
A harmadik lehet\u0151s\u00e9g a jelenlegi rendszer fennmarad\u00e1sa. A Freddie Mac tov\u00e1bbra is nyeres\u00e9ges lehetne, \u00e1m a visszatartott nyeres\u00e9g egyszerre n\u00f6veln\u00e9 a v\u00e1llalat nett\u00f3 vagyon\u00e1t \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium likvid\u00e1ci\u00f3s els\u0151bbs\u00e9g\u00e9t. A jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek tov\u00e1bbra is olyan \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat birtokoln\u00e1nak, amelyek v\u00e9gs\u0151 \u00e9rt\u00e9ke egy k\u00e9s\u0151bbi politikai d\u00f6nt\u00e9st\u0151l f\u00fcgg.<\/p>\n\n\n\n
Ez megmagyar\u00e1zza, mi\u00e9rt reag\u00e1l az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny gyakran er\u0151sebben Trump, a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium vagy az FHFA vezet\u00e9s\u00e9nek nyilatkozataira, mint a szok\u00e1sos negyed\u00e9ves eredm\u00e9nyekre. A befektet\u0151k nem puszt\u00e1n egy jelz\u00e1loghitelez\u00e9si v\u00e1llalatot \u00e1raznak, hanem egy tov\u00e1bbra is rendezetlen \u00e1llami szerkezet\u00e1talak\u00edt\u00e1st is.<\/p>\n\n\n\n
A Fannie Mae \u00e9s a Freddie Mac \u00e1llami ellen\u0151rz\u00e9s al\u00f3li kivezet\u00e9s\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 b\u00e1rmely tervnek figyelembe kell vennie az amerikai h\u00e1ztart\u00e1sokra gyakorolt hat\u00e1st is.<\/p>\n\n\n\n
A k\u00e9t v\u00e1llalat \u00e1ltal garant\u00e1lt \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat v\u00e1s\u00e1rl\u00f3 befektet\u0151k \u00e1ltal\u00e1ban felt\u00e9telezik, hogy egy s\u00falyos v\u00e1ls\u00e1g sor\u00e1n a sz\u00f6vets\u00e9gi korm\u00e1ny megakad\u00e1lyozn\u00e1 a fizet\u00e9sk\u00e9ptelens\u00e9g\u00fcket. B\u00e1r k\u00f6telezetts\u00e9geik nem rendelkeznek ugyanolyan hivatalos garanci\u00e1val, mint az amerikai \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek, a 2008-as \u00e9s az azt k\u00f6vet\u0151 \u00e1llami t\u00e1mogat\u00e1s meger\u0151s\u00edtette a piaci v\u00e1rakoz\u00e1st, hogy sz\u00fcks\u00e9g eset\u00e9n a korm\u00e1ny beavatkozik.<\/p>\n\n\n\n
Ez a v\u00e1rakoz\u00e1s cs\u00f6kkenti a v\u00e1llalatok finansz\u00edroz\u00e1si k\u00f6lts\u00e9geit. Egy olyan privatiz\u00e1ci\u00f3s terv, amely gyeng\u00edten\u00e9 az \u00e1llami t\u00e1mogat\u00e1st, magasabb hozamk\u00f6vetelm\u00e9nyre \u00f6szt\u00f6n\u00f6zhetn\u00e9 a befektet\u0151ket. Ez megdr\u00e1g\u00edtan\u00e1 a jelz\u00e1loggaranci\u00e1kat, \u00e9s magasabb kamatokhoz vezethetne az ad\u00f3sok sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n
Egy kifejezett sz\u00f6vets\u00e9gi garancia meg\u0151rizhetn\u00e9 a piac bizalm\u00e1t, ugyanakkor j\u00f6v\u0151beli vesztes\u00e9gek kock\u00e1zat\u00e1nak tenn\u00e9 ki az ad\u00f3fizet\u0151ket, \u00e9s val\u00f3sz\u00edn\u0171leg kongresszusi r\u00e9szv\u00e9telt ig\u00e9nyelne. A korm\u00e1nynak ez\u00e9rt egyens\u00falyt kell tal\u00e1lnia a r\u00e9szv\u00e9nyesek, a jelz\u00e1loghitelesek \u00e9s az ad\u00f3fizet\u0151k \u00e9rdekei k\u00f6z\u00f6tt.<\/p>\n\n\n\n
