A glob\u00e1lis gazdas\u00e1g kil\u00e1t\u00e1sai az elm\u00falt napokban ism\u00e9t romlottak. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamok, Izrael \u00e9s Ir\u00e1n k\u00f6z\u00f6tti konfliktus eszkal\u00e1ci\u00f3ja \u00fajra el\u0151t\u00e9rbe hozott egy olyan forgat\u00f3k\u00f6nyvet, amelyet a befektet\u0151k sok\u00e1ig ink\u00e1bb t\u00f6rt\u00e9nelmi eml\u00e9kk\u00e9nt, mint val\u00f3s vesz\u00e9lyk\u00e9nt kezeltek: a stagfl\u00e1ci\u00f3t. A magas infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a gyenge gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s kombin\u00e1ci\u00f3ja, amely az 1970-es \u00e9vekben megb\u00e9n\u00edtotta a vil\u00e1ggazdas\u00e1got, most ism\u00e9t felmer\u00fcl az energia\u00e1rak gyors emelked\u00e9se \u00e9s a n\u00f6vekv\u0151 geopolitikai bizonytalans\u00e1g miatt.<\/p>\n\n\n\n
A helyzet azut\u00e1n \u00e9lez\u0151d\u00f6tt ki, hogy Ir\u00e1n gyakorlatilag lez\u00e1rta a Hormuzi-szorost \u2013 azt a kulcsfontoss\u00e1g\u00fa tengeri \u00fatvonalat, amelyen a vil\u00e1g olajsz\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1nak k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 20%-a halad \u00e1t. Amint h\u00edrek jelentek meg az energiasz\u00e1ll\u00edt\u00e1sok zavarair\u00f3l, a k\u00f6zgazd\u00e1szok figyelmeztetni kezdtek az infl\u00e1ci\u00f3ra, a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9sre \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyi piacokra gyakorolt lehets\u00e9ges k\u00f6vetkezm\u00e9nyekre.<\/p>\n\n\n\n
\u201eAz amerikai gazdas\u00e1g most egy \u00e9ven bel\u00fcl a m\u00e1sodik stagfl\u00e1ci\u00f3s jelleg\u0171 sokkal n\u00e9z szembe\u201d \u2013 mondta Sal Guatieri, a BMO Capital Markets vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza. Szerinte a h\u00e1bor\u00fa n\u00f6velheti az infl\u00e1ci\u00f3t, megzavarhatja az energiaell\u00e1t\u00e1si l\u00e1ncokat, \u00e9s gyeng\u00edtheti a befektet\u0151k \u00e9s a v\u00e1llalatok bizalm\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n
A stagfl\u00e1ci\u00f3 olyan gazdas\u00e1gi helyzetet jel\u00f6l, amikor egy gazdas\u00e1g egyszerre szembes\u00fcl magas infl\u00e1ci\u00f3val, stagn\u00e1l\u00f3 gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9ssel \u00e9s gyakran n\u00f6vekv\u0151 munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9ggel. Ez a kombin\u00e1ci\u00f3 k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen neh\u00e9z helyzetbe hozza a gazdas\u00e1gpolitikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3kat.<\/p>\n\n\n\n
Norm\u00e1l k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt a jegybankok az infl\u00e1ci\u00f3ra kamatemel\u00e9ssel reag\u00e1lnak, hogy leh\u0171ts\u00e9k a keresletet. Ha azonban a gazdas\u00e1g gyenge \u00e9s a munkaer\u0151piac is lassul, a magasabb kamatok tov\u00e1bb m\u00e9ly\u00edthetik a gazdas\u00e1gi visszaes\u00e9st.<\/p>\n\n\n\n
Pontosan ezek a dilemm\u00e1k hat\u00e1rozt\u00e1k meg a gazdas\u00e1gpolitik\u00e1t az 1970-es \u00e9vekben, amikor a geopolitikai konfliktusok \u00e1ltal kiv\u00e1ltott olajsokkok dr\u00e1mai energia\u00e1r-emelked\u00e9st okoztak. Egyes orsz\u00e1gokban az infl\u00e1ci\u00f3 k\u00e9tsz\u00e1mjegy\u0171v\u00e9 v\u00e1lt, mik\u00f6zben a gazdas\u00e1g recesszi\u00f3ba s\u00fcllyedt.<\/p>\n\n\n\n
A jelenlegi helyzet sok k\u00f6zgazd\u00e1sz sz\u00e1m\u00e1ra eml\u00e9keztet ezekre a t\u00f6rt\u00e9nelmi p\u00e1rhuzamokra.<\/p>\n\n\n\n
Az energiapia\u00adcok rendk\u00edv\u00fcl \u00e9rz\u00e9kenyek a geopolitikai konfliktusokra. Amint felmer\u00fcl az ell\u00e1t\u00e1si zavarok kock\u00e1zata, az olaj \u00e1ra \u00e1ltal\u00e1ban gyorsan emelkedik.<\/p>\n\n\n\n
Ennek gyors hat\u00e1sa van az eg\u00e9sz gazdas\u00e1gra.<\/p>\n\n\n\n
