Construir una cartera de inversi\u00f3n no consiste simplemente en elegir las acciones con mayor potencial de crecimiento o encontrar bonos que ofrezcan rendimientos atractivos. El verdadero desaf\u00edo es decidir c\u00f3mo deben funcionar juntas las diferentes inversiones. Una cartera multiactivos aborda este problema combinando varias clases de activos, cada una con un prop\u00f3sito diferente, para equilibrar el crecimiento a largo plazo, los ingresos, la liquidez y el riesgo.<\/p>\n\n\n\n
Las acciones pueden proporcionar apreciaci\u00f3n del capital, los bonos pueden generar ingresos y ayudar a estabilizar los rendimientos, el efectivo ofrece flexibilidad y las inversiones alternativas pueden introducir fuentes adicionales de diversificaci\u00f3n. Sin embargo, la eficacia de esta estrategia depende menos de la cantidad de activos que posea un inversor que de c\u00f3mo interact\u00faen esos activos.<\/p>\n\n\n\n
Dos carteras pueden contener exactamente los mismos tipos de inversiones y, sin embargo, comportarse de forma muy diferente durante las ca\u00eddas del mercado. La diferencia radica en su asignaci\u00f3n, las relaciones entre sus participaciones y los objetivos financieros que est\u00e1n dise\u00f1adas para alcanzar.<\/p>\n\n\n\n
Una cartera multiactivos es una estrategia de inversi\u00f3n que distribuye el capital entre m\u00faltiples clases de activos en lugar de depender de una \u00fanica categor\u00eda de inversiones. Los componentes m\u00e1s comunes incluyen acciones, valores de renta fija y efectivo, mientras que las estrategias m\u00e1s diversificadas tambi\u00e9n pueden incorporar activos como oro, materias primas, bienes ra\u00edces o fondos de inversi\u00f3n alternativos.<\/p>\n\n\n\n
El principio subyacente es que los diferentes activos responden de manera distinta a las condiciones econ\u00f3micas. Las acciones pueden tener un buen rendimiento cuando los beneficios corporativos crecen, mientras que los bonos gubernamentales de alta calidad pueden beneficiarse de la ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s o de los per\u00edodos de mayor demanda de inversiones m\u00e1s seguras. El efectivo proporciona acceso inmediato a fondos, y ciertos activos alternativos pueden responder a la inflaci\u00f3n u otros factores econ\u00f3micos de forma diferente a los valores tradicionales.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan la orientaci\u00f3n de la Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa de EE. UU. sobre la asignaci\u00f3n de activos<\/a>, la combinaci\u00f3n adecuada de inversiones depende principalmente del horizonte temporal y la tolerancia al riesgo de un inversor. La diversificaci\u00f3n tambi\u00e9n debe llevarse a cabo tanto entre las clases de activos como dentro de ellas.<\/p>\n\n\n\n Esta distinci\u00f3n es importante. Un inversor que posee acciones en diez empresas tecnol\u00f3gicas puede parecer diversificado por el n\u00famero de participaciones, pero esas empresas podr\u00edan estar expuestas a fuerzas econ\u00f3micas similares. Una cartera que combine acciones globales, bonos con grado de inversi\u00f3n y reservas l\u00edquidas puede distribuir el riesgo a trav\u00e9s de una gama m\u00e1s amplia de condiciones de mercado.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la diversificaci\u00f3n no es una garant\u00eda contra las p\u00e9rdidas. Su prop\u00f3sito es reducir la dependencia de una sola inversi\u00f3n o fuente de riesgo, no eliminar la incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n Uno de los conceptos m\u00e1s importantes en la construcci\u00f3n de una cartera multiactivos es la correlaci\u00f3n. Mide hasta qu\u00e9 punto los rendimientos de dos inversiones se mueven juntos.<\/p>\n\n\n\n La correlaci\u00f3n oscila entre -1 y +1. Un valor de +1 indica que dos inversiones se mueven en perfecta alineaci\u00f3n, mientras que -1 indica que se mueven en direcciones exactamente opuestas. Una correlaci\u00f3n cercana a cero sugiere que sus movimientos tienen poca relaci\u00f3n lineal consistente.