A vit\u00e1t tov\u00e1bb bonyol\u00edtja, hogy Trump nemr\u00e9g lak\u00e1spolitikai eszk\u00f6zk\u00e9nt haszn\u00e1lta a v\u00e1llalatokat. 2026 janu\u00e1rj\u00e1ban arra utas\u00edtotta a Fannie Mae-t \u00e9s a Freddie Macet, hogy t\u00e1mogass\u00e1k 200 milli\u00e1rd doll\u00e1r \u00e9rt\u00e9k\u0171 jelz\u00e1log-fedezet\u0171 \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t a jelz\u00e1logkamatok cs\u00f6kkent\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben. A Reutersnek nyilatkoz\u00f3 elemz\u0151k szerint a l\u00e9p\u00e9s k\u00e9ts\u00e9geket \u00e9bresztett azzal kapcsolatban, hogy a korm\u00e1ny val\u00f3ban k\u00e9sz-e a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben lemondani az ellen\u0151rz\u00e9sr\u0151l.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac eln\u00f6ki lak\u00e1spolitika v\u00e9grehajt\u00e1s\u00e1ra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 felhaszn\u00e1l\u00e1sa er\u0151s\u00edti a v\u00e1llalat k\u00f6zfeladat\u00e1t, m\u00edg a privatiz\u00e1ci\u00f3 azt k\u00f6veteln\u00e9 meg, hogy versenyk\u00e9pes hozamot v\u00e1r\u00f3 mag\u00e1nbefektet\u0151k \u00e9rdekeit is kiszolg\u00e1lja. A k\u00e9t c\u00e9l \u00f6sszeegyeztet\u00e9se tov\u00e1bbra is a reform egyik legnagyobb akad\u00e1lya.<\/p>\n\n\n\n
A legfontosabb pozit\u00edv kataliz\u00e1tor egy olyan r\u00e9szletes rekapitaliz\u00e1ci\u00f3s terv k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tele lenne, amely \u00e9rdemi \u00e9rt\u00e9ket \u0151riz meg a jelenlegi t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyesek sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n
A befektet\u0151k azt vizsg\u00e1ln\u00e1k, hogyan kezeli a terv a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeit, leh\u00edvj\u00e1k-e a r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si jogot, mennyi \u00faj r\u00e9szv\u00e9nyt kell kibocs\u00e1tania a Freddie Macnek, \u00e9s a jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyeket egy \u00fajonnan felt\u0151k\u00e9s\u00edtett t\u00e1rsas\u00e1g \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrjaira cser\u00e9lik-e.<\/p>\n\n\n\n
A New York-i \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsd\u00e9re vagy a Nasdaqra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 visszat\u00e9r\u00e9s szint\u00e9n n\u00f6velhetn\u00e9 az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny ir\u00e1nti keresletet. A jelenlegi t\u0151zsd\u00e9n k\u00edv\u00fcli keresked\u00e9s korl\u00e1tozza egyes int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k \u00e9s alapok hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
A tart\u00f3s nyeres\u00e9gess\u00e9g ugyancsak er\u0151s\u00edten\u00e9 a befektet\u00e9si \u00e9rveket. Minden tov\u00e1bbi visszatartott doll\u00e1r cs\u00f6kkenthetn\u00e9 azt az \u00f6sszeget, amelyet a Freddie Macnek \u00faj befektet\u0151kt\u0151l kell bevonnia, felt\u00e9ve, hogy a korm\u00e1ny egy\u00fattal megv\u00e1ltoztatja azt a mechanizmust, amelynek r\u00e9v\u00e9n a visszatartott nyeres\u00e9g n\u00f6veli els\u0151bbs\u00e9gi k\u00f6vetel\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
A szab\u00e1lyoz\u00f3i t\u0151kekeret m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa szint\u00e9n fontos lehet. Egy alacsonyabb, de tov\u00e1bbra is hiteles t\u0151kek\u00f6vetelm\u00e9ny megval\u00f3s\u00edthat\u00f3bb\u00e1 tenn\u00e9 az \u00e1llami fel\u00fcgyelet megsz\u00fcntet\u00e9s\u00e9t, \u00e9s cs\u00f6kkenten\u00e9 egy potenci\u00e1lisan er\u0151sen h\u00edg\u00edt\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s m\u00e9ret\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
