La masa monetaria es uno de los indicadores m\u00e1s observados en la econom\u00eda global. Los cambios en la cantidad de dinero que circula entre hogares, empresas e instituciones financieras pueden influir en la inflaci\u00f3n, los costes de los pr\u00e9stamos, el crecimiento econ\u00f3mico y los mercados financieros. \u00bfPero significa necesariamente un aumento de la masa monetaria que los precios de las acciones subir\u00e1n? \u00bfY qu\u00e9 ocurre cuando la cantidad de dinero en la econom\u00eda empieza a reducirse?<\/p>\n\n\n\n
Para entender estas relaciones, los inversores deben mirar m\u00e1s all\u00e1 de los tipos de inter\u00e9s de los bancos centrales y examinar c\u00f3mo se crea, mide y transfiere el dinero a trav\u00e9s del sistema financiero. Dos indicadores importantes son M1 y M2, que ofrecen diferentes perspectivas sobre la disponibilidad de dinero y la liquidez.<\/p>\n\n\n\n
La definici\u00f3n m\u00e1s sencilla de masa monetaria<\/strong> es la cantidad total de dinero disponible en una econom\u00eda en un momento determinado. Incluye la moneda f\u00edsica, como billetes y monedas, as\u00ed como varios tipos de dep\u00f3sitos en instituciones financieras.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, no todo activo financiero califica como dinero. Las acciones, los bonos corporativos y los bienes ra\u00edces pueden representar una riqueza sustancial, pero generalmente no pueden usarse directamente para pagar compras cotidianas. Las medidas de la masa monetaria, por lo tanto, se centran en activos que pueden gastarse o convertirse en fondos gastables con relativa facilidad.<\/p>\n\n\n\n La distinci\u00f3n es importante porque el dinero no es lo mismo que la riqueza. Un hogar puede poseer una propiedad valorada en $500.000, pero tener solo $5.000 en su cuenta bancaria. Aunque sus activos totales son considerables, su poder adquisitivo disponible de inmediato es mucho menor.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan las estad\u00edsticas monetarias de la Reserva Federal<\/a>, los economistas distinguen entre diferentes categor\u00edas de dinero seg\u00fan su liquidez y caracter\u00edsticas.<\/p>\n\n\n\n Estas categor\u00edas se identifican com\u00fanmente con las etiquetas M1, M2 y, en algunas econom\u00edas, M3. Cada una representa una definici\u00f3n diferente de dinero, que va desde fondos altamente l\u00edquidos hasta categor\u00edas m\u00e1s amplias de activos financieros.<\/p>\n\n\n\n La principal diferencia entre M1 y M2 son los tipos de dinero incluidos en cada medida. M1 se centra en las formas m\u00e1s l\u00edquidas de dinero, mientras que M2 abarca una gama m\u00e1s amplia de dep\u00f3sitos e instrumentos de ahorro a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n M1 se describe com\u00fanmente como dinero en sentido estricto porque se centra en fondos a los que se puede acceder con relativa facilidad.<\/p>\n\n\n\n En Estados Unidos, M1 incluye la moneda f\u00edsica en poder del p\u00fablico, los saldos de las cuentas corrientes y otros dep\u00f3sitos l\u00edquidos, incluidos los dep\u00f3sitos de ahorro. El dinero disponible en una cuenta bancaria para pagar facturas o comprar comestibles, por lo tanto, generalmente forma parte de M1.<\/p>\n\n\n\n Un cambio metodol\u00f3gico importante ocurri\u00f3 en mayo de 2020, cuando la Reserva Federal comenz\u00f3 a incluir los dep\u00f3sitos de ahorro en M1. Esto produjo un aumento estad\u00edstico sustancial en el agregado sin representar una creaci\u00f3n equivalente de nuevo dinero.<\/p>\n\n\n\n M2 ofrece una imagen m\u00e1s amplia. Incluye todo lo que se cuenta en M1, junto con los dep\u00f3sitos a plazo de peque\u00f1a denominaci\u00f3n y los saldos en fondos de inversi\u00f3n del mercado monetario minorista, sujetos a ciertas exclusiones.