Az olaj ugyanis nemcsak az \u00fczemanyag\u00e1rakat befoly\u00e1solja, hanem a sz\u00e1ll\u00edt\u00e1s, a gy\u00e1rt\u00e1s \u00e9s a logisztika k\u00f6lts\u00e9geit is. A magasabb energia\u00e1rak ez\u00e9rt fokozatosan megjelennek a sz\u00e9lesebb infl\u00e1ci\u00f3ban.<\/p>\n\n\n\n
A Pantheon Macroeconomics elemz\u0151i szerint az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban a benzin \u00e1tlagos \u00e1ra gallononk\u00e9nt k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 3 doll\u00e1rr\u00f3l 4 doll\u00e1rra emelkedhet.<\/p>\n\n\n\n
\u201eAz aut\u00f3sok hamarosan gallononk\u00e9nt n\u00e9gy doll\u00e1rt fizetnek majd a benzin\u00e9rt, ami cs\u00f6kkenti a re\u00e1l rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 j\u00f6vedelm\u00fcket\u201d \u2013 mondta Samuel Tombs, a c\u00e9g vezet\u0151 amerikai k\u00f6zgazd\u00e1sza.<\/p>\n\n\n\n
A magasabb energia\u00e1rak azonban nemcsak a fogyaszt\u00f3kat \u00e9rintik. A n\u00f6vekv\u0151 k\u00f6lts\u00e9gek lass\u00edthatj\u00e1k a v\u00e1llalati beruh\u00e1z\u00e1sokat \u00e9s cs\u00f6kkenthetik a keresletet az eg\u00e9sz gazdas\u00e1gban.<\/p>\n\n\n\n
A stagfl\u00e1ci\u00f3 kock\u00e1zata jelent\u0151sen megnehez\u00edtheti az amerikai jegybank d\u00f6nt\u00e9seit. A Federal Reserve kett\u0151s mand\u00e1tummal rendelkezik: az \u00e1rstabilit\u00e1s fenntart\u00e1sa \u00e9s az alacsony munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9g biztos\u00edt\u00e1sa.<\/p>\n\n\n\n
Ha az infl\u00e1ci\u00f3 egy energiapiaci sokk miatt ism\u00e9t emelkedni kezd, a Fednek elm\u00e9letileg magasan kellene tartania a kamatl\u00e1bakat. Ha azonban a gazdas\u00e1g \u00e9s a munkaer\u0151piac egyidej\u0171leg gyeng\u00fcl, sz\u00fcks\u00e9g lehet a kamatok cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re a n\u00f6veked\u00e9s t\u00e1mogat\u00e1sa \u00e9rdek\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n
Daniela Hathorn, a Capital.com elemz\u0151je szerint emiatt a Fed d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i k\u00f6z\u00f6tt er\u0151s\u00f6dhetnek a n\u00e9zetk\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek.<\/p>\n\n\n\n
\u201eEgyesek a gyeng\u00fcl\u0151 munkaer\u0151piac t\u00e1mogat\u00e1sa mellett \u00e9rvelhetnek, m\u00e1sok viszont figyelmeztethetnek a m\u00falt hib\u00e1inak megism\u00e9tl\u00e9s\u00e9re, ha t\u00fal kor\u00e1n laz\u00edtj\u00e1k a monet\u00e1ris politik\u00e1t\u201d \u2013 mondta. Ennek eredm\u00e9nye megosztott Fed \u00e9s nagyobb piaci volatilit\u00e1s lehet.<\/p>\n\n\n\n
B\u00e1r vannak t\u00f6rt\u00e9nelmi p\u00e1rhuzamok, sok k\u00f6zgazd\u00e1sz fontos k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gekre h\u00edvja fel a figyelmet.<\/p>\n\n\n\n
A Deutsche Bank elemz\u0151i szerint az Egyes\u00fclt \u00c1llamok ma m\u00e1r jelent\u0151s olajtermel\u0151, ami cs\u00f6kkenti az importt\u00f3l val\u00f3 f\u00fcgg\u0151s\u00e9g\u00e9t. Ez azt jelenti, hogy az energiasokk nem felt\u00e9tlen\u00fcl lesz olyan er\u0151s, mint az \u00f6tven \u00e9vvel ezel\u0151tti olajv\u00e1ls\u00e1gok idej\u00e9n.<\/p>\n\n\n\n
Egy m\u00e1sik k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sokban rejlik. A fogyaszt\u00f3k ma \u00e1ltal\u00e1ban \u00fagy v\u00e9lik, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 hosszabb t\u00e1von viszonylag alacsony marad. Ez cs\u00f6kkenti az \u00fagynevezett b\u00e9r\u2013\u00e1r spir\u00e1l kock\u00e1zat\u00e1t, amely az 1970-es \u00e9vekben jelent\u0151sen hozz\u00e1j\u00e1rult a tart\u00f3s infl\u00e1ci\u00f3hoz.<\/p>\n\n\n\n
\u201eAz, hogy a t\u00f6rt\u00e9nelem megism\u00e9tli-e \u00f6nmag\u00e1t, els\u0151sorban att\u00f3l f\u00fcgg, mennyi ideig tart a konfliktus\u201d \u2013 mondta Jim Reid, a Deutsche Bank glob\u00e1lis makrogazdas\u00e1gi kutat\u00e1s\u00e1nak vezet\u0151je.<\/p>\n\n\n\n