A legnagyobb lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zat egy olyan szerkezet\u00e1talak\u00edt\u00e1s, amely els\u0151sorban a korm\u00e1ny megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9nek maximaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1t szolg\u00e1lja, nem pedig a jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek v\u00e9delm\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac sikeres, mag\u00e1nir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00fa \u00e9s j\u00f3l felt\u0151k\u00e9s\u00edtett v\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1lhatna, mik\u00f6zben a mai FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny tulajdonosainak csak kis h\u00e1nyad jutna az \u00faj saj\u00e1t t\u0151k\u00e9b\u0151l. A privatiz\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek gazdagod\u00e1sa nem ugyanaz.<\/p>\n\n\n\n
Tov\u00e1bbi kock\u00e1zatot jelentenek a k\u00e9sedelmek. Trump d\u00f6nt\u00e9se, amellyel William Pult\u00e9t, az FHFA igazgat\u00f3j\u00e1t a nemzeti h\u00edrszerz\u00e9s megb\u00edzott igazgat\u00f3j\u00e1v\u00e1 nevezte ki, \u00fajabb jelent\u0151s feladatot adott annak a tisztvisel\u0151nek, aki szorosan kapcsol\u00f3dott a privatiz\u00e1ci\u00f3s t\u00e1rgyal\u00e1sokhoz. Pulte 2026 j\u00falius\u00e1ban is ell\u00e1tta h\u00edrszerz\u00e9si feladatait, mik\u00f6zben az elemz\u0151k m\u00e1r azt kezdt\u00e9k k\u00e9rdezgetni, hogy a Fannie Mae \u00e9s a Freddie Mac r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1sa tov\u00e1bbra is r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa priorit\u00e1s-e. Kinevez\u00e9s\u00e9r\u0151l a Feh\u00e9r H\u00e1z is nyilatkozott.<\/p>\n\n\n\n
Tov\u00e1bbi nyom\u00e1st jelenthetnek a jelz\u00e1logpiaci felt\u00e9telek. A lak\u00e1s\u00e1rak cs\u00f6kken\u00e9se, a k\u00e9sedelmes t\u00f6rleszt\u00e9sek n\u00f6veked\u00e9se vagy a t\u00f6bblak\u00e1sos ingatlanpiaci vesztes\u00e9gek gyeng\u00edthetik a profitot \u00e9s n\u00f6velhetik a Freddie Mac t\u0151kesz\u00fcks\u00e9glet\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n
Trump saj\u00e1t \u00e9rt\u00e9kel\u00e9si v\u00e1rakoz\u00e1sai szint\u00e9n akad\u00e1lyt jelenthetnek. Ha a korm\u00e1ny ragaszkodik az ezermilli\u00e1rd doll\u00e1rhoz k\u00f6zeli egy\u00fcttes \u00e9rt\u00e9kel\u00e9shez, mik\u00f6zben a mag\u00e1nbefektet\u0151k j\u00f3val kevesebbre \u00e9rt\u00e9kelik a v\u00e1llalatokat, az aj\u00e1nlatot elhalaszthatj\u00e1k, cs\u00f6kkenthetik vagy teljesen t\u00f6r\u00f6lhetik.<\/p>\n\n\n\n
A Freddie Mac nyeres\u00e9ges \u00e9s rendszerszinten fontos p\u00e9nz\u00fcgyi int\u00e9zm\u00e9ny. Az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny azonban nem hagyom\u00e1nyos befektet\u00e9s, amely kiz\u00e1r\u00f3lag a v\u00e1llalat p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9n alapul. Val\u00f3j\u00e1ban arra vonatkoz\u00f3 fogad\u00e1s, hogy milyen jogi, p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9s politikai felt\u00e9telek mellett engedheti ki egyszer az amerikai korm\u00e1ny a Freddie Macet az \u00e1llami fel\u00fcgyelet al\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n