<\/p>\n\n\n\n Para los inversores, una correlaci\u00f3n m\u00e1s baja puede ser valiosa porque las p\u00e9rdidas en una parte de una cartera pueden compensarse parcialmente con la estabilidad o las ganancias en otra.<\/p>\n\n\n\n Considere una cartera compuesta \u00edntegramente por acciones de empresas tecnol\u00f3gicas. Incluso si contiene docenas de acciones individuales, una disminuci\u00f3n en las valoraciones tecnol\u00f3gicas podr\u00eda afectar a casi todas las participaciones simult\u00e1neamente. A\u00f1adir acciones de otros sectores puede mejorar la diversificaci\u00f3n, pero la cartera seguir\u00eda dependiendo en gran medida del rendimiento del mercado de valores.<\/p>\n\n\n\n La introducci\u00f3n de bonos gubernamentales u otros activos con diferentes impulsores de rendimiento puede cambiar ese perfil de riesgo. Si las acciones experimentan una fuerte venta, los bonos gubernamentales de alta calidad pueden mantener su valor o apreciarse, dependiendo de las circunstancias econ\u00f3micas y el entorno de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la relaci\u00f3n entre acciones y bonos no es constante. Durante per\u00edodos de inflaci\u00f3n persistente y tipos de inter\u00e9s crecientes, ambos pueden disminuir simult\u00e1neamente. Las correlaciones hist\u00f3ricas son, por lo tanto, indicadores \u00fatiles, pero nunca deben tratarse como reglas permanentes.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan se explica en la investigaci\u00f3n del CFA Institute sobre el riesgo y el rendimiento de la cartera<\/a>, la interacci\u00f3n entre los rendimientos de los activos es un determinante fundamental del riesgo general de la cartera.<\/p>\n\n\n\n Una diversificaci\u00f3n exitosa requiere m\u00e1s que combinar activos con correlaciones hist\u00f3ricamente bajas. Los inversores tambi\u00e9n deben entender por qu\u00e9 existen esas relaciones y c\u00f3mo podr\u00edan cambiar bajo diferentes condiciones econ\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n Cada componente de una cartera multiactivos debe tener un prop\u00f3sito claramente definido. En lugar de centrarse exclusivamente en los rendimientos esperados, los inversores pueden evaluar cada clase de activo seg\u00fan la contribuci\u00f3n que aporta a la estrategia de inversi\u00f3n global.<\/p>\n\n\n\n Las acciones suelen formar el componente orientado al crecimiento de una cartera. Al comprar acciones, los inversores obtienen exposici\u00f3n a las ganancias corporativas, la expansi\u00f3n empresarial y los posibles aumentos en las valoraciones de las empresas.<\/p>\n\n\n\n En horizontes de inversi\u00f3n largos, las acciones han ofrecido hist\u00f3ricamente mayores rendimientos que los bonos o el efectivo, aunque esta ventaja conlleva una mayor volatilidad y la posibilidad de p\u00e9rdidas sustanciales.<\/p>\n\n\n\n La diversificaci\u00f3n dentro de las acciones es particularmente importante. Una asignaci\u00f3n de acciones globalmente diversificada puede proporcionar exposici\u00f3n a empresas que operan en diferentes pa\u00edses, industrias y entornos econ\u00f3micos.<\/p>\n\n\n\n Los inversores pueden lograr esto a trav\u00e9s de fondos cotizados en bolsa (ETF) de amplio mercado, fondos indexados o carteras de valores individuales cuidadosamente construidas.<\/p>\n\n\n\n El porcentaje asignado a acciones debe reflejar cu\u00e1nta volatilidad a corto plazo puede tolerar un inversor sin abandonar su estrategia.<\/p>\n\n\n\n Los bonos generalmente cumplen dos prop\u00f3sitos: generar ingresos por intereses predecibles y reducir la dependencia de una cartera del rendimiento del mercado de valores.