Freddie Mac se znovu stal jedn\u00edm z politicky nejcitliv\u011bj\u0161\u00edch investi\u010dn\u00edch p\u0159\u00edb\u011bh\u016f na Wall Street. Americk\u00fd prezident Donald Trump nazna\u010dil, \u017ee Freddie Mac a jeho v\u011bt\u0161\u00ed prot\u011bj\u0161ek Fannie Mae by spole\u010dn\u011b mohly m\u00edt hodnotu a\u017e jeden bilion dolar\u016f. Jeho administrativa z\u00e1rove\u0148 nad\u00e1le zva\u017euje prodej akci\u00ed obou hypote\u010dn\u00edch gigant\u016f a p\u0159\u00edpadn\u00e9 ukon\u010den\u00ed t\u00e9m\u011b\u0159 dvacetilet\u00e9 st\u00e1tn\u00ed kontroly.<\/p>\n\n\n\n
Pro investory sleduj\u00edc\u00ed akcie FMCC<\/strong> vytv\u00e1\u0159\u00ed vysok\u00fd odhad hodnoty na prvn\u00ed pohled atraktivn\u00ed p\u0159\u00edle\u017eitost. Freddie Mac je ziskov\u00fd, jeho \u010dist\u00e9 jm\u011bn\u00ed pokra\u010duje v r\u016fstu a objem spravovan\u00e9ho hypote\u010dn\u00edho portfolia se po\u010d\u00edt\u00e1 v bilionech dolar\u016f. Sou\u010dasn\u00ed dr\u017eitel\u00e9 kmenov\u00fdch akci\u00ed se v\u0161ak nach\u00e1zej\u00ed na nejni\u017e\u0161\u00ed \u00farovni mimo\u0159\u00e1dn\u011b komplikovan\u00e9 kapit\u00e1lov\u00e9 struktury, v n\u00ed\u017e m\u00e1 dominantn\u00ed postaven\u00ed americk\u00e9 ministerstvo financ\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Hlavn\u00ed ot\u00e1zkou proto nen\u00ed pouze to, jakou hodnotu m\u00e1 Freddie Mac jako podnik. Investo\u0159i musej\u00ed p\u0159edev\u0161\u00edm odhadnout, jak velk\u00e1 \u010d\u00e1st t\u00e9to hodnoty by z\u016fstala sou\u010dasn\u00fdm dr\u017eitel\u016fm akcie FMCC<\/strong> pot\u00e9, co vl\u00e1da vy\u0159e\u0161\u00ed sv\u00e9 prioritn\u00ed akcie, p\u0159\u00edpadn\u011b vyu\u017eije op\u010dn\u00ed pr\u00e1vo a zajist\u00ed dodate\u010dn\u00fd kapit\u00e1l pot\u0159ebn\u00fd k ukon\u010den\u00ed st\u00e1tn\u00edho dohledu.<\/p>\n\n\n\n Ozna\u010den\u00ed \u201ebilionov\u00fd pl\u00e1n\u201c vych\u00e1z\u00ed p\u0159edev\u0161\u00edm z Trumpova tvrzen\u00ed z \u010dervna 2026, podle n\u011bho\u017e maj\u00ed Fannie Mae a Freddie Mac spole\u010dnou hodnotu p\u0159ibli\u017en\u011b jeden bilion dolar\u016f. Jeho koment\u00e1\u0159e kr\u00e1tkodob\u011b podpo\u0159ily r\u016fst akci\u00ed obou spole\u010dnost\u00ed, velk\u00e1 \u010d\u00e1st zisk\u016f v\u0161ak n\u00e1sledn\u011b zmizela, proto\u017ee investo\u0159i za\u010dali pochybovat, zda tak vysokou hodnotu ospravedl\u0148uj\u00ed jejich zisky a kapit\u00e1lov\u00e9 pot\u0159eby.<\/p>\n\n\n\n Analytici p\u0159ich\u00e1zej\u00ed s v\u00fdrazn\u011b ni\u017e\u0161\u00edmi odhady. Podle zpr\u00e1v o Trumpov\u00fdch v\u00fdroc\u00edch ponechal analytik Bose George ze spole\u010dnosti Keefe, Bruyette & Woods odhad spole\u010dn\u00e9 f\u00e9rov\u00e9 hodnoty obou st\u00e1tem podporovan\u00fdch instituc\u00ed na \u00farovni p\u0159ibli\u017en\u011b 200 a\u017e 250 miliard dolar\u016f<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Trump potvrdil, \u017ee prim\u00e1rn\u00ed ve\u0159ejn\u00e1 nab\u00eddka akci\u00ed z\u016fst\u00e1v\u00e1 ve h\u0159e, z\u00e1rove\u0148 v\u0161ak uvedl, \u017ee nen\u00ed nutn\u00e9 cel\u00fd proces usp\u011bchat. K \u010dervenci 2026 administrativa nezve\u0159ejnila kompletn\u00ed pl\u00e1n rekapitalizace a ukon\u010den\u00ed st\u00e1tn\u00edho dohledu, kter\u00fd by vysv\u011btloval konkr\u00e9tn\u00ed podobu transakce nebo budouc\u00ed pod\u00edl sou\u010dasn\u00fdch akcion\u00e1\u0159\u016f. V\u00edce informac\u00ed o \u00favah\u00e1ch administrativy p\u0159inesl nap\u0159\u00edklad server HousingWire<\/a>.