Για τους επενδυτές που αναζητούν τακτικό εισόδημα, μια ερώτηση τείνει να εμφανίζεται νωρίς: ποιες μετοχές πληρώνουν μερίσματα; Η απλή απάντηση είναι ότι χιλιάδες εισηγμένες εταιρείες διανέμουν μέρος των κερδών τους στους μετόχους. Η πιο χρήσιμη απάντηση είναι ότι οι πληρωμές μερισμάτων είναι ιδιαίτερα συνηθισμένες σε ώριμες επιχειρήσεις που δημιουργούν προβλέψιμες ταμειακές ροές και δεν χρειάζεται πλέον να επανεπενδύουν κάθε δολάριο που κερδίζουν.
Αλλά η αναγνώριση μιας μετοχής που πληρώνει μέρισμα είναι μόνο η αρχή. Μια εταιρεία που προσφέρει μερισματική απόδοση 6% δεν αποτελεί αυτόματα καλύτερη επένδυση εισοδήματος από μια που αποδίδει 3%. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μια ασυνήθιστα υψηλή απόδοση μπορεί να αποτελεί προειδοποιητικό σημάδι ότι οι επενδυτές αναμένουν περικοπή του μερίσματος.
Γι’ αυτό οι επενδυτές μερισμάτων θα πρέπει να δουν πέρα από την ονομαστική απόδοση και να θέσουν μια πιο σημαντική ερώτηση: Μπορεί αυτή η εταιρεία να συνεχίσει ρεαλιστικά να πληρώνει το μέρισμά της;
Τι Είναι οι Μετοχές Μερισμάτων;
Το μέρισμα είναι ένα τμήμα των κερδών μιας εταιρείας που διανέμεται στους μετόχους. Οι εισηγμένες εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα συνήθως πραγματοποιούν πληρωμές σύμφωνα με ένα τακτικό πρόγραμμα, αν και οι εταιρείες μπορούν επίσης να δηλώσουν εφάπαξ ειδικά μερίσματα. Αυτός ο βασικός ορισμός χρησιμοποιείται επίσης από την πύλη εκπαίδευσης επενδυτών της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, το Investor.gov.
Δεν πληρώνει μέρισμα κάθε κερδοφόρα εταιρεία.
Η διοίκηση έχει γενικά διάφορες επιλογές όταν μια επιχείρηση δημιουργεί πλεονάζοντα μετρητά. Μπορεί να επανεπενδύσει τα χρήματα σε επέκταση, να εξαγοράσει άλλη εταιρεία, να αποπληρώσει χρέος, να αγοράσει πίσω μετοχές ή να διανείμει μετρητά στους μετόχους.
Οι εταιρείες με σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης συχνά ευνοούν την επανεπένδυση. Οι ώριμες επιχειρήσεις, εν τω μεταξύ, μπορεί να φτάσουν σε ένα στάδιο όπου παράγουν περισσότερα μετρητά από όσα μπορούν να διαθέσουν αποτελεσματικά εσωτερικά. Η επιστροφή μέρους αυτών των μετρητών στους μετόχους μέσω μερισμάτων μπορεί τότε να γίνει ένα λογικό μέρος της στρατηγικής κατανομής κεφαλαίου τους.
Αυτή η διαφορά εξηγεί μεγάλο μέρος της απάντησης στην ερώτηση ποιες μετοχές πληρώνουν μερίσματα.
Διαβάστε επίσης: Αύξηση Μερίσματος NVIDIA: Πώς ο Γίγαντας της Τεχνητής Νοημοσύνης Γίνεται μια Μετοχή Ανάπτυξης Μερισμάτων
Ποιοι Τύποι Εταιρειών Τείνουν να Πληρώνουν Μερίσματα;
Οι μετοχές που πληρώνουν μερίσματα τείνουν να μοιράζονται ένα σημαντικό χαρακτηριστικό: τη σχετικά προβλέψιμη παραγωγή μετρητών.
Μια νεαρή εταιρεία λογισμικού που επεκτείνεται ταχύτατα σε νέες αγορές μπορεί να θέλει κάθε διαθέσιμο δολάριο για να προσλάβει προσωπικό, να αναπτύξει προϊόντα και να αποκτήσει πελάτες. Ένας ώριμος πάροχος ηλεκτρικής ενέργειας που εξυπηρετεί εκατομμύρια νοικοκυριά λειτουργεί με ένα πολύ διαφορετικό μοντέλο. Η ανάπτυξή του μπορεί να είναι πιο αργή, αλλά η ζήτηση και οι ταμειακές ροές μπορούν επίσης να είναι πιο προβλέψιμες.
