Los ETF de bonos a corto plazo ofrecen a los inversores un punto intermedio entre la estabilidad del efectivo y la mayor sensibilidad a los tipos de inter\u00e9s de los bonos a largo plazo. Pueden proporcionar ingresos regulares, fluctuaciones de precio relativamente moderadas y una exposici\u00f3n diversificada a los mercados de renta fija. Pero no est\u00e1n exentos de riesgo, y su idoneidad depende de cu\u00e1ndo necesiten los inversores su dinero, cu\u00e1nta volatilidad puedan tolerar y qu\u00e9 riesgos est\u00e9n dispuestos a asumir.<\/p>\n\n\n\n
El efectivo suele considerarse el lugar m\u00e1s seguro para guardar dinero que puede necesitarse pronto. Los bonos a largo plazo, por su parte, pueden ofrecer ingresos atractivos y posibles ganancias de capital cuando bajan los tipos de inter\u00e9s, pero sus precios pueden fluctuar de forma significativa. Entre estas dos opciones se sit\u00faa una categor\u00eda de inversi\u00f3n cada vez m\u00e1s importante: los fondos cotizados (ETF) de bonos a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n
Un ETF de bonos a corto plazo suele invertir en una cartera diversificada de bonos con vencimientos residuales relativamente cortos, a menudo de entre uno y cinco a\u00f1os. Estos fondos pueden contener valores del Estado, bonos corporativos con grado de inversi\u00f3n o una combinaci\u00f3n de distintos instrumentos de renta fija.<\/p>\n\n\n\n
Su principal atractivo es sencillo. Los inversores pueden obtener potencialmente una rentabilidad mayor que con ciertas posiciones en efectivo y asumir al mismo tiempo menos riesgo de tipos de inter\u00e9s que con bonos de mayor duraci\u00f3n. Sin embargo, ese ingreso adicional no est\u00e1 garantizado, y los ETF de bonos a corto plazo pueden perder valor.<\/p>\n\n\n\n
Entender qu\u00e9 lugar ocupan estos fondos en una cartera exige mirar m\u00e1s all\u00e1 de sus rendimientos publicitados.<\/p>\n\n\n\n
Un ETF de bonos a corto plazo es un fondo cotizado que mantiene una cartera de bonos con vencimientos relativamente cortos. Al igual que los ETF de renta variable, sus participaciones se negocian en un mercado organizado durante toda la sesi\u00f3n, lo que permite a los inversores comprarlas o venderlas a trav\u00e9s de una cuenta de corretaje.<\/p>\n\n\n\n
A diferencia de la compra de un bono individual, invertir en un ETF proporciona exposici\u00f3n a numerosos valores mediante una \u00fanica inversi\u00f3n. Esta diversificaci\u00f3n puede reducir el impacto de los problemas que afecten a un emisor concreto, aunque no elimina los riesgos m\u00e1s amplios del mercado.<\/p>\n\n\n\n
Las inversiones subyacentes dependen de la estrategia del fondo. Algunos ETF se centran exclusivamente en bonos del Estado, mientras que otros invierten en deuda corporativa o combinan valores p\u00fablicos y corporativos.<\/p>\n\n\n\n
Por ejemplo, un fondo que replica un \u00edndice de bonos del Estado y bonos corporativos con grado de inversi\u00f3n con vencimientos de entre uno y cinco a\u00f1os ofrece exposici\u00f3n a un perfil de riesgo distinto del de un fondo que invierte exclusivamente en valores del Tesoro a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n
Una distinci\u00f3n crucial es que un ETF de bonos a corto plazo convencional no tiene una fecha de vencimiento fija. A medida que los bonos subyacentes vencen o salen del rango de vencimientos objetivo, el fondo suele sustituirlos por otros valores.<\/p>\n\n\n\n
Esto significa que los inversores no pueden limitarse a mantener el ETF hasta una fecha determinada y esperar recuperar su inversi\u00f3n original, como ocurrir\u00eda por lo general al conservar hasta el vencimiento un bono individual de alta calidad, suponiendo que el emisor cumpla con sus obligaciones.<\/p>\n\n\n\n
En cambio, el ETF mantiene su estrategia de inversi\u00f3n de forma continua, y su valor de mercado cambia a medida que evolucionan los tipos de inter\u00e9s, las condiciones crediticias y otros factores.<\/p>\n\n\n\n
Una de las principales razones por las que los inversores consideran los ETF de bonos a corto plazo es la posibilidad de obtener ingresos adicionales.<\/p>\n\n\n\n