<\/p>\n\n\n\n P\u0159edchoz\u00ed jedn\u00e1n\u00ed p\u0159itom nazna\u010dovala, \u017ee by mohlo j\u00edt o jednu z nejv\u011bt\u0161\u00edch akciov\u00fdch nab\u00eddek v historii. V srpnu 2025 administrativa podle m\u00e9di\u00ed zva\u017eovala po\u010d\u00e1te\u010dn\u00ed prodej, kter\u00fd by mohl vyn\u00e9st zhruba 30 miliard dolar\u016f a ocenit Fannie Mae a Freddie Mac dohromady na t\u00e9m\u011b\u0159 500 miliard dolar\u016f<\/a>. \u017d\u00e1dn\u00e9 kone\u010dn\u00e9 rozhodnut\u00ed v\u0161ak p\u0159ijato nebylo a pl\u00e1novan\u00fd harmonogram se n\u00e1sledn\u011b posunul.<\/p>\n\n\n\n Trump\u016fv bilionov\u00fd odhad je proto vhodn\u011bj\u0161\u00ed ch\u00e1pat jako politick\u00fd a tr\u017en\u00ed sign\u00e1l ne\u017e jako cenu stanovenou pro konkr\u00e9tn\u00ed a dokon\u010denou transakci.<\/p>\n\n\n\n Fannie Mae a Freddie Mac zpravidla neposkytuj\u00ed hypot\u00e9ky p\u0159\u00edmo klient\u016fm. M\u00edsto toho vykupuj\u00ed zp\u016fsobil\u00e9 \u00fav\u011bry od bank a dal\u0161\u00edch poskytovatel\u016f, sdru\u017euj\u00ed je do cenn\u00fdch pap\u00edr\u016f kryt\u00fdch hypot\u00e9kami a garantuj\u00ed investor\u016fm pravideln\u00e9 spl\u00e1cen\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Tento syst\u00e9m umo\u017e\u0148uje poskytovatel\u016fm hypote\u010dn\u00edch \u00fav\u011br\u016f uvolnit kapit\u00e1l a financovat dal\u0161\u00ed hypot\u00e9ky. Z\u00e1rove\u0148 podporuje dostupnost t\u0159icetilet\u00fdch hypot\u00e9k s pevnou \u00farokovou sazbou, kter\u00e9 p\u0159edstavuj\u00ed jeden ze z\u00e1kladn\u00edch pil\u00ed\u0159\u016f americk\u00e9ho trhu s bydlen\u00edm.<\/p>\n\n\n\n Podle finan\u010dn\u00edch v\u00fdsledk\u016f Freddie Mac za prvn\u00ed \u010dtvrtlet\u00ed 2026<\/a> dosahovalo celkov\u00e9 hypote\u010dn\u00ed portfolio spole\u010dnosti na konci b\u0159ezna p\u0159ibli\u017en\u011b 3,7 bilionu dolar\u016f. B\u011bhem \u010dtvrtlet\u00ed Freddie Mac poskytl trhu likviditu ve v\u00fd\u0161i 116 miliard dolar\u016f, \u010d\u00edm\u017e podpo\u0159il p\u0159ibli\u017en\u011b 380 tis\u00edc n\u00e1kup\u016f nemovitost\u00ed, refinancov\u00e1n\u00ed a n\u00e1jemn\u00edch jednotek.<\/p>\n\n\n\n Ob\u011b spole\u010dnosti funguj\u00ed pod st\u00e1tn\u00ed spr\u00e1vou od z\u00e1\u0159\u00ed 2008, kdy finan\u010dn\u00ed krize z\u00e1sadn\u011b po\u0161kodila jejich bilance a ohrozila jejich schopnost podporovat hypote\u010dn\u00ed trh. Feder\u00e1ln\u00ed agentura pro financov\u00e1n\u00ed bydlen\u00ed<\/a> tehdy p\u0159evzala pravomoci veden\u00ed, spr\u00e1vn\u00edch rad i akcion\u00e1\u0159\u016f a ministerstvo financ\u00ed poskytlo finan\u010dn\u00ed podporu prost\u0159ednictv\u00edm dohod o prioritn\u00edch akci\u00edch.<\/p>\n\n\n\n Freddie Mac z\u016fst\u00e1v\u00e1 ve\u0159ejn\u011b vykazuj\u00edc\u00ed spole\u010dnost\u00ed a akcie FMCC<\/strong> se nad\u00e1le obchoduj\u00ed na mimoburzovn\u00edm trhu. Firma nicm\u00e9n\u011b uv\u00e1d\u00ed, \u017ee st\u00e1tn\u00ed dohled nem\u00e1 stanoven\u00e9 datum ukon\u010den\u00ed a \u017ee kontrola agentury FHFA v\u00fdrazn\u011b ovliv\u0148uje jej\u00ed \u0159\u00edzen\u00ed, kapit\u00e1l i strategick\u00e1 rozhodnut\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Optimistick\u00fd pohled na akcie FMCC<\/strong> vych\u00e1z\u00ed p\u0159edev\u0161\u00edm z provozn\u00edch v\u00fdsledk\u016f Freddie Mac. Spole\u010dnost u\u017e nen\u00ed ztr\u00e1tovou instituc\u00ed, kter\u00e1 b\u011bhem finan\u010dn\u00ed krize pot\u0159ebovala st\u00e1tn\u00ed z\u00e1chranu.