Οι εταιρείες κοινής ωφέλειας είναι επομένως μεταξύ των κλασικών παραδειγμάτων επιχειρήσεων που πληρώνουν μερίσματα. Στην επισκόπηση των διαφόρων κατηγοριών μετοχών, το Investor.gov σημειώνει ότι οι καθιερωμένες εταιρείες κοινής ωφέλειας είναι τυπικά παραδείγματα μετοχών εισοδήματος, ενώ οι ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες είναι λιγότερο πιθανό να διανείμουν μερίσματα.
Οι εταιρείες βασικών καταναλωτικών αγαθών μπορούν να εμφανίζουν παρόμοια χαρακτηριστικά, επειδή τα νοικοκυριά συνεχίζουν να αγοράζουν τρόφιμα, ποτά και προϊόντα οικιακής χρήσης σε όλους τους οικονομικούς κύκλους.
Οι επιχειρήσεις τηλεπικοινωνιών και υποδομών μπορούν επίσης να διανέμουν σημαντικά ποσά μετρητών, επειδή λειτουργούν καθιερωμένα δίκτυα ικανά να παράγουν επαναλαμβανόμενα έσοδα μόλις κατασκευαστεί η απαραίτητη υποδομή.
Οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες μπορούν επίσης να είναι σημαντικοί πληρωτές μερισμάτων, αν και οι διανομές τους εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την κερδοφορία, τις απαιτήσεις κεφαλαιοποίησης, τη ρύθμιση και το ευρύτερο οικονομικό περιβάλλον.
Οι εταιρείες ενέργειας αποτελούν μια άλλη μεγάλη κατηγορία, αλλά τα μερίσματά τους ενδέχεται να είναι πιο εκτεθειμένα στις τιμές των εμπορευμάτων. Ένα μέρισμα που φαίνεται άνετα καλυμμένο όταν οι τιμές του πετρελαίου είναι υψηλές μπορεί να γίνει σημαντικά δυσκολότερο να χρηματοδοτηθεί κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης του κλάδου.
Οι επιχειρήσεις ακινήτων, συμπεριλαμβανομένων ορισμένων δομών επενδύσεων σε ακίνητα, συνδέονται επίσης συχνά με επενδύσεις που επικεντρώνονται στο εισόδημα, αν και οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν ότι οι λογιστικές, φορολογικές και διανεμητικές δομές τους ενδέχεται να διαφέρουν από αυτές των κοινών εταιρειών.
Ο κοινός παρονομαστής, επομένως, δεν είναι ο κλάδος αυτός καθαυτός. Είναι η ικανότητα να παράγει μετρητά αφού πληρώσει για τις επενδύσεις που απαιτούνται για τη λειτουργία της επιχείρησης.
Γιατί Πολλές Μετοχές Ανάπτυξης Δεν Πληρώνουν Μερίσματα
Οι επενδυτές που αναζητούν ποιες μετοχές πληρώνουν μερίσματα μπορεί να παρατηρήσουν ότι κάποιες από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις διανέμουν λίγα ή τίποτα.
Αυτό δεν υποδηλώνει απαραίτητα οικονομική αδυναμία.
Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία μπορεί να επενδύσει 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε νέα εργοστάσια, τεχνολογία ή επέκταση και εύλογα αναμένει ότι αυτά τα έργα θα δημιουργήσουν ελκυστικές αποδόσεις. Οι μέτοχοι μπορεί να επωφεληθούν περισσότερο εάν η διοίκηση διακρατήσει τα μετρητά αντί να τα διανείμει άμεσα.
Οι εταιρείες ανάπτυξης, επομένως, συχνά δίνουν προτεραιότητα στην επανεπένδυση.
Η διάκριση αντικατοπτρίζεται στο εκπαιδευτικό υλικό της SEC: το Investor.gov αναφέρει ότι οι μετοχές ανάπτυξης σπάνια πληρώνουν μερίσματα, ενώ οι μετοχές εισοδήματος τείνουν να διανέμουν μερίσματα με συνέπεια.
Οι πληρωμές μερισμάτων τείνουν να γίνονται πιο ελκυστικές καθώς οι επιχειρήσεις ωριμάζουν και οι ευκαιρίες τους για εξαιρετικά κερδοφόρα επέκταση γίνονται πιο περιορισμένες.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η απουσία μερίσματος δεν πρέπει να ερμηνεύεται αυτόματα αρνητικά — όπως ακριβώς και η ύπαρξη μερίσματος δεν πρέπει να καθιστά αυτόματα μια μετοχή ελκυστική.