<\/p>\n\n\n\n Por ejemplo, un individuo podr\u00eda tener $10.000 en una cuenta corriente y otros $20.000 en un dep\u00f3sito a plazo a corto plazo que califique. Ambas cantidades contribuyen a M2, pero solo el saldo de la cuenta corriente se incluir\u00eda en M1.<\/p>\n\n\n\n Dado que M2 abarca una gama m\u00e1s amplia de activos financieros l\u00edquidos, los inversores lo utilizan frecuentemente para monitorear las condiciones monetarias.<\/p>\n\n\n\n Las definiciones tambi\u00e9n var\u00edan internacionalmente. El Banco Central Europeo<\/a> define M1 de la zona euro como el efectivo en circulaci\u00f3n y los dep\u00f3sitos a la vista, mientras que M2 incluye adicionalmente los dep\u00f3sitos con vencimiento acordado de hasta dos a\u00f1os y los dep\u00f3sitos disponibles con preaviso de hasta tres meses.<\/p>\n\n\n\n El BCE tambi\u00e9n publica M3, un agregado m\u00e1s amplio que incluye ciertos acuerdos de recompra, participaciones en fondos del mercado monetario y valores de deuda a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n En consecuencia, los inversores que comparan estad\u00edsticas monetarias estadounidenses y europeas deben tener en cuenta estas diferencias en lugar de tratar los agregados como perfectamente intercambiables.<\/p>\n\n\n\n Uno de los conceptos err\u00f3neos m\u00e1s comunes sobre la masa monetaria es que los bancos comerciales simplemente prestan el dinero previamente depositado por los ahorradores.<\/p>\n\n\n\n En realidad, la banca moderna funciona de manera diferente. Cuando un banco comercial aprueba un pr\u00e9stamo, t\u00edpicamente crea un dep\u00f3sito correspondiente en la cuenta del prestatario.<\/p>\n\n\n\n Imagine una empresa que recibe un pr\u00e9stamo bancario de $100.000 para comprar nuevos equipos. El banco registra un nuevo activo de pr\u00e9stamo por valor de $100.000 y simult\u00e1neamente abona la misma cantidad en la cuenta de la empresa.<\/p>\n\n\n\n La empresa ahora tiene poder adquisitivo adicional, mientras que la cantidad de dinero depositado en la econom\u00eda ha aumentado.<\/p>\n\n\n\n Si la empresa transfiere posteriormente el dinero a un proveedor de equipos, el dep\u00f3sito se mueve a trav\u00e9s del sistema bancario. El pago cambia qui\u00e9n posee el dinero, pero no necesariamente cambia la cantidad total de dep\u00f3sitos.<\/p>\n\n\n\n Este mecanismo es explicado por el Banco de Inglaterra en su investigaci\u00f3n sobre la creaci\u00f3n de dinero<\/a>, que enfatiza que la mayor parte del dinero moderno se crea a trav\u00e9s de los pr\u00e9stamos de los bancos comerciales y no mediante la impresi\u00f3n de moneda f\u00edsica.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, los bancos comerciales no pueden crear cantidades ilimitadas de dinero. Sus actividades de pr\u00e9stamo est\u00e1n limitadas por los requisitos de capital, las regulaciones de liquidez, los costes de financiaci\u00f3n, el riesgo de cr\u00e9dito y la demanda de pr\u00e9stamos.<\/p>\n\n\n\n El proceso tambi\u00e9n funciona a la inversa.<\/p>\n\n\n\n Cuando un prestatario reembolsa el principal de un pr\u00e9stamo bancario utilizando un dep\u00f3sito existente, tanto el pr\u00e9stamo pendiente como el saldo del dep\u00f3sito disminuyen. En este sentido, el reembolso del cr\u00e9dito bancario destruye el dinero depositado creado previamente.<\/p>\n\n\n\n La relaci\u00f3n puede entenderse, por lo tanto, como un ciclo continuo: los nuevos pr\u00e9stamos bancarios crean dep\u00f3sitos y expanden la masa monetaria, mientras que el reembolso de los pr\u00e9stamos existentes reduce los dep\u00f3sitos y contrae la masa monetaria. Al mismo tiempo, los pagos entre clientes redistribuyen el dinero existente sin cambiar necesariamente su cantidad total.