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, no todos los bonos proporcionan el mismo nivel de protecci\u00f3n. Los bonos gubernamentales de alta calidad y los valores corporativos con grado de inversi\u00f3n suelen tener caracter\u00edsticas de riesgo diferentes a las de los bonos de alto rendimiento, cuyo desempe\u00f1o puede vincularse m\u00e1s estrechamente a las acciones durante las recesiones econ\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n La sensibilidad a los tipos de inter\u00e9s tambi\u00e9n importa. Los bonos de mayor duraci\u00f3n tienden a experimentar mayores fluctuaciones de precio cuando cambian los rendimientos del mercado, mientras que los valores de menor duraci\u00f3n suelen ofrecer mayor estabilidad de precios.<\/p>\n\n\n\n Por esta raz\u00f3n, la selecci\u00f3n de bonos para una cartera multiactivos requiere considerar la calidad crediticia, el vencimiento, la duraci\u00f3n y la exposici\u00f3n a la divisa, en lugar de simplemente elegir valores con los rendimientos m\u00e1s altos.<\/p>\n\n\n\n El efectivo a menudo se pasa por alto porque su rendimiento esperado a largo plazo es generalmente inferior al de las acciones. Sin embargo, desempe\u00f1a un importante papel estrat\u00e9gico.<\/p>\n\n\n\n Los dep\u00f3sitos bancarios, las letras del Tesoro y otros instrumentos equivalentes al efectivo pueden proporcionar liquidez para pr\u00f3ximos gastos, necesidades financieras inesperadas u oportunidades de inversi\u00f3n potenciales.<\/p>\n\n\n\n Mantener suficientes reservas l\u00edquidas tambi\u00e9n puede reducir la probabilidad de que los inversores necesiten vender activos m\u00e1s riesgosos durante condiciones desfavorables del mercado.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, mantener demasiado efectivo introduce otra forma de riesgo: la inflaci\u00f3n. Si el rendimiento de las tenencias de efectivo se mantiene constantemente por debajo de la inflaci\u00f3n, su poder adquisitivo disminuye con el tiempo.<\/p>\n\n\n\n El objetivo, por lo tanto, no es maximizar las reservas de efectivo indefinidamente, sino mantener una cantidad adecuada para las obligaciones financieras del inversor y su necesidad de flexibilidad.<\/p>\n\n\n\n Las inversiones alternativas incluyen una amplia gama de activos y estrategias, como oro, materias primas, bienes ra\u00edces, infraestructura, capital privado y fondos de cobertura.<\/p>\n\n\n\n Su atractivo potencial reside en la exposici\u00f3n a diferentes impulsores econ\u00f3micos. El oro, por ejemplo, puede comportarse de forma diferente a las acciones durante ciertos per\u00edodos de incertidumbre financiera, mientras que algunas materias primas pueden beneficiarse del aumento de los precios.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, las alternativas no deben considerarse autom\u00e1ticamente inversiones defensivas. Los bienes ra\u00edces pueden ser sensibles a los tipos de inter\u00e9s, las empresas de infraestructura cotizadas pueden comportarse de manera similar a las acciones ordinarias, y las inversiones de capital privado pueden conllevar un considerable riesgo empresarial y de liquidez.<\/p>\n\n\n\n El an\u00e1lisis del CFA Institute sobre la asignaci\u00f3n de activos alternativos<\/a> identifica varios roles potenciales para las inversiones alternativas, incluyendo el crecimiento del capital, la generaci\u00f3n de ingresos, la diversificaci\u00f3n y la protecci\u00f3n contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Su idoneidad depende en \u00faltima instancia del activo espec\u00edfico, sus riesgos subyacentes, liquidez y costes. Una cartera no necesita necesariamente alternativas para lograr una diversificaci\u00f3n significativa.<\/p>\n\n\n\n La asignaci\u00f3n m\u00e1s efectiva depende de los objetivos del inversor. Alguien que invierte para la jubilaci\u00f3n, que est\u00e1 a varias d\u00e9cadas de distancia, tiene prioridades diferentes a las de alguien que se prepara para utilizar su capital en pocos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n Para ilustrar c\u00f3mo las mismas categor\u00edas de inversi\u00f3n pueden respaldar diferentes estrategias, consideremos tres carteras hipot\u00e9ticas. Cada una contiene acciones globales, bonos de alta calidad, equivalentes de efectivo y una peque\u00f1a asignaci\u00f3n a inversiones alternativas l\u00edquidas como el oro.