Trump ezermilli\u00e1rd doll\u00e1ros becsl\u00e9se ism\u00e9t r\u00e1ir\u00e1ny\u00edtotta a figyelmet az amerikai jelz\u00e1log-finansz\u00edroz\u00e1si rendszerben rejl\u0151 hatalmas \u00e9rt\u00e9kre. Azt azonban nem hat\u00e1rozza meg, hogy a Freddie Mac mennyit \u00e9r a jelenlegi t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyesek sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n
Ezt addig nem lehet kisz\u00e1m\u00edtani, am\u00edg a d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k nem hat\u00e1roznak a p\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium els\u0151bbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeir\u0151l, a korm\u00e1ny r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si jog\u00e1r\u00f3l, a Freddie Mac t\u0151kehi\u00e1ny\u00e1r\u00f3l, a jelz\u00e1loggaranci\u00e1k j\u00f6v\u0151j\u00e9r\u0151l \u00e9s egy esetleges nyilv\u00e1nos r\u00e9szv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00e1s szerkezet\u00e9r\u0151l.<\/p>\n\n\n\n
Az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny emelked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9ge jelent\u0151s lehet, ha a korm\u00e1ny a jelenlegi r\u00e9szv\u00e9nyesek sz\u00e1m\u00e1ra kedvez\u0151 felt\u00e9teleket v\u00e1laszt. Ugyanilyen jelent\u0151s azonban a lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zat, ha az \u00e1llam t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyekk\u00e9 alak\u00edtja k\u00f6vetel\u00e9seit, er\u0151sen h\u00edg\u00edt\u00f3 kibocs\u00e1t\u00e1st hajt v\u00e9gre, vagy ism\u00e9t elhalasztja a szerkezet\u00e1talak\u00edt\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n
Egy hivatalos terv k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tel\u00e9ig az FMCC-r\u00e9szv\u00e9ny kev\u00e9sb\u00e9 tekinthet\u0151 hagyom\u00e1nyos p\u00e9nz\u00fcgyi r\u00e9szv\u00e9nynek, \u00e9s ink\u00e1bb magas kock\u00e1zat\u00fa befektet\u00e9s marad Washington egyik legr\u00e9gebb \u00f3ta h\u00faz\u00f3d\u00f3 \u00e9s legbonyolultabb befejezetlen reformj\u00e1nak kimenetel\u00e9be.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
A Freddie Mac ism\u00e9t a Wall Street egyik politikailag leg\u00e9rz\u00e9kenyebb befektet\u00e9si t\u00f6rt\u00e9net\u00e9v\u00e9 v\u00e1lt. Donald Trump amerikai eln\u00f6k szerint a Freddie Mac \u00e9s nagyobb t\u00e1rsa, a Fannie Mae egy\u00fcttes \u00e9rt\u00e9ke ak\u00e1r ezermilli\u00e1rd doll\u00e1r is lehet. Korm\u00e1nya k\u00f6zben tov\u00e1bbra is m\u00e9rlegeli a k\u00e9t jelz\u00e1logpiaci \u00f3ri\u00e1s r\u00e9szv\u00e9nyeinek \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9t \u00e9s a csaknem k\u00e9t \u00e9vtizede tart\u00f3 \u00e1llami ellen\u0151rz\u00e9s esetleges megsz\u00fcntet\u00e9s\u00e9t. […]<\/p>\n","protected":false},"author":49,"featured_media":87258,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[4883,4874],"tags":[4891],"class_list":["post-87269","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-gazdasag","category-hirek","tag-gazdasag"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t