Η Μερισματική Απόδοση Είναι Μόνο η Αρχή
Η μερισματική απόδοση είναι συνήθως ο πρώτος αριθμός που παρατηρούν οι επενδυτές.
Ο υπολογισμός είναι απλός:
Μερισματική απόδοση = Ετήσιο μέρισμα ανά μετοχή ÷ Τιμή μετοχής × 100
Φανταστείτε μια μετοχή που διαπραγματεύεται στα 50 $ και πληρώνει ετήσιο μέρισμα 2 $.
Η μερισματική της απόδοση είναι:
2 $ ÷ 50 $ = 4%
Εάν η τιμή της μετοχής πέσει στα 40 $ ενώ το μέρισμα παραμένει αμετάβλητο, η απόδοση αυξάνεται στο 5%.
Αυτό απεικονίζει μία από τις μεγαλύτερες παγίδες στις επενδύσεις μερισμάτων. Μια αυξανόμενη μερισματική απόδοση δεν σημαίνει πάντα ότι οι μέτοχοι λαμβάνουν μια καλύτερη ευκαιρία. Μερικές φορές η απόδοση αυξάνεται απλώς επειδή η τιμή της μετοχής έχει καταρρεύσει.
Οι επενδυτές, επομένως, πρέπει να κατανοήσουν γιατί η απόδοση είναι υψηλή. Μια υψηλή μερισματική απόδοση μπορεί να σηματοδοτεί ελκυστικό εισόδημα, αλλά μπορεί επίσης να αντικατοπτρίζει χαμηλότερη τιμή μετοχής ή μια εταιρεία που διανέμει ένα μεγάλο μέρος των διαθέσιμων μετρητών της. Η Fidelity υπογραμμίζει τη σημασία του να κοιτάζουμε πέρα από την ίδια την απόδοση κατά την αξιολόγηση των μετοχών μερισμάτων.
Ξεκινήστε με τον Δείκτη Διανομής Κερδών
Ένα από τα απλούστερα εργαλεία για την αξιολόγηση ενός μερίσματος είναι ο δείκτης διανομής κερδών.
Συγκρίνει τα μερίσματα με τα κέρδη:
Δείκτης διανομής κερδών = Μερίσματα που καταβλήθηκαν ÷ Καθαρά κέρδη
Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία κερδίζει 10 $ ανά μετοχή και διανέμει 4 $ ανά μετοχή σε μερίσματα.
Ο δείκτης διανομής κερδών της είναι 40%.
Αυτό σημαίνει ότι περίπου το 40% των κερδών επιστρέφεται στους μετόχους, ενώ το υπόλοιπο 60% μπορεί θεωρητικά να παρακρατηθεί για επενδύσεις, εξαγορές, αποπληρωμή χρέους ή άλλους σκοπούς.
Τώρα φανταστείτε μια άλλη εταιρεία που κερδίζει 5 $ ανά μετοχή αλλά πληρώνει μέρισμα 6 $.
Ο δείκτης διανομής κερδών της υπερβαίνει το 100%.
Αυτό δεν σημαίνει αυτόματα ότι το μέρισμα θα εξαφανιστεί αύριο. Τα κέρδη μπορεί να μειωθούν προσωρινά λόγω λογιστικών επιβαρύνσεων ή κυκλικών συνθηκών. Αλλά μια εταιρεία δεν μπορεί επ’ αόριστον να διανέμει ουσιαστικά περισσότερα από όσα κερδίζει χωρίς να βρει άλλη πηγή χρηματοδότησης.
Ο κατάλληλος δείκτης διανομής κερδών διαφέρει επίσης ανά κλάδο. Μια ώριμη εταιρεία κοινής ωφέλειας μπορεί να διανέμει βιώσιμα ένα μεγαλύτερο ποσοστό κερδών από έναν κυκλικό κατασκευαστή που χρειάζεται σημαντικά κεφάλαια κατά τη διάρκεια υφέσεων.
Διαβάστε επίσης: Πώς να Αγοράσετε Κρατικά Ομόλογα: Απευθείας Αγορά, Κεφάλαια και Αντισταθμίσεις
Οι Ελεύθερες Ταμειακές Ροές Μπορούν να σας Πουν Ακόμα Περισσότερα
Τα λογιστικά κέρδη έχουν σημασία, αλλά τα μερίσματα τελικά πληρώνονται με μετρητά.