<\/p>\n\n\n\n Un inversor orientado al crecimiento podr\u00eda asignar el 70% de su capital a acciones, el 20% a bonos, el 5% a efectivo y el 5% a alternativas.<\/p>\n\n\n\n La asignaci\u00f3n relativamente grande a la renta variable refleja la voluntad de aceptar fluctuaciones sustanciales en el valor de la cartera a cambio del potencial de lograr mayores rendimientos a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n Los bonos proporcionan cierta diversificaci\u00f3n, mientras que la menor posici\u00f3n en efectivo mantiene una liquidez b\u00e1sica. Las alternativas introducen una fuente adicional de rentabilidad y exposici\u00f3n al riesgo.<\/p>\n\n\n\n Esta estrategia puede ser apropiada para inversores con horizontes de inversi\u00f3n largos, circunstancias financieras estables y la capacidad de soportar ca\u00eddas del mercado sin necesidad de liquidar sus participaciones.<\/p>\n\n\n\n La principal desventaja es su sensibilidad al rendimiento del mercado de valores. Durante una correcci\u00f3n severa del mercado de acciones, las p\u00e9rdidas en la asignaci\u00f3n de renta variable podr\u00edan dominar el rendimiento general de la cartera.<\/p>\n\n\n\n Una estrategia equilibrada podr\u00eda asignar el 50% a acciones, el 35% a bonos, el 10% a efectivo y el 5% a alternativas.<\/p>\n\n\n\n Este enfoque busca un compromiso entre la apreciaci\u00f3n del capital a largo plazo y fluctuaciones m\u00e1s moderadas en el valor de la cartera.<\/p>\n\n\n\n Las acciones siguen siendo una fuente importante de crecimiento, pero los bonos representan una mayor proporci\u00f3n del capital invertido. Las reservas de efectivo adicionales proporcionan flexibilidad y pueden reducir la necesidad de vender valores durante las ca\u00eddas del mercado.<\/p>\n\n\n\n Una cartera equilibrada puede ser adecuada para inversores que a\u00fan desean que sus ahorros crezcan, pero que dan mayor importancia a la limitaci\u00f3n de la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, equilibrado no significa libre de riesgos. Las acciones pueden experimentar p\u00e9rdidas significativas, y los bonos tambi\u00e9n pueden disminuir de valor cuando las tasas de inter\u00e9s suben o las condiciones crediticias se deterioran.<\/p>\n\n\n\n Un inversor preocupado principalmente por la preservaci\u00f3n del capital podr\u00eda adoptar una asignaci\u00f3n m\u00e1s conservadora, manteniendo el 20% en acciones, el 50% en bonos, el 25% en efectivo y el 5% en alternativas.<\/p>\n\n\n\n Aqu\u00ed, la prioridad cambia de maximizar los rendimientos potenciales a limitar la volatilidad, preservar la liquidez y reducir la exposici\u00f3n a grandes ca\u00eddas del mercado.<\/p>\n\n\n\n La asignaci\u00f3n a bonos t\u00edpicamente enfatizar\u00eda valores de menor duraci\u00f3n y alta calidad, mientras que el efectivo proporciona un colch\u00f3n sustancial contra requisitos financieros inesperados.<\/p>\n\n\n\n Una posici\u00f3n menor en acciones retiene cierto potencial de crecimiento a largo plazo, lo que puede ser importante para proteger el poder adquisitivo frente a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Ni siquiera esta estrategia puede garantizar que la inversi\u00f3n original se preserve. Los precios de los bonos fluct\u00faan, las acciones pueden caer bruscamente y las alternativas pueden introducir riesgos propios.<\/p>\n\n\n\n Para el dinero que debe estar disponible en una fecha espec\u00edfica en un futuro cercano, una mezcla a\u00fan m\u00e1s conservadora, potencialmente dominada por equivalentes de efectivo y valores que venzan antes de esa fecha, podr\u00eda ser m\u00e1s apropiada.