<\/p>\n\n\n\n V roce 2025 Freddie Mac vytvo\u0159il \u010dist\u00fd zisk 10,7 miliardy dolar\u016f<\/a>, zat\u00edmco o rok d\u0159\u00edve to bylo 11,9 miliardy dolar\u016f. \u010cist\u00e9 jm\u011bn\u00ed spole\u010dnosti do konce roku vzrostlo na 70,4 miliardy dolar\u016f.<\/p>\n\n\n\n Pozitivn\u00ed v\u00fdvoj pokra\u010doval tak\u00e9 na za\u010d\u00e1tku roku 2026. Freddie Mac za prvn\u00ed \u010dtvrtlet\u00ed vyk\u00e1zal \u010dist\u00fd zisk 3,6 miliardy dolar\u016f, co\u017e p\u0159edstavovalo meziro\u010dn\u00ed r\u016fst o 27 procent. \u010cist\u00e9 v\u00fdnosy vzrostly o p\u011bt procent na 6,1 miliardy dolar\u016f a \u010dist\u00e9 jm\u011bn\u00ed spole\u010dnosti dos\u00e1hlo p\u0159ibli\u017en\u011b 73,9 miliardy dolar\u016f. Podrobnosti jsou dostupn\u00e9 v dokumentu spole\u010dnosti p\u0159edlo\u017een\u00e9m americk\u00e9 Komisi pro cenn\u00e9 pap\u00edry a burzy<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Tyto v\u00fdsledky dokazuj\u00ed, \u017ee Freddie Mac disponuje ziskov\u00fdm a stabiln\u00edm hypote\u010dn\u00edm byznysem, kter\u00fd dok\u00e1\u017ee vytv\u00e1\u0159et opakuj\u00edc\u00ed se p\u0159\u00edjmy. Pro akcion\u00e1\u0159e je v\u0161ak probl\u00e9mem skute\u010dnost, \u017ee \u00fa\u010detn\u00ed ziskovost se automaticky nep\u0159em\u011b\u0148uje na hodnotu, kterou lze rozd\u011blit mezi dr\u017eitele akcie FMCC<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Podle sou\u010dasn\u00fdch dohod s ministerstvem financ\u00ed se \u010dtvrtletn\u00ed r\u016fst \u010dist\u00e9ho jm\u011bn\u00ed Freddie Mac p\u0159i\u010d\u00edt\u00e1 k likvida\u010dn\u00ed priorit\u011b st\u00e1tem dr\u017een\u00fdch prioritn\u00edch akci\u00ed. Formul\u00e1\u0159 10-Q za prvn\u00ed \u010dtvrtlet\u00ed 2026<\/a> ukazuje, \u017ee tato likvida\u010dn\u00ed priorita \u010dinila k 31. b\u0159eznu 143 miliard dolar\u016f a na konci \u010dervna se m\u011bla zv\u00fd\u0161it na 146,6 miliardy dolar\u016f.<\/p>\n\n\n\n Jin\u00fdmi slovy, Freddie Mac sice hromad\u00ed kapit\u00e1l, z\u00e1rove\u0148 v\u0161ak roste i prioritn\u00ed n\u00e1rok st\u00e1tu. Pr\u00e1v\u011b tato struktura p\u0159edstavuje jednu z nejv\u011bt\u0161\u00edch nejistot pro dr\u017eitele kmenov\u00fdch akci\u00ed.<\/p>\n\n\n\n P\u0159i b\u011b\u017en\u00e9 anal\u00fdze by bylo mo\u017en\u00e9 ocenit Freddie Mac tak, \u017ee se jeho ro\u010dn\u00ed zisk vyn\u00e1sob\u00ed odpov\u00eddaj\u00edc\u00edm pom\u011brem ceny k zisku. V p\u0159\u00edpad\u011b akcie FMCC<\/strong> je v\u0161ak takov\u00fd p\u0159\u00edstup nedostate\u010dn\u00fd, proto\u017ee ignoruje n\u00e1roky, kter\u00e9 maj\u00ed p\u0159ednost p\u0159ed sou\u010dasn\u00fdmi kmenov\u00fdmi akciemi.<\/p>\n\n\n\n Ministerstvo financ\u00ed poskytlo Freddie Mac po p\u0159evzet\u00ed pod st\u00e1tn\u00ed spr\u00e1vu p\u0159ibli\u017en\u011b 71,6 miliardy dolar\u016f. Od t\u00e9 doby spole\u010dnost vyplatila vl\u00e1d\u011b na hotovostn\u00edch dividend\u00e1ch v\u00fdrazn\u011b v\u00edce. Tyto dividendy v\u0161ak zpravidla nesni\u017eovaly p\u016fvodn\u00ed likvida\u010dn\u00ed prioritu spojenou s prioritn\u00edmi akciemi ministerstva financ\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Zast\u00e1nci sou\u010dasn\u00fdch akcion\u00e1\u0159\u016f argumentuj\u00ed t\u00edm, \u017ee vl\u00e1da u\u017e z\u00edskala v\u00edce pen\u011bz, ne\u017e p\u016fvodn\u011b poskytla. Z pr\u00e1vn\u00edho a smluvn\u00edho hlediska v\u0161ak ministerstvo financ\u00ed nad\u00e1le dr\u017e\u00ed prioritn\u00ed n\u00e1rok, kter\u00fd bude muset b\u00fdt vy\u0159e\u0161en d\u0159\u00edve, ne\u017e bude mo\u017en\u00e9 s jistotou ocenit kmenov\u00e9 akcie.