<\/p>\n\n\n\n Otras transacciones bancarias, incluidas las compras y ventas de activos financieros, tambi\u00e9n pueden crear o extinguir dep\u00f3sitos. La masa monetaria global refleja los efectos combinados de estas actividades en todo el sistema financiero.<\/p>\n\n\n\n Aunque los bancos comerciales crean gran parte del dinero que circula en la econom\u00eda, los bancos centrales desempe\u00f1an un papel crucial en la determinaci\u00f3n de las condiciones bajo las cuales esto ocurre.<\/p>\n\n\n\n Instituciones como la Reserva Federal y el Banco Central Europeo influyen en los costes de los pr\u00e9stamos principalmente a trav\u00e9s de los tipos de inter\u00e9s de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n Cuando los tipos de inter\u00e9s bajan, pedir prestado generalmente se vuelve m\u00e1s atractivo. Las empresas pueden financiar nuevas inversiones, los hogares pueden pedir hipotecas y los bancos pueden experimentar una mayor demanda de cr\u00e9dito. Si la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos se expande, se pueden crear dep\u00f3sitos adicionales, aumentando potencialmente M1 y M2.<\/p>\n\n\n\n Tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos generalmente tienen el efecto contrario. Los pr\u00e9stamos se encarecen, la demanda de cr\u00e9dito puede debilitarse y los hogares y las empresas pueden priorizar el pago de las deudas existentes.<\/p>\n\n\n\n Los bancos centrales tambi\u00e9n influyen en las condiciones financieras a trav\u00e9s de la expansi\u00f3n cuantitativa (QE) y la restricci\u00f3n cuantitativa (QT).<\/p>\n\n\n\n Durante la expansi\u00f3n cuantitativa, un banco central compra activos financieros, t\u00edpicamente bonos del gobierno. Estas compras aumentan las reservas en el sistema bancario. Cuando el vendedor es una instituci\u00f3n no bancaria, la transacci\u00f3n tambi\u00e9n puede crear un nuevo dep\u00f3sito bancario comercial, aumentando directamente la masa monetaria medida.<\/p>\n\n\n\n La restricci\u00f3n cuantitativa implica la reducci\u00f3n de los activos del banco central, a menudo permitiendo que los bonos venzan sin una reinversi\u00f3n completa. Esto puede retirar reservas del sistema bancario y endurecer las condiciones financieras, aunque el efecto sobre M2 depende de c\u00f3mo se financien las transacciones.<\/p>\n\n\n\n Es importante destacar que las reservas del banco central no son lo mismo que los dep\u00f3sitos en poder de los hogares y las empresas. Un aumento en las reservas bancarias no produce autom\u00e1ticamente un aumento equivalente en los pr\u00e9stamos o en la masa monetaria m\u00e1s amplia.<\/p>\n\n\n\n Para los inversores, las estad\u00edsticas de la masa monetaria proporcionan informaci\u00f3n sobre c\u00f3mo se est\u00e1n desarrollando las condiciones financieras y si el entorno econ\u00f3mico puede volverse m\u00e1s favorable o restrictivo.<\/p>\n\n\n\n Cuando la masa monetaria crece junto con una expansi\u00f3n crediticia saludable, las empresas y los consumidores pueden tener una mayor capacidad para financiar inversiones y gastos. Una mayor actividad econ\u00f3mica puede respaldar los ingresos corporativos, el empleo y las ganancias.<\/p>\n\n\n\n Los mercados financieros tambi\u00e9n pueden beneficiarse de un entorno caracterizado por menores costes de los pr\u00e9stamos y una mayor disposici\u00f3n a asumir riesgos de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Esto es particularmente relevante para las acciones de crecimiento, cuyas valoraciones a menudo dependen en gran medida de las ganancias futuras esperadas. Cuando los tipos de inter\u00e9s bajan, el valor actual de esas ganancias futuras puede aumentar, lo que podr\u00eda respaldar precios de acciones m\u00e1s altos.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la masa monetaria y la liquidez del mercado no son conceptos id\u00e9nticos.