<\/p>\n\n\n\n Estos ejemplos demuestran que la construcci\u00f3n de carteras no se trata simplemente de seleccionar las inversiones correctas. Las proporciones asignadas a cada clase de activos pueden cambiar fundamentalmente las caracter\u00edsticas de riesgo de una cartera.<\/p>\n\n\n\n Considere un entorno de mercado hipot\u00e9tico en el que las acciones globales disminuyen un 20%, los bonos ganan un 3%, el efectivo rinde un 2% y las alternativas pierden un 5%.<\/p>\n\n\n\n Bajo estos supuestos, la cartera de crecimiento experimentar\u00eda una p\u00e9rdida de aproximadamente el 13.6%. La cartera equilibrada disminuir\u00eda alrededor del 8.9%, mientras que la cartera de preservaci\u00f3n del capital perder\u00eda aproximadamente el 2.25%.<\/p>\n\n\n\n Estos resultados son c\u00e1lculos simplificados que asumen que cada clase de activo tiene un rendimiento uniforme y que no hay costes de transacci\u00f3n, impuestos o efectos de divisa. No son pron\u00f3sticos.<\/p>\n\n\n\n No obstante, ilustran un principio importante: las carteras que contienen categor\u00edas de activos id\u00e9nticas pueden producir resultados sustancialmente diferentes porque sus exposiciones se ponderan de manera distinta.<\/p>\n\n\n\n La relaci\u00f3n tambi\u00e9n puede funcionar en la direcci\u00f3n opuesta. Durante per\u00edodos de fuerte rendimiento del mercado de acciones, la cartera de crecimiento estar\u00eda generalmente posicionada para capturar una mayor parte del alza que su contraparte conservadora.<\/p>\n\n\n\n La diversificaci\u00f3n, por lo tanto, implica una compensaci\u00f3n. Reducir la exposici\u00f3n a activos con mayor potencial de crecimiento puede mejorar la estabilidad, pero tambi\u00e9n puede limitar los rendimientos.<\/p>\n\n\n\n Construir una cartera diversificada es solo el principio. Los movimientos del mercado cambian continuamente el valor relativo de las diferentes participaciones, lo que significa que una asignaci\u00f3n inicialmente equilibrada puede volverse gradualmente m\u00e1s agresiva o conservadora de lo previsto.<\/p>\n\n\n\n Supongamos que un inversor comienza con el 50% de su cartera en acciones. Despu\u00e9s de varios a\u00f1os de fuerte rendimiento del mercado de valores, las acciones podr\u00edan representar el 60% o m\u00e1s del total de activos.<\/p>\n\n\n\n Aunque este aumento pueda parecer positivo, tambi\u00e9n significa que el inversor ahora tiene una mayor exposici\u00f3n a la renta variable de lo que hab\u00eda planeado originalmente.<\/p>\n\n\n\n El rebalanceo aborda este problema restaurando las proporciones previstas. Esto puede implicar vender parte de una posici\u00f3n sobreponderada, comprar activos infraponderados o dirigir nuevas contribuciones hacia inversiones que han ca\u00eddo por debajo de su asignaci\u00f3n objetivo.<\/p>\n\n\n\nLea tambi\u00e9n: \u00bfQu\u00e9 tipo de cartera podr\u00eda elegir un inversor joven que no teme al riesgo?<\/a><\/h3>\n\n\n\n
Por qu\u00e9 la correlaci\u00f3n importa m\u00e1s que el n\u00famero de inversiones<\/h2>\n\n\n\n
El papel de las acciones, los bonos, el efectivo y las inversiones alternativas<\/h2>\n\n\n\n
Acciones: El principal motor del crecimiento a largo plazo<\/h3>\n\n\n\n
Bonos: Ingresos y estabilidad de la cartera<\/h3>\n\n\n\n
Efectivo: Liquidez y flexibilidad financiera<\/h3>\n\n\n\n
Alternativas: Diversificaci\u00f3n adicional, pero no exenta de riesgo<\/h3>\n\n\n\n
Tres formas de construir una cartera multiactivos<\/h2>\n\n\n\n
Cartera de crecimiento: Priorizando la apreciaci\u00f3n del capital a largo plazo<\/h3>\n\n\n\n
Cartera equilibrada: Combinando crecimiento con mayor estabilidad<\/h3>\n\n\n\n
Lea tambi\u00e9n: C\u00f3mo comprar ETF: Una lista de verificaci\u00f3n pr\u00e1ctica para la primera compra<\/a><\/h3>\n\n\n\n
Cartera de preservaci\u00f3n del capital: Proteger el capital es prioritario<\/h3>\n\n\n\n
Por qu\u00e9 los mismos activos producen diferentes resultados de inversi\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n
C\u00f3mo mantener una cartera multiactivos a lo largo del tiempo<\/h2>\n\n\n\n