Αυτό καθιστά τις ελεύθερες ταμειακές ροές ένα από τα σημαντικότερα μεγέθη στην ανάλυση μερισμάτων.
Η ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να απλοποιηθεί ως εξής:
Λειτουργικές ταμειακές ροές – Κεφαλαιουχικές δαπάνες = Ελεύθερες ταμειακές ροές
Σκεφτείτε μια εταιρεία που αναφέρει καθαρά κέρδη 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά παράγει μόνο 900 εκατομμύρια δολάρια ελεύθερων ταμειακών ροών, επειδή χρειάζεται σημαντικές επενδύσεις σε εξοπλισμό και υποδομές.
Εάν τα ετήσια μερίσματα κοστίζουν 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια, το μέρισμα μπορεί να φαίνεται αποδεκτό σε σχέση με τα αναφερόμενα κέρδη, ενώ εμφανίζεται πολύ λιγότερο καθησυχαστικό όταν συγκρίνεται με την πραγματική δημιουργία ταμειακών ροών.
Οι επενδυτές μπορούν, επομένως, να υπολογίσουν έναν δεύτερο δείκτη:
Δείκτης πληρωμής μερισμάτων από ελεύθερες ταμειακές ροές = Μερίσματα σε μετρητά ÷ Ελεύθερες ταμειακές ροές
Ιδανικά, μια εταιρεία θα πρέπει να είναι σε θέση να χρηματοδοτεί το μέρισμά της από επαναλαμβανόμενη δημιουργία ταμειακών ροών, αντί να βασίζεται επανειλημμένα σε νέο χρέος ή πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων.
Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου, όπου τα αναφερόμενα κέρδη και τα διαθέσιμα μετρητά μπορεί να διαφέρουν σημαντικά. Η Fidelity επισημαίνει επίσης τα μερίσματα σε σχέση με τις ελεύθερες ταμειακές ροές ως μια σημαντική δοκιμασία βιωσιμότητας, σημειώνοντας ότι οι πληρωμές που υπερβαίνουν επίμονα τις ελεύθερες ταμειακές ροές ενδέχεται να είναι δύσκολο να διατηρηθούν.
Ελέγξτε τον Ισολογισμό Πριν Εμπιστευτείτε το Μέρισμα
Μια κερδοφόρα εταιρεία μπορεί να εξακολουθεί να έχει ένα αδύναμο μέρισμα, εάν ο ισολογισμός της είναι πιεσμένος.
Το χρέος ανταγωνίζεται άμεσα τους μετόχους για τα διαθέσιμα μετρητά.
Οι εταιρείες χρειάζονται χρήματα για να πληρώσουν τόκους, να αναχρηματοδοτήσουν ομόλογα που λήγουν και να διατηρήσουν επαρκή ρευστότητα. Εάν το χρέος γίνει υπερβολικά επαχθές, η διοίκηση μπορεί να επιλέξει — ή να αναγκαστεί — να μειώσει τις διανομές στους μετόχους.
Οι επενδυτές σε μετοχές μερισμάτων θα πρέπει, επομένως, να εξετάζουν δείκτες όπως το συνολικό χρέος, το καθαρό χρέος, τα έξοδα τόκων και τις επερχόμενες λήξεις.
Πιο σημαντικό, το χρέος θα πρέπει να εξετάζεται σε σχέση με την ικανότητα της εταιρείας να δημιουργεί κέρδη και ταμειακές ροές.
Μια εταιρεία με υψηλή μόχλευση που δραστηριοποιείται σε έναν σταθερό κλάδο ενδέχεται να μπορεί να διαχειρίζεται άνετα τις υποχρεώσεις της. Μια άλλη εταιρεία με παρόμοιο χρέος, αλλά εξαιρετικά ασταθείς ταμειακές ροές, θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο.
Το ερώτημα δεν είναι απλώς «Πόσο χρέος έχει η εταιρεία;»
Είναι:
«Πόσο εύκολα μπορεί η επιχείρηση να εξυπηρετήσει το χρέος της, ενώ συνεχίζει να χρηματοδοτεί τις λειτουργίες και τα μερίσματα;»
Το Ιστορικό Μερισμάτων Μετράει — Αλλά Δεν Είναι Εγγύηση
Ένα μακροχρόνιο ιστορικό πληρωμών μερισμάτων μπορεί να προσφέρει πολύτιμες πληροφορίες.