<\/p>\n\n\n\n Una econom\u00eda puede tener una cantidad sustancial de dinero depositado mientras los inversores se enfrentan a condiciones de negociaci\u00f3n dif\u00edciles o los bancos se muestran poco dispuestos a conceder cr\u00e9dito. Por el contrario, los mercados financieros pueden permanecer relativamente l\u00edquidos incluso cuando los agregados monetarios crecen lentamente.<\/p>\n\n\n\n La liquidez del mercado describe la facilidad con la que los activos financieros pueden comprarse o venderse sin afectar significativamente sus precios. La liquidez monetaria es un concepto m\u00e1s amplio relacionado con la disponibilidad de dinero y financiaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, los inversores deben distinguir entre la cantidad de dinero, la disponibilidad de cr\u00e9dito y la facilidad con la que pueden negociarse los activos financieros.<\/p>\n\n\n\n Una teor\u00eda de inversi\u00f3n com\u00fan sugiere que cuando la oferta monetaria se expande, parte de la liquidez adicional puede acabar apoyando la demanda de activos financieros, lo que podr\u00eda impulsar al alza las valoraciones burs\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n Existe una base econ\u00f3mica detr\u00e1s de este argumento. Unas condiciones financieras m\u00e1s laxas pueden fomentar el endeudamiento, reducir los costes de financiaci\u00f3n y aumentar la disposici\u00f3n de los inversores a mantener activos m\u00e1s arriesgados.<\/p>\n\n\n\n No obstante, la relaci\u00f3n dista mucho de ser autom\u00e1tica.<\/p>\n\n\n\n El dinero adicional no fluye necesariamente hacia la renta variable. Los hogares podr\u00edan ahorrar m\u00e1s, las empresas podr\u00edan amortizar deudas y los inversores podr\u00edan preferir bonos del Estado u otros instrumentos relativamente seguros.<\/p>\n\n\n\n Adem\u00e1s, cuando un inversor compra acciones a otro, el dinero existente generalmente cambia de propietario. La transacci\u00f3n en s\u00ed no aumenta necesariamente la oferta monetaria total de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n Los precios de las acciones dependen, en \u00faltima instancia, de varios factores interrelacionados, como los beneficios empresariales, las expectativas econ\u00f3micas, los tipos de inter\u00e9s y el apetito por el riesgo.<\/p>\n\n\n\n Una cifra creciente de M2 puede, por tanto, coincidir con la ca\u00edda de los precios de las acciones, sobre todo si los inversores esperan una recesi\u00f3n o un aumento de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Del mismo modo, los mercados de renta variable pueden mostrar un fuerte rendimiento durante per\u00edodos de crecimiento relativamente d\u00e9bil de la oferta monetaria si la rentabilidad empresarial y la confianza de los inversores mejoran.<\/p>\n\n\n\n La oferta monetaria es, por consiguiente, m\u00e1s \u00fatil como indicador de las condiciones financieras generales que como herramienta independiente para predecir los movimientos del mercado de valores.<\/p>\n\n\n\n La oferta monetaria tambi\u00e9n est\u00e1 estrechamente ligada a la inflaci\u00f3n, aunque la relaci\u00f3n es m\u00e1s compleja que la suposici\u00f3n de que m\u00e1s dinero significa autom\u00e1ticamente precios m\u00e1s altos.<\/p>\n\n\n\n Si la cantidad de dinero se expande mucho m\u00e1s r\u00e1pido que la capacidad de la econom\u00eda para producir bienes y servicios, el gasto adicional puede contribuir a las presiones inflacionistas.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, los efectos econ\u00f3micos dependen de la rapidez con la que circula el dinero, de si los hogares y las empresas eligen gastar o ahorrar, y de la eficiencia con la que la producci\u00f3n responde al aumento de la demanda.<\/p>\n\n\n\n Los economistas describen la frecuencia con la que se utiliza el dinero para adquirir bienes y servicios como la velocidad de circulaci\u00f3n del dinero.