Emelkednek a magyar államkötvények kamathozamai. Az sem kivétel, hogy a piaci kamat már átlépte a 17 százalékos határt. Ez első ránézésre nagyon vonzó lehetőség a befektetők számára, hogy lekössék megtakarításaikat, másrészt viszont érzékelni kell az ilyen befektetéssel járó kockázatokat is. Még senki sem talált fel olyan befektetést, amely magas felértékelődést hozna, ugyanakkor szinte kockázatmentes lenne.
A magyar bankok hosszú hónapok óta készülnek ajánlatokkal magyar államkötvények eladására. Elég gyakori, hogy a kamatlábak kétszámjegyűek, ám az eddigiekben ez inkább a rövidebb lejáratú kötvényeknél volt jellemző.
A hosszú lejáratú (tíz éves lejáratú) államkötvények éves kamata általában tíz százalék alatt marad.
De amikor a kötvények (nem csak az államkötvények) hozama növekszik, az azt jelenti, hogy nincs túl nagy érdeklődés irántuk a piacon, amit a kötvénykibocsátónak magasabb megajánlott értékeléssel kell kompenzálnia. És pontosan ez a tendencia figyelhető meg most a magyar államkötvényeknél.
A potenciális befektetők számára az ilyen fejlemények mindig intő jelek,legfőképp a külföldi befektetők esetében.
A kibocsátott kötvény formájában fennálló kötelezettség ki nem fizetésének kockázata mellett a külföldi (azaz nem forintos) befektető árfolyamkockázatot is vállal.
A magyar forint tavaly október közepe óta erősödő pályán halad az euróval szemben. Azóta mintegy 13 százalékkal erősödött.A magyar valuta ezt nagyrészt a Magyar Nemzeti Bank szigorú monetáris politikájának köszönheti. A forint jelentős erősödése azt jelentheti, hogy a jövőben jön egy korrekció.
És annál is inkább, ha az Európai Központi Bank továbbra is emeli irányadó kamatait. Nem titok, hogy a magas infláció az eurózónát is sújtja, és az EKB a közeljövőben biztosan nem lazít politikáján.
Az eurózónában az emelkedő kamatlábak így vonzóbbá teszik az euróeszközöket, ami szükségszerűen a forintról euróra történő eszköztranszferek kisebb-nagyobb mértékét is eredményezi.
A forint így meredeken gyengülhet, ami egy magyar államkötvény nem forintos tulajdonosának veszteséget, vagy éppen a forint esetleges leértékelődése miatt a magyar államkötvény kamathozamának csökkenését jelentené.
Sőt, a magyar kormány már tavaly év végén kinyilvánította szándékát, hogy devizában kötvényt bocsát ki, és növeli részesedését a teljes adósságállományban.
Ez a külföldi befektetők szemszögéből tovább növeli a magyar államkötvények vásárlásából vagy tartásából eredő árfolyamkockázatot.