Μια εταιρεία που έχει συνεχίσει να διανέμει μετρητά κατά τη διάρκεια υφέσεων, κάμψεων του κλάδου και περιόδων πίεσης της αγοράς, έχει αποδείξει ότι το επιχειρηματικό της μοντέλο μπορεί να αντέξει δύσκολες συνθήκες.
Ακόμη πιο κατατοπιστική μπορεί να είναι η μορφή αυτών των πληρωμών.
Έχει αυξηθεί σταδιακά το μέρισμα παράλληλα με τα κέρδη και τις ταμειακές ροές; Έχει παραμείνει αμετάβλητο για χρόνια; Μειώθηκε κατά την τελευταία ύφεση; Έχει υποσχεθεί επανειλημμένα η διοίκηση αύξηση μερισμάτων, ενώ δανείζεται χρήματα για τη χρηματοδότηση των διανομών;
Το ιστορικό μερισμάτων θα πρέπει, επομένως, να θεωρείται ως απόδειξη της εταιρικής συμπεριφοράς και όχι ως εγγύηση για το μέλλον.
Η Fidelity περιλαμβάνει το ιστορικό μερισμάτων μεταξύ των παραγόντων που μπορούν να εξετάσουν οι επενδυτές κατά την αξιολόγηση της αντοχής μιας πληρωμής, μαζί με την κάλυψη μερισμάτων και τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Οι οδηγίες της για τη διαλογή μερισμάτων τονίζουν ότι ένα μακρύ ιστορικό συνεπών πληρωμών μπορεί να υποδηλώνει σχετικά προβλέψιμα οικονομικά, αν και δεν μπορεί να εγγυηθεί μελλοντικές διανομές.
Ένα ιστορικό μερισμάτων είκοσι ετών είναι πολύτιμη πληροφορία. Δεν καθιστά αυτόματη την εικοστή πρώτη χρονιά.
Προσοχή στην Παγίδα της Μερισματικής Απόδοσης
Φανταστείτε δύο εταιρείες.
Η Εταιρεία Α αποδίδει 3,5%, δημιουργεί σταθερές ελεύθερες ταμειακές ροές, διανέμει το ήμισυ αυτών στους μετόχους και έχει διαχειρίσιμο χρέος.
Η Εταιρεία Β αποδίδει 9%, αλλά τα κέρδη της μειώνονται, οι ελεύθερες ταμειακές ροές της καλύπτουν μετά βίας το μέρισμα και το χρέος αυξάνεται.
Ποια έχει το πιο ελκυστικό μέρισμα;
Εξετάζοντας μόνο το σημερινό εισόδημα, η Εταιρεία Β φαίνεται ανώτερη. Εξετάζοντας τη βιωσιμότητα, η εικόνα γίνεται πολύ λιγότερο προφανής.
Μια υψηλή απόδοση μπορεί να προκύψει επειδή οι επενδυτές αναμένουν προβλήματα. Εάν μια μετοχή πέσει από τα 100 δολάρια στα 50 δολάρια, ενώ το ετήσιο μέρισμά της παραμένει 5 δολάρια, η απόδοσή της εκτοξεύεται από 5% σε 10%.
Τίποτα δεν βελτιώθηκε όσον αφορά το ίδιο το μέρισμα.
Η τιμή της αγοράς απλώς κατέρρευσε.
Εάν οι επιδεινούμενες οικονομικές συνθήκες αναγκάσουν τελικά τη διοίκηση να μειώσει το ετήσιο μέρισμα από τα 5 δολάρια στα 2 δολάρια, ένας επενδυτής που αγόρασε κυρίως λόγω της φαινομενικής απόδοσης 10% θα μπορούσε να υποστεί τόσο χαμηλότερο εισόδημα όσο και απώλεια στις μετοχές.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η μετοχή με την υψηλότερη απόδοση σπάνια είναι συνώνυμη με την ασφαλέστερη μετοχή μερίσματος.
Ένα Απλό Πλαίσιο για τη Διαλογή Μετοχών με Μερίσματα
Αντί να αναζητούν μια στατική λίστα εταιρειών, οι επενδυτές που ρωτούν ποιες μετοχές πληρώνουν μερίσματα μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια επαναλαμβανόμενη διαδικασία διαλογής.
Αρχικά, καθορίστε εάν η βασική δραστηριότητα της εταιρείας δημιουργεί σχετικά σταθερά κέρδη και ταμειακές ροές.
