El 2 de febrero de 2026 se anunció un cambio en la escala de las transacciones tecnológicas. SpaceX adquirió la empresa xAI y unió así su negocio de cohetes y satélites con una empresa que invierte en chips, centros de datos y energía. En resumen, se creó una empresa privada valorada en 1,25 billones de dólares que unió la infraestructura orbital y la infraestructura de inteligencia artificial bajo un mismo techo.
Un récord que borró la historia del viejo mundo de fusiones y adquisiciones
Esta transacción ha establecido un nuevo límite de lo que se considera grande en el mundo empresarial. El valor de xAI se establece en el acuerdo en 250 000 millones de dólares y el de SpaceX en 1 billón de dólares. En conjunto, esto supone 1,25 billones de dólares, un nivel que hasta hace poco solo alcanzaban las mayores empresas que cotizan en bolsa del mundo.
El simbolismo de este récord es aún más significativo si lo comparamos con el máximo histórico anterior. La mayor fusión y adquisición (M&A) hasta la fecha se mantuvo durante más de 25 años con la transacción de 2000, cuando Vodafone compró Mannesmann por 203 000 millones de dólares. Esta comparación muestra lo rápido que ha crecido el valor de los proyectos de infraestructura en el ámbito de la inteligencia artificial y el espacio.
¿Qué se indica exactamente en los documentos?
El acuerdo está estructurado de tal manera que los inversores de xAI obtendrán una participación en SpaceX. La relación de canje es de 0,1433 acciones de SpaceX por cada acción de xAI. Algunos miembros de la dirección de xAI tienen la opción de elegir, en lugar de acciones, efectivo, cuyo importe se fija en 75,46 dólares por acción de xAI.
La información relativa a la transacción también incluye el precio de referencia interno por el que se prevé valorar las acciones de la empresa asociada. El importe indicado es de aproximadamente 527 dólares por acción. También es importante el contexto de las recientes valoraciones privadas: SpaceX fue valorada recientemente en 800 000 millones de dólares en una transacción con información privilegiada, y xAI tenía un valor de 230 000 millones de dólares en noviembre de 2025.
Por qué la historia de la inteligencia artificial se traslada al espacio
El núcleo de esta conexión es la ambición de trasladar algunos de los cálculos más exigentes de la inteligencia artificial fuera de la Tierra. Elon Musk afirma que, en un plazo de dos a tres años, la infraestructura espacial podría ser el lugar más barato para alimentar los sistemas de inteligencia artificial más avanzados, ya que los centros de datos terrestres están llegando a sus límites en cuanto a electricidad y agua. Una empresa combina el acceso a cohetes orbitales, conexiones satelitales y el desarrollo de IA en una entidad verticalmente integrada.
La característica más concreta de esta estrategia es la solicitud de permiso para construir un sistema de hasta un millón de satélites que utilizarán energía solar en órbita para alimentar los nodos informáticos de IA. Tal número no es solo una estrategia de marketing, sino también una tarea logística y normativa que plantea enormes exigencias en cuanto a la fabricación, el lanzamiento, la gestión del tráfico y la coordinación con las normas espectrales y orbitales.
La presión que ejerce este plan es muy evidente hoy en día en la Tierra. La Agencia Internacional de la Energía prevé que, para 2030, la demanda mundial de electricidad de los centros de datos se duplicará. El problema es aún más palpable en lo que respecta al agua: un centro de datos mediano medio puede consumir aproximadamente 1,4 millones de litros de agua al día para su refrigeración, y gran parte del consumo indirecto también se produce durante la generación de electricidad. Por ello, en enero de 2026, Microsoft anunció una iniciativa para reducir el consumo de agua en los centros de datos, y PJM Interconnection se ocupa de acelerar la conexión de grandes cargas y fuentes de respaldo, ya que la demanda crece más rápido que la capacidad de la red.
La bolsa reaccionó de inmediato
El 3 de febrero de 2026, el impacto de este anuncio se reflejó en las acciones espaciales de menor capitalización que cotizan en bolsa incluso antes de la apertura del mercado. En las operaciones previas a la apertura, las acciones de Rocket Lab y Planet Labs subieron aproximadamente un 3 %, mientras que las de AST SpaceMobile, Globalstar, Intuitive Machines y Redwire también subieron varios puntos porcentuales. Con movimientos de este tipo, a menudo basta con un titular y un aumento del volumen de negociación, mientras que el impacto real en los ingresos de estas empresas aún no se puede calcular de forma significativa. *
Por lo tanto, en la situación actual surge la pregunta de si se trata solo de un efecto a corto plazo o si hay margen para un sentimiento agresivo en el mercado. Musk tiene un largo historial de situaciones en las que sus declaraciones públicas han provocado fuertes movimientos en los precios, seguidos de consecuencias legales o normativas. El ejemplo más conocido es el de agosto de 2018, cuando las afirmaciones sobre la posible retirada de Tesla de la bolsa provocaron una disputa con el regulador y las normas de control de determinadas declaraciones, y acusaciones similares también surgieron en el caso de Dogecoin, aunque en 2024 el tribunal desestimó la demanda por manipulación.
Salida a bolsa en el horizonte
La fusión se produce en un momento en el que se especula con que SpaceX planea salir a bolsa ya en 2026. Las expectativas se han desplazado hacia un escenario en el que la salida a bolsa podría valorar la empresa en más de 1,5 billones de dólares. Tal nivel cambiaría por sí solo la clasificación de las mayores OPI y explica por qué se debate en el mercado el momento, la estructura y lo que se considerará la principal fuente de ingresos y márgenes. [1]
La segunda capa es la regulación y el control de riesgos. SpaceX tiene contratos federales con la NASA y el Departamento de Defensa de los Estados Unidos por valor de miles de millones de dólares, y también entran en juego las agencias de inteligencia. Con un perfil así, surgen naturalmente preguntas sobre la gestión, los conflictos de intereses y cómo se evaluará el movimiento de personas, tecnologías y contratos entre entidades, especialmente cuando todo está concentrado en un solo propietario.
Anna Šuhajdová, presidenta del consejo de administración Capital Markets, o.c.p., a.s.
* El rendimiento pasado no es garantía de rendimientos futuros.
[1] Las declaraciones prospectivas representan suposiciones y expectativas actuales que pueden no ser precisas o se basan en el entorno económico actual, que puede cambiar. Estas declaraciones no garantizan el rendimiento futuro. Las declaraciones prospectivas están intrínsecamente asociadas con riesgos e incertidumbres, ya que se refieren a eventos y circunstancias futuros que actualmente se desconocen, y los desarrollos y resultados reales pueden diferir sustancialmente de los expresados o implícitos en cualquier declaración prospectiva.
Fuentes:
https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2018-226
*Colaboración remunerada