<\/p>\n\n\n\n Mo\u017en\u00fdch \u0159e\u0161en\u00ed existuje n\u011bkolik. Ministerstvo financ\u00ed by mohlo \u010d\u00e1st sv\u00e9ho n\u00e1roku zru\u0161it, zapo\u010d\u00edtat p\u0159edchoz\u00ed dividendy jako splacen\u00ed investice, p\u0159ev\u00e9st prioritn\u00ed akcie na kmenov\u00e9 nebo po\u017eadovat, aby v\u00fdnos z nov\u00e9 ve\u0159ejn\u00e9 nab\u00eddky akci\u00ed slou\u017eil ke sn\u00ed\u017een\u00ed likvida\u010dn\u00ed priority.<\/p>\n\n\n\n Ka\u017ed\u00e1 z t\u011bchto mo\u017enost\u00ed by vedla k z\u00e1sadn\u011b odli\u0161n\u00e9mu v\u00fdsledku pro sou\u010dasn\u00e9 investory, a to i v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee by se samotn\u00e9 ocen\u011bn\u00ed provozn\u00edho byznysu nezm\u011bnilo.<\/p>\n\n\n\n Druh\u00fdm z\u00e1sadn\u00edm probl\u00e9mem je op\u010dn\u00ed pr\u00e1vo ministerstva financ\u00ed na z\u00edsk\u00e1n\u00ed kmenov\u00fdch akci\u00ed Freddie Mac.<\/p>\n\n\n\n Kdy\u017e spole\u010dnost vstoupila pod st\u00e1tn\u00ed spr\u00e1vu, vydala ministerstvu financ\u00ed prioritn\u00ed akcie a z\u00e1rove\u0148 opci na n\u00e1kup kmenov\u00e9ho kapit\u00e1lu za symbolickou cenu. Toto pr\u00e1vo bylo nastaveno tak, aby vl\u00e1d\u011b umo\u017enilo z\u00edskat t\u00e9m\u011b\u0159 80 procent kmenov\u00fdch akci\u00ed Freddie Mac po pln\u00e9m zapo\u010dten\u00ed p\u0159\u00edpadn\u00e9ho na\u0159ed\u011bn\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Vyu\u017eit\u00ed opce by v\u00fdrazn\u011b z\u0159edilo pod\u00edl sou\u010dasn\u00fdch dr\u017eitel\u016f akcie FMCC<\/strong>. Dal\u0161\u00ed \u0159ed\u011bn\u00ed by mohlo n\u00e1sledovat v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee by spole\u010dnost vydala nov\u00e9 akcie institucion\u00e1ln\u00edm investor\u016fm v r\u00e1mci ve\u0159ejn\u00e9ho navy\u0161ov\u00e1n\u00ed kapit\u00e1lu.<\/p>\n\n\n\n Tento rozd\u00edl je z\u00e1sadn\u00ed. Budouc\u00ed nab\u00eddka by nemusela spo\u010d\u00edvat pouze v prodeji akci\u00ed, kter\u00e9 u\u017e vl\u00e1da vlastn\u00ed. Freddie Mac by rovn\u011b\u017e mohl b\u00fdt nucen vydat nov\u00e9 akcie za des\u00edtky miliard dolar\u016f, aby splnil kapit\u00e1lov\u00e9 po\u017eadavky. Sou\u010dasn\u00ed akcion\u00e1\u0159i by pak vlastnili men\u0161\u00ed pod\u00edl ve finan\u010dn\u011b siln\u011bj\u0161\u00ed spole\u010dnosti.<\/p>\n\n\n\n Budouc\u00ed hodnota akcie FMCC<\/strong> tak nebude z\u00e1viset jen na celkov\u00e9m ocen\u011bn\u00ed Freddie Mac, ale tak\u00e9 na po\u010dtu akci\u00ed, kter\u00e9 budou po dokon\u010den\u00ed restrukturalizace v ob\u011bhu.<\/p>\n\n\n\n \u010cist\u00e9 jm\u011bn\u00ed Freddie Mac ve v\u00fd\u0161i t\u00e9m\u011b\u0159 74 miliard dolar\u016f m\u016f\u017ee p\u016fsobit zna\u010dn\u011b, regulatorn\u00ed ukazatele v\u0161ak vykresluj\u00ed mnohem slo\u017eit\u011bj\u0161\u00ed situaci.<\/p>\n\n\n\n K 31. b\u0159eznu 2026 vykazoval Freddie Mac z\u00e1porn\u00fd kmenov\u00fd kapit\u00e1l Tier 1 ve v\u00fd\u0161i p\u0159ibli\u017en\u011b 18 miliard dolar\u016f a z\u00e1porn\u00fd upraven\u00fd celkov\u00fd kapit\u00e1l kolem \u010dty\u0159 miliard dolar\u016f. Podle regulatorn\u00edho r\u00e1mce Enterprise Regulatory Capital Framework \u010dinil jeho upraven\u00fd celkov\u00fd kapit\u00e1lov\u00fd po\u017eadavek v\u010detn\u011b p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9 rezervy p\u0159ibli\u017en\u011b 161 miliard dolar\u016f. \u00dadaje jsou sou\u010d\u00e1st\u00ed \u010dtvrtletn\u00edho kapit\u00e1lov\u00e9ho reportu spole\u010dnosti<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Freddie Mac nyn\u00ed nemus\u00ed tyto standardy plnit stejn\u00fdm zp\u016fsobem jako instituce funguj\u00edc\u00ed mimo st\u00e1tn\u00ed spr\u00e1vu. \u010c\u00edsla v\u0161ak ukazuj\u00ed, pro\u010d nen\u00ed mo\u017en\u00e9 ukon\u010dit vl\u00e1dn\u00ed kontrolu pouh\u00fdm administrativn\u00edm rozhodnut\u00edm.