Στη συνέχεια, εξετάστε τον δείκτη διανομής κερδών. Καλύπτεται το μέρισμα άνετα από τα κέρδη, ή σχεδόν όλα όσα κερδίζει η εταιρεία διανέμονται ήδη;
Στη συνέχεια, εξετάστε τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Τα μερίσματα σε μετρητά θα πρέπει ιδανικά να υποστηρίζονται από επαναλαμβανόμενη δημιουργία ταμειακών ροών για αρκετά χρόνια, αντί για μια μόνο, ασυνήθιστα ισχυρή περίοδο.
Μετά από αυτό, αξιολογήστε το χρέος. Μια εταιρεία που αντιμετωπίζει σημαντικές απαιτήσεις αναχρηματοδότησης ή αυξανόμενα έξοδα τόκων μπορεί να έχει λιγότερη ευελιξία για να προστατεύσει το μέρισμά της κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης.
Τέλος, μελετήστε το ιστορικό μερισμάτων. Εξετάστε όχι μόνο πόσο καιρό η εταιρεία έχει πληρώσει μερίσματα, αλλά και πώς συμπεριφέρθηκαν αυτές οι πληρωμές όταν η επιχείρηση αντιμετώπισε δύσκολες συνθήκες.
Ένας βασικός πίνακας διαλογής θα μπορούσε, επομένως, να μοιάζει ως εξής:
| Μετρική | Τι να Ψάξετε | Πιθανό Προειδοποιητικό Σημάδι |
|---|---|---|
| Μερισματική απόδοση | Εύλογη σε σχέση με τους ανταγωνιστές | Εξαιρετικά υψηλή απόδοση |
| Δείκτης διανομής κερδών | Μέρισμα καλυπτόμενο από κέρδη | Επίμονη διανομή πάνω από τα κέρδη |
| Ελεύθερες ταμειακές ροές | Καλύπτει με συνέπεια τα μερίσματα | Τα μερίσματα υπερβαίνουν τις επαναλαμβανόμενες ΕΤΡ |
| Χρέος | Διαχειρίσιμο σε σχέση με τη δημιουργία ταμειακών ροών | Αυξανόμενη μόχλευση ή πίεση αναχρηματοδότησης |
| Ιστορικό μερισμάτων | Σταθερές ή σταδιακά αυξανόμενες πληρωμές | Συχνές μειώσεις ή ασταθείς πληρωμές |
| Επιχειρηματικό μοντέλο | Προβλέψιμα κέρδη και ταμειακές ροές | Εξαιρετικά ασταθής ή επιδεινούμενη επιχείρηση |
Καμία μετρική από μόνη της δεν παρέχει οριστική απάντηση. Η δύναμη του πλαισίου προέρχεται από τον συνδυασμό τους.
Τα Βιώσιμα Μερίσματα Ξεκινούν με Βιώσιμες Επιχειρήσεις
Ο καλύτερος τρόπος να απαντήσετε στο ποιες μετοχές πληρώνουν μερίσματα δεν είναι να απομνημονεύσετε μια λίστα με ονόματα εταιρειών.
Οι μερισματικές πολιτικές αλλάζουν. Οι τιμές των μετοχών αλλάζουν. Οι επιχειρήσεις αλλάζουν.
Αντίθετα, οι επενδυτές μπορούν να επικεντρωθούν στα οικονομικά χαρακτηριστικά που καθιστούν δυνατά τα μερίσματα εξαρχής.
Οι ώριμες εταιρείες με σταθερές ταμειακές ροές και λιγότερες ευκαιρίες υψηλής απόδοσης για επανεπένδυση είναι γενικά πιο πιθανό να επιστρέψουν μέρος των κερδών τους στους μετόχους. Αλλά ένα μέρισμα είναι τόσο ισχυρό όσο και η επιχείρηση που το χρηματοδοτεί.
Πριν εστιάσετε στην απόδοση, εξετάστε τα κέρδη. Στη συνέχεια, εξετάστε τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Ελέγξτε το βάρος του χρέους και μελετήστε πώς η διοίκηση έχει αντιμετωπίσει τους μετόχους σε διαφορετικά οικονομικά περιβάλλοντα.
Ένα βιώσιμο μέρισμα δεν ξεκινά με ένα ποσοστό που εμφανίζεται δίπλα σε έναν κωδικό μετοχής.
Ξεκινά με μια εταιρεία ικανή να δημιουργήσει αρκετά μετρητά για να το πληρώσει.