<\/p>\n\n\n\n Cuando los hogares se vuelven cautelosos y aumentan sus ahorros, el dinero puede circular m\u00e1s lentamente. Incluso si el M2 aumenta, un gasto m\u00e1s d\u00e9bil puede limitar su impacto inmediato en los precios al consumidor.<\/p>\n\n\n\n Por el contrario, una mayor confianza del consumidor y un gasto m\u00e1s r\u00e1pido pueden aumentar la actividad econ\u00f3mica incluso sin una expansi\u00f3n monetaria excepcionalmente r\u00e1pida.<\/p>\n\n\n\n Esto ayuda a explicar por qu\u00e9 los per\u00edodos de creaci\u00f3n significativa de dinero no siempre producen aumentos inmediatos o proporcionales de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Por lo tanto, los inversores deben examinar los agregados monetarios junto con el crecimiento salarial, el empleo, el gasto del consumidor, la productividad y las expectativas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Una contracci\u00f3n de la oferta monetaria puede se\u00f1alar un cambio en las condiciones econ\u00f3micas, sobre todo si va acompa\u00f1ada de un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil del cr\u00e9dito y de unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas.<\/p>\n\n\n\n Si las empresas reducen los pr\u00e9stamos y los hogares aceleran el pago de sus deudas, puede que queden menos dep\u00f3sitos en circulaci\u00f3n. Los bancos tambi\u00e9n pueden volverse m\u00e1s cautelosos a la hora de conceder nuevos pr\u00e9stamos, sobre todo si aumenta la incertidumbre econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n Para las empresas, la reducci\u00f3n del acceso al cr\u00e9dito puede dificultar la financiaci\u00f3n de la expansi\u00f3n, el mantenimiento de inventarios o la refinanciaci\u00f3n de pasivos existentes.<\/p>\n\n\n\n Los consumidores tambi\u00e9n pueden volverse m\u00e1s reacios a realizar compras importantes, debilitando potencialmente la demanda en sectores como la vivienda, la fabricaci\u00f3n de autom\u00f3viles y el comercio minorista.<\/p>\n\n\n\n Los mercados financieros pueden reaccionar negativamente si los inversores creen que unas condiciones monetarias m\u00e1s restrictivas reducir\u00e1n la rentabilidad empresarial o aumentar\u00e1n los riesgos de recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, un descenso en M2 no es autom\u00e1ticamente una advertencia de una crisis econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n La oferta monetaria puede contraerse porque los hogares transfieren fondos a instrumentos financieros excluidos de un agregado monetario particular. Dichos movimientos pueden reflejar cambios en los tipos de inter\u00e9s o en las preferencias de inversi\u00f3n, m\u00e1s que un colapso generalizado de la financiaci\u00f3n disponible.<\/p>\n\n\n\n Esta es otra raz\u00f3n por la que los inversores deben evitar interpretar una \u00fanica estad\u00edstica monetaria de forma aislada.<\/p>\n\n\n\n Para los inversores a largo plazo, los agregados monetarios son m\u00e1s valiosos cuando se examinan como parte de una evaluaci\u00f3n m\u00e1s amplia de las condiciones econ\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n En lugar de centrarse exclusivamente en el tama\u00f1o absoluto del M2, los inversores deben considerar si su crecimiento se est\u00e1 acelerando o ralentizando y c\u00f3mo se comparan esos movimientos con la inflaci\u00f3n, la demanda de cr\u00e9dito y la pol\u00edtica del banco central.