<\/p>\n\n\n\n Kapit\u00e1lov\u00fd deficit by bylo mo\u017en\u00e9 postupn\u011b sni\u017eovat t\u00edm, \u017ee by spole\u010dnost je\u0161t\u011b n\u011bkolik let zadr\u017eovala zisky. Dal\u0161\u00ed mo\u017enost\u00ed je rozs\u00e1hl\u00e1 ve\u0159ejn\u00e1 nab\u00eddka akci\u00ed, sn\u00ed\u017een\u00ed regulatorn\u00edch po\u017eadavk\u016f nebo kombinace obou p\u0159\u00edstup\u016f.<\/p>\n\n\n\n Del\u0161\u00ed zadr\u017eov\u00e1n\u00ed zisk\u016f by sn\u00ed\u017eilo pot\u0159ebu nov\u00e9ho extern\u00edho kapit\u00e1lu, ale odd\u00e1lilo privatizaci. Okam\u017eit\u00e9 nav\u00fd\u0161en\u00ed kapit\u00e1lu by proces urychlilo, sou\u010dasn\u011b by v\u0161ak mohlo v\u00fdrazn\u011bji z\u0159edit pod\u00edly sou\u010dasn\u00fdch dr\u017eitel\u016f akcie FMCC<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Investo\u0159i \u010dasto pova\u017euj\u00ed slovo \u201eprivatizace\u201c za jednozna\u010dn\u011b pozitivn\u00ed sign\u00e1l. V p\u0159\u00edpad\u011b Freddie Mac jsou v\u0161ak d\u016fle\u017eit\u011bj\u0161\u00ed konkr\u00e9tn\u00ed podm\u00ednky ne\u017e samotn\u00e9 ozna\u010den\u00ed transakce.<\/p>\n\n\n\n V p\u0159\u00edzniv\u00e9m sc\u00e9n\u00e1\u0159i by ministerstvo financ\u00ed mohlo v\u00fdrazn\u011b sn\u00ed\u017eit sv\u016fj prioritn\u00ed n\u00e1rok, vyu\u017e\u00edt op\u010dn\u00ed pr\u00e1vo a umo\u017enit Freddie Mac pokra\u010dovat v budov\u00e1n\u00ed kapit\u00e1lu p\u0159ed uskute\u010dn\u011bn\u00edm relativn\u011b omezen\u00e9 nab\u00eddky akci\u00ed. Spole\u010dnost by se n\u00e1sledn\u011b mohla vr\u00e1tit na hlavn\u00ed burzu a pozd\u011bji obnovit v\u00fdplatu dividend.<\/p>\n\n\n\n M\u00e9n\u011b p\u0159\u00edzniv\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159 by p\u0159esto mohl v\u00e9st k ukon\u010den\u00ed st\u00e1tn\u00edho dohledu. Ministerstvo financ\u00ed by mohlo p\u0159ev\u00e9st prioritn\u00ed akcie na kmenov\u00e9, vyu\u017e\u00edt op\u010dn\u00ed pr\u00e1vo a schv\u00e1lit rozs\u00e1hlou emisi nov\u00fdch akci\u00ed. Vl\u00e1da a nov\u00ed institucion\u00e1ln\u00ed investo\u0159i by pak vlastnili v\u011bt\u0161inu rekapitalizovan\u00e9 spole\u010dnosti, zat\u00edmco sou\u010dasn\u00fdm akcion\u00e1\u0159\u016fm by z\u016fstal pouze mal\u00fd ekonomick\u00fd pod\u00edl.<\/p>\n\n\n\n T\u0159et\u00ed mo\u017enost\u00ed je pokra\u010dov\u00e1n\u00ed sou\u010dasn\u00e9ho re\u017eimu. Freddie Mac by z\u016fstal ziskov\u00fd, jeho nerozd\u011blen\u00e9 zisky by v\u0161ak d\u00e1l zvy\u0161ovaly jak \u010dist\u00e9 jm\u011bn\u00ed spole\u010dnosti, tak likvida\u010dn\u00ed prioritu ministerstva financ\u00ed. Sou\u010dasn\u00ed akcion\u00e1\u0159i by nad\u00e1le dr\u017eeli cenn\u00e9 pap\u00edry, jejich\u017e kone\u010dn\u00e1 hodnota by z\u00e1visela na budouc\u00edm politick\u00e9m rozhodnut\u00ed.<\/p>\n\n\n\n To vysv\u011btluje, pro\u010d akcie FMCC<\/strong> \u010dasto reaguj\u00ed v\u00fdrazn\u011bji na vyj\u00e1d\u0159en\u00ed Trumpa, ministerstva financ\u00ed nebo veden\u00ed FHFA ne\u017e na b\u011b\u017en\u00e9 \u010dtvrtletn\u00ed hospod\u00e1\u0159sk\u00e9 v\u00fdsledky. Investo\u0159i toti\u017e neoce\u0148uj\u00ed pouze hypote\u010dn\u00ed spole\u010dnost, ale tak\u00e9 dosud nevy\u0159e\u0161enou st\u00e1tn\u00ed restrukturalizaci.