A p\u00e9nz\u00fcgyi piacok egyel\u0151re nem sz\u00e1m\u00edtanak hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa energiasokkra. A hat\u00e1rid\u0151s szerz\u0151d\u00e9sek azt jelzik, hogy az olaj \u00e1ra 12 h\u00f3nap m\u00falva k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 75 doll\u00e1r lehet hord\u00f3nk\u00e9nt, ami viszonylagos stabiliz\u00e1ci\u00f3ra utal.<\/p>\n\n\n\n
Az Oxford Economics elemz\u0151i ez\u00e9rt egyel\u0151re nem m\u00f3dos\u00edtott\u00e1k jelent\u0151sen makrogazdas\u00e1gi el\u0151rejelz\u00e9seiket.<\/p>\n\n\n\n
John Canavan vezet\u0151 elemz\u0151 szerint az amerikai GDP-re \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3ra gyakorolt hat\u00e1s viszonylag m\u00e9rs\u00e9kelt maradhat, ha a konfliktus r\u00f6vid \u00e9s korl\u00e1tozott marad. Ebben az esetben az S&P 500 index a konfliktus lez\u00e1rulta ut\u00e1n ism\u00e9t emelked\u00e9snek indulhat.<\/p>\n\n\n\n
A vil\u00e1ggazdas\u00e1g alakul\u00e1sa most els\u0151sorban a konfliktus id\u0151tartam\u00e1t\u00f3l \u00e9s intenzit\u00e1s\u00e1t\u00f3l f\u00fcgg.<\/p>\n\n\n\n
Ha a katonai m\u0171veletek gyorsan v\u00e9get \u00e9rnek, az olaj\u00e1r val\u00f3sz\u00edn\u0171leg cs\u00f6kkenni fog, \u00e9s a gazdas\u00e1gi hat\u00e1s korl\u00e1tozott marad. Donald Trump eln\u00f6k erre utalt, amikor azt mondta, hogy a magasabb olaj\u00e1r \u201ekis \u00e1r az ir\u00e1ni nukle\u00e1ris fenyeget\u00e9s megsz\u00fcntet\u00e9s\u00e9\u00e9rt\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Ha az olajsz\u00e1ll\u00edt\u00e1sok zavarai elh\u00faz\u00f3dnak, az infl\u00e1ci\u00f3 ism\u00e9t felgyorsulhat. Ez n\u00f6velheti a nyom\u00e1st a jegybankokra, \u00e9s lass\u00edthatja a glob\u00e1lis gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9st.<\/p>\n\n\n\n
A legkock\u00e1zatosabb forgat\u00f3k\u00f6nyv egy sz\u00e9lesebb region\u00e1lis h\u00e1bor\u00fa lenne, amely az eg\u00e9sz K\u00f6zel-Kelet energiaell\u00e1t\u00e1s\u00e1t vesz\u00e9lyezteti. Ebben az esetben meredeken emelkedhetnek az olaj\u00e1rak, a k\u00f6tv\u00e9nyhozamok \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nypiaci volatilit\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n
https:\/\/finance.yahoo.com\/news\/mideast-war-risks-sending-global-165936639.html<\/a> A glob\u00e1lis gazdas\u00e1g kil\u00e1t\u00e1sai az elm\u00falt napokban ism\u00e9t romlottak. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamok, Izrael \u00e9s Ir\u00e1n k\u00f6z\u00f6tti konfliktus eszkal\u00e1ci\u00f3ja \u00fajra el\u0151t\u00e9rbe hozott egy olyan forgat\u00f3k\u00f6nyvet, amelyet a befektet\u0151k sok\u00e1ig ink\u00e1bb t\u00f6rt\u00e9nelmi eml\u00e9kk\u00e9nt, mint val\u00f3s vesz\u00e9lyk\u00e9nt kezeltek: a stagfl\u00e1ci\u00f3t. A magas infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a gyenge gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s kombin\u00e1ci\u00f3ja, amely az 1970-es \u00e9vekben megb\u00e9n\u00edtotta a vil\u00e1ggazdas\u00e1got, most ism\u00e9t […]<\/p>\n","protected":false},"author":44,"featured_media":83471,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[4883],"tags":[],"class_list":{"0":"post-83481","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-gazdasag"},"aioseo_notices":[],"yasr_visitor_votes":{"stars_attributes":{"read_only":false,"span_bottom":false},"number_of_votes":0,"sum_votes":0},"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t
https:\/\/www.cfodive.com\/news\/surging-oil-price-spurs-worries-stagflation-lengthy-iran-war-Fed-Federal-Reserve\/814236\/<\/a>
https:\/\/www.theguardian.com\/us-news\/2026\/mar\/09\/california-gas-prices-iran-war<\/a>
https:\/\/www.reuters.com\/business\/energy\/consequences-global-oil-markets-could-be-catastrophic-if-hormuz-closure-2026-03-10\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"