Los productos de efectivo, como las cuentas de ahorro y los fondos del mercado monetario, suelen ofrecer rendimientos estrechamente vinculados a los tipos de inter\u00e9s vigentes a corto plazo. Cuando los bancos centrales reducen los tipos oficiales, los ingresos de estos productos suelen ajustarse con relativa rapidez.<\/p>\n\n\n\n
Los ETF de bonos a corto plazo se comportan de manera diferente porque contienen valores cuyos pagos de intereses y vencimientos se extienden m\u00e1s en el futuro.<\/p>\n\n\n\n
Un bono adquirido hoy puede seguir pagando un cup\u00f3n fijo aunque los tipos de inter\u00e9s de mercado bajen ma\u00f1ana. Esto puede ayudar a sostener los ingresos del fondo con el tiempo, aunque su rendimiento acabar\u00e1 ajust\u00e1ndose a medida que cambie su cartera.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, los inversores no deben dar por hecho que los bonos a corto plazo ofrecen siempre rendimientos superiores a los del efectivo.<\/p>\n\n\n\n
La relaci\u00f3n depende en gran medida de la forma de la curva de rendimientos. Cuando los tipos de inter\u00e9s a corto plazo son inusualmente altos en comparaci\u00f3n con los tipos a m\u00e1s largo plazo, los instrumentos de efectivo pueden ofrecer mejores rendimientos que los bonos con vencimientos de varios a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Los ETF de bonos corporativos pueden ofrecer una prima de rendimiento adicional, pero ese ingreso extra compensa a los inversores por asumir riesgos de cr\u00e9dito y de liquidez.<\/p>\n\n\n\n
Por tanto, un inversor que compare dos ETF deber\u00eda examinar no solo sus rendimientos publicitados, sino tambi\u00e9n qu\u00e9 posee cada fondo.<\/p>\n\n\n\n
Tambi\u00e9n es importante distinguir entre el rendimiento por distribuci\u00f3n y el rendimiento al vencimiento. El rendimiento por distribuci\u00f3n suele reflejar los pagos de ingresos recientes en relaci\u00f3n con el precio del fondo, mientras que el rendimiento al vencimiento estima las caracter\u00edsticas de rentabilidad de la cartera de bonos subyacente a partir de los precios actuales y los flujos de caja contractuales.<\/p>\n\n\n\n
Ninguna de las dos cifras garantiza la rentabilidad total futura del inversor.<\/p>\n\n\n\n
En el caso de los fondos que publican un rendimiento SEC estandarizado a 30 d\u00edas, esta medida puede ofrecer una base m\u00e1s coherente para comparar el potencial de ingresos, aunque las diferencias en la composici\u00f3n de la cartera siguen siendo relevantes.<\/p>\n\n\n\n
En definitiva, la rentabilidad total de un ETF combina las distribuciones de ingresos con las variaciones del precio de sus participaciones, una vez descontados los costes pertinentes.<\/p>\n\n\n\n
La diferencia m\u00e1s importante entre los ETF de bonos a corto y a largo plazo suele ser la duraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La duraci\u00f3n mide la sensibilidad de un bono o de una cartera de bonos a las variaciones de los tipos de inter\u00e9s y de los rendimientos de los bonos. Suele expresarse en a\u00f1os, pero no debe confundirse con la fecha de vencimiento de un bono.<\/p>\n\n\n\n
En general, cuanto mayor es la duraci\u00f3n de un fondo, mayor es la sensibilidad de su precio a los movimientos de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan la explicaci\u00f3n de la FINRA sobre la duraci\u00f3n de los bonos<\/a>, un aumento de un punto porcentual en los tipos de inter\u00e9s har\u00eda caer aproximadamente un 2 % un fondo de bonos con una duraci\u00f3n de dos a\u00f1os, suponiendo que los dem\u00e1s factores permanezcan inalterados. Syndication<\/p>\n\n\n\n Consideremos dos ETF hipot\u00e9ticos.<\/p>\n\n\n\n Uno es un ETF de bonos a corto plazo con una duraci\u00f3n efectiva de 2,5 a\u00f1os. El otro es un ETF de bonos a largo plazo con una duraci\u00f3n de ocho a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Si los rendimientos de mercado relevantes aumentaran un punto porcentual, el impacto inmediato aproximado en el precio podr\u00eda ser el siguiente:<\/p>\n\n\n\n