<\/p>\n\n\n\n Jak\u00fdkoli pl\u00e1n na vyveden\u00ed Fannie Mae a Freddie Mac ze st\u00e1tn\u00ed kontroly mus\u00ed zohlednit tak\u00e9 dopad na americk\u00e9 dom\u00e1cnosti.<\/p>\n\n\n\n Investo\u0159i nakupuj\u00edc\u00ed cenn\u00e9 pap\u00edry garantovan\u00e9 ob\u011bma spole\u010dnostmi obecn\u011b p\u0159edpokl\u00e1daj\u00ed, \u017ee by feder\u00e1ln\u00ed vl\u00e1da v p\u0159\u00edpad\u011b velk\u00e9 krize zabr\u00e1nila jejich platebn\u00ed neschopnosti. P\u0159esto\u017ee jejich z\u00e1vazky nemaj\u00ed stejnou form\u00e1ln\u00ed garanci jako americk\u00e9 st\u00e1tn\u00ed dluhopisy, vl\u00e1dn\u00ed podpora b\u011bhem roku 2008 a v n\u00e1sleduj\u00edc\u00edch letech pos\u00edlila o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed, \u017ee st\u00e1t v krajn\u00ed situaci zas\u00e1hne.<\/p>\n\n\n\n Toto o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed sni\u017euje n\u00e1klady spole\u010dnost\u00ed na financov\u00e1n\u00ed. Privatiza\u010dn\u00ed pl\u00e1n, kter\u00fd by st\u00e1tn\u00ed podporu oslabil, by mohl p\u0159im\u011bt investory po\u017eadovat vy\u0161\u0161\u00ed v\u00fdnosy. To by zv\u00fd\u0161ilo cenu hypote\u010dn\u00edch z\u00e1ruk a mohlo v\u00e9st k r\u016fstu \u00farokov\u00fdch sazeb pro klienty.<\/p>\n\n\n\n V\u00fdslovn\u00e1 feder\u00e1ln\u00ed garance by d\u016fv\u011bru trhu zachovala, z\u00e1rove\u0148 by v\u0161ak vystavila da\u0148ov\u00e9 poplatn\u00edky riziku budouc\u00edch ztr\u00e1t a pravd\u011bpodobn\u011b by vy\u017eadovala zapojen\u00ed Kongresu. Vl\u00e1da tak mus\u00ed naj\u00edt rovnov\u00e1hu mezi z\u00e1jmy akcion\u00e1\u0159\u016f, klient\u016f s hypot\u00e9kami a da\u0148ov\u00fdch poplatn\u00edk\u016f.<\/p>\n\n\n\n Debatu d\u00e1le komplikuje skute\u010dnost, \u017ee Trump spole\u010dnosti ned\u00e1vno vyu\u017eil jako n\u00e1stroj bytov\u00e9 politiky. V lednu 2026 na\u0159\u00eddil Fannie Mae a Freddie Mac podpo\u0159it n\u00e1kup cenn\u00fdch pap\u00edr\u016f kryt\u00fdch hypot\u00e9kami v objemu 200 miliard dolar\u016f<\/a> s c\u00edlem sn\u00ed\u017eit hypote\u010dn\u00ed sazby. Analytici osloven\u00ed agenturou Reuters uvedli, \u017ee tento krok vyvolal pochybnosti, zda administrativa skute\u010dn\u011b pl\u00e1nuje v bl\u00edzk\u00e9 dob\u011b vzd\u00e1t se vl\u00e1dn\u00ed kontroly.<\/p>\n\n\n\n Vyu\u017e\u00edv\u00e1n\u00ed Freddie Mac k napl\u0148ov\u00e1n\u00ed prezidentsk\u00e9 bytov\u00e9 politiky posiluje jeho ve\u0159ejnou roli. Privatizace by naopak vy\u017eadovala, aby spole\u010dnost uspokojovala soukrom\u00e9 investory o\u010dek\u00e1vaj\u00edc\u00ed konkurenceschopnou n\u00e1vratnost. Slad\u011bn\u00ed obou c\u00edl\u016f z\u016fst\u00e1v\u00e1 jednou z nejv\u011bt\u0161\u00edch p\u0159ek\u00e1\u017eek reformy.<\/p>\n\n\n\n Nejd\u016fle\u017eit\u011bj\u0161\u00edm pozitivn\u00edm impulzem by bylo zve\u0159ejn\u011bn\u00ed podrobn\u00e9ho pl\u00e1nu rekapitalizace, kter\u00fd by zachoval v\u00fdznamnou hodnotu pro sou\u010dasn\u00e9 dr\u017eitele kmenov\u00fdch akci\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Investo\u0159i by sledovali, jak pl\u00e1n nalo\u017e\u00ed s prioritn\u00edmi akciemi ministerstva financ\u00ed, zda bude vyu\u017eito op\u010dn\u00ed pr\u00e1vo, kolik nov\u00fdch akci\u00ed bude muset Freddie Mac vydat a zda budou sou\u010dasn\u00e9 akcie vym\u011bn\u011bny za cenn\u00e9 pap\u00edry nov\u011b kapitalizovan\u00e9 spole\u010dnosti.