<\/p>\n\n\n\n Las tasas de crecimiento interanual pueden ayudar a identificar tendencias monetarias m\u00e1s amplias, al tiempo que reducen la influencia de las fluctuaciones mensuales a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n Los cambios en los pr\u00e9stamos bancarios son igualmente importantes. Una r\u00e1pida expansi\u00f3n del cr\u00e9dito puede indicar una mayor actividad econ\u00f3mica, pero tambi\u00e9n puede sugerir una asunci\u00f3n excesiva de riesgos si los prestatarios se endeudan cada vez m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n Por el contrario, un crecimiento m\u00e1s lento de los pr\u00e9stamos puede reflejar una menor confianza, unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas o una menor demanda de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Los inversores tambi\u00e9n deben supervisar los rendimientos de los bonos del Estado, las decisiones sobre los tipos de inter\u00e9s de los bancos centrales y las primas de riesgo del mercado financiero. Juntos, estos indicadores proporcionan una imagen m\u00e1s completa de las condiciones que afectan a las empresas y las valoraciones de los activos.<\/p>\n\n\n\n Las comparaciones hist\u00f3ricas exigen una cautela adicional. Los cambios en la metodolog\u00eda estad\u00edstica, en particular la revisi\u00f3n del M1 realizada por la Reserva Federal en 2020, pueden hacer que los aumentos o disminuciones aparentes sean enga\u00f1osos a menos que los datos se interpreten correctamente.<\/p>\n\n\n\n En \u00faltima instancia, ning\u00fan indicador \u00fanico puede predecir de forma fiable el pr\u00f3ximo movimiento de las acciones, los bonos u otros activos financieros.<\/p>\n\n\n\n La oferta monetaria sigue siendo una medida importante de las condiciones econ\u00f3micas porque conecta varias fuerzas fundamentales: los pr\u00e9stamos de los bancos comerciales, los dep\u00f3sitos de los hogares, la pol\u00edtica del banco central y la demanda de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n M1 ofrece una perspectiva sobre el dinero altamente l\u00edquido, mientras que M2 abarca una gama m\u00e1s amplia de activos monetarios. Sus movimientos pueden ayudar a los inversores a comprender los cambios en las condiciones financieras e identificar posibles cambios en el impulso econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la interpretaci\u00f3n requiere contexto. El aumento del M2 no garantiza un repunte del mercado de valores, del mismo modo que una oferta monetaria decreciente no significa autom\u00e1ticamente que se avecine una recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n La informaci\u00f3n m\u00e1s \u00fatil procede de examinar c\u00f3mo interact\u00faa la oferta monetaria con los tipos de inter\u00e9s, los pr\u00e9stamos, el crecimiento econ\u00f3mico y la confianza de los inversores.<\/p>\n\n\n\n Para los inversores, entender la oferta monetaria no consiste en predecir los precios del mercado a partir de una sola cifra. Se trata de reconocer las condiciones financieras que influyen en c\u00f3mo crecen las econom\u00edas, c\u00f3mo financian las empresas sus operaciones y c\u00f3mo responden los mercados a los cambios de liquidez.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La masa monetaria es uno de los indicadores m\u00e1s observados en la econom\u00eda global. 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Lea tambi\u00e9n: Estudio de IA: Bitcoin supera al dinero tradicional<\/a><\/h3>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo se crea el dinero en la econom\u00eda moderna?<\/h2>\n\n\n\n
\u00bfC\u00f3mo influyen los bancos centrales en la masa monetaria?<\/h2>\n\n\n\n
Por qu\u00e9 los inversores observan la masa monetaria y la liquidez<\/h2>\n\n\n\n
Lea tambi\u00e9n: Qu\u00e9 es el dinero fiduciario y por qu\u00e9 tiene valor<\/a><\/h3>\n\n\n\n
\u00bfSignifica el aumento de M2 que los precios de las acciones subir\u00e1n?<\/h2>\n\n\n\n
Oferta monetaria, inflaci\u00f3n y crecimiento econ\u00f3mico<\/h2>\n\n\n\n
\u00bfQu\u00e9 ocurre cuando la oferta monetaria se contrae?<\/h2>\n\n\n\n
C\u00f3mo pueden utilizar los inversores M1 y M2 en la pr\u00e1ctica<\/h2>\n\n\n\n
Por qu\u00e9 la oferta monetaria sigue siendo importante para los inversores<\/h2>\n\n\n\n