<\/p>\n\n\n\n N\u00e1vrat na New York Stock Exchange nebo Nasdaq by rovn\u011b\u017e mohl zv\u00fd\u0161it popt\u00e1vku po akcii FMCC<\/strong>. Sou\u010dasn\u00e9 mimoburzovn\u00ed obchodov\u00e1n\u00ed omezuje p\u0159\u00edstup n\u011bkter\u00fdch institucion\u00e1ln\u00edch investor\u016f a fond\u016f.<\/p>\n\n\n\n Pokra\u010duj\u00edc\u00ed ziskovost by investi\u010dn\u00ed p\u0159\u00edb\u011bh d\u00e1le pos\u00edlila. Ka\u017ed\u00fd dal\u0161\u00ed dolar zadr\u017een\u00e9ho kapit\u00e1lu by mohl sn\u00ed\u017eit objem prost\u0159edk\u016f, kter\u00e9 bude muset Freddie Mac z\u00edskat od nov\u00fdch investor\u016f, ov\u0161em pouze v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee vl\u00e1da z\u00e1rove\u0148 zm\u011bn\u00ed mechanismus, kter\u00fdm nerozd\u011blen\u00e9 zisky navy\u0161uj\u00ed jej\u00ed prioritn\u00ed n\u00e1rok.<\/p>\n\n\n\n V\u00fdznamnou roli mohou sehr\u00e1t tak\u00e9 zm\u011bny regulatorn\u00edho kapit\u00e1lov\u00e9ho r\u00e1mce. Ni\u017e\u0161\u00ed, ale st\u00e1le d\u016fv\u011bryhodn\u00fd kapit\u00e1lov\u00fd po\u017eadavek by usnadnil ukon\u010den\u00ed st\u00e1tn\u00edho dohledu a sn\u00ed\u017eil rozsah potenci\u00e1ln\u011b siln\u011b \u0159ed\u00edc\u00ed nab\u00eddky akci\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Nejv\u011bt\u0161\u00edm rizikem je restrukturalizace zam\u011b\u0159en\u00e1 p\u0159edev\u0161\u00edm na maximalizaci n\u00e1vratnosti pro vl\u00e1du, nikoli na ochranu sou\u010dasn\u00fdch akcion\u00e1\u0159\u016f.<\/p>\n\n\n\n Freddie Mac by se mohl st\u00e1t \u00fasp\u011b\u0161nou, soukrom\u011b \u0159\u00edzenou a dob\u0159e kapitalizovanou spole\u010dnost\u00ed, zat\u00edmco dne\u0161n\u00edm dr\u017eitel\u016fm akcie FMCC<\/strong> by z\u016fstal pouze mal\u00fd pod\u00edl na nov\u00e9m kapit\u00e1lu. Privatizace a zhodnocen\u00ed akci\u00ed toti\u017e nejsou toto\u017en\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Rizikem jsou rovn\u011b\u017e dal\u0161\u00ed odklady. Trumpovo rozhodnut\u00ed jmenovat \u0159editele FHFA Williama Pulteho \u00fa\u0159aduj\u00edc\u00edm \u0159editelem americk\u00fdch zpravodajsk\u00fdch slu\u017eeb mu p\u0159idalo dal\u0161\u00ed v\u00fdznamnou roli pr\u00e1v\u011b v dob\u011b, kdy byl \u00fazce spojen s debatou o privatizaci. Pulte pokra\u010doval ve v\u00fdkonu zpravodajsk\u00fdch povinnost\u00ed i v \u010dervenci 2026, zat\u00edmco analytici za\u010dali pochybovat, zda nab\u00eddka akci\u00ed Fannie Mae a Freddie Mac z\u016fst\u00e1v\u00e1 kr\u00e1tkodobou prioritou. K jeho jmenov\u00e1n\u00ed se vyj\u00e1d\u0159il tak\u00e9 B\u00edl\u00fd d\u016fm<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Dal\u0161\u00ed tlak by mohl p\u0159ij\u00edt ze samotn\u00e9ho hypote\u010dn\u00edho trhu. Pokles cen nemovitost\u00ed, r\u016fst delikvenc\u00ed nebo ztr\u00e1ty v segmentu n\u00e1jemn\u00edho bydlen\u00ed by mohly oslabit ziskovost a zv\u00fd\u0161it kapit\u00e1lov\u00e9 pot\u0159eby Freddie Mac.<\/p>\n\n\n\n P\u0159ek\u00e1\u017ekou se mohou st\u00e1t i samotn\u00e1 Trumpova o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed ohledn\u011b ocen\u011bn\u00ed. Pokud bude administrativa trvat na spole\u010dn\u00e9 hodnot\u011b bl\u00ed\u017e\u00edc\u00ed se jednomu bilionu dolar\u016f, zat\u00edmco soukrom\u00ed investo\u0159i budou ob\u011b spole\u010dnosti oce\u0148ovat v\u00fdrazn\u011b n\u00ed\u017ee, mohla by b\u00fdt nab\u00eddka odlo\u017eena, zmen\u0161ena nebo zcela zru\u0161ena.<\/p>\n\n\n\n Freddie Mac je ziskov\u00e1 a syst\u00e9mov\u011b d\u016fle\u017eit\u00e1 finan\u010dn\u00ed instituce. Akcie FMCC<\/strong> v\u0161ak nep\u0159edstavuje b\u011b\u017enou investici zalo\u017eenou pouze na hospod\u00e1\u0159sk\u00fdch v\u00fdsledc\u00edch spole\u010dnosti. Ve skute\u010dnosti jde o s\u00e1zku na pr\u00e1vn\u00ed, finan\u010dn\u00ed a politick\u00e9 podm\u00ednky, za kter\u00fdch americk\u00e1 vl\u00e1da jednou Freddie Mac uvoln\u00ed ze st\u00e1tn\u00edho dohledu.<\/p>\n\n\n\n Trump\u016fv bilionov\u00fd odhad znovu upozornil na obrovskou hodnotu ukrytou v americk\u00e9m syst\u00e9mu hypote\u010dn\u00edho financov\u00e1n\u00ed. Ne\u0159\u00edk\u00e1 v\u0161ak, jakou hodnotu m\u00e1 Freddie Mac pro sou\u010dasn\u00e9 dr\u017eitele kmenov\u00fdch akci\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Tento v\u00fdpo\u010det nebude mo\u017en\u00e9 dokon\u010dit, dokud politici nerozhodnou o prioritn\u00edch akci\u00edch ministerstva financ\u00ed, op\u010dn\u00edm pr\u00e1vu vl\u00e1dy, kapit\u00e1lov\u00e9m deficitu Freddie Mac, budouc\u00ed podob\u011b hypote\u010dn\u00edch garanc\u00ed a struktu\u0159e p\u0159\u00edpadn\u00e9 ve\u0159ejn\u00e9 nab\u00eddky.<\/p>\n\n\n\n Potenci\u00e1ln\u00ed r\u016fst akcie FMCC<\/strong> m\u016f\u017ee b\u00fdt v\u00fdrazn\u00fd, pokud administrativa zvol\u00ed podm\u00ednky p\u0159\u00edzniv\u00e9 pro sou\u010dasn\u00e9 akcion\u00e1\u0159e. Stejn\u011b v\u00fdznamn\u00e9 je v\u0161ak i riziko poklesu v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee vl\u00e1da p\u0159evede sv\u00e9 n\u00e1roky na kmenov\u00e9 akcie, uskute\u010dn\u00ed siln\u011b \u0159ed\u00edc\u00ed nab\u00eddku nebo restrukturalizaci op\u011bt odlo\u017e\u00ed.<\/p>\n\n\n\n Dokud nebude zve\u0159ejn\u011bn konkr\u00e9tn\u00ed pl\u00e1n, z\u016fstane akcie FMCC<\/strong> m\u00e9n\u011b tradi\u010dn\u00ed finan\u010dn\u00ed akci\u00ed a v\u00edce vysoce rizikovou investic\u00ed do v\u00fdsledku jedn\u00e9 z nejd\u00e9le trvaj\u00edc\u00edch a nejslo\u017eit\u011bj\u0161\u00edch nedokon\u010den\u00fdch reforem ve Washingtonu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Freddie Mac se znovu stal jedn\u00edm z politicky nejcitliv\u011bj\u0161\u00edch investi\u010dn\u00edch p\u0159\u00edb\u011bh\u016f na Wall Street. Americk\u00fd prezident Donald Trump nazna\u010dil, \u017ee Freddie Mac a jeho v\u011bt\u0161\u00ed prot\u011bj\u0161ek Fannie Mae by spole\u010dn\u011b mohly m\u00edt hodnotu a\u017e jeden bilion dolar\u016f. Jeho administrativa z\u00e1rove\u0148 nad\u00e1le zva\u017euje prodej akci\u00ed obou hypote\u010dn\u00edch gigant\u016f a p\u0159\u00edpadn\u00e9 ukon\u010den\u00ed t\u00e9m\u011b\u0159 dvacetilet\u00e9 st\u00e1tn\u00ed kontroly. Pro […]<\/p>\n","protected":false},"author":49,"featured_media":87256,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"yasr_overall_rating":0,"yasr_post_is_review":"","yasr_auto_insert_disabled":"","yasr_review_type":"","footnotes":""},"categories":[244,248],"tags":[5778,674,4940,5658],"class_list":["post-87263","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-ekonomika","category-novinky","tag-akcie-fmcc","tag-donald-trump-cs","tag-ekonomika","tag-usa"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\tCo je Trump\u016fv bilionov\u00fd pl\u00e1n?<\/h2>\n\n\n\n
Mohlo by v\u00e1s zaj\u00edmat: 5 nejlep\u0161\u00edch zp\u016fsob\u016f, jak zbohatnout<\/a><\/h3>\n\n\n\n
Pro\u010d jsou Fannie Mae a Freddie Mac tak d\u016fle\u017eit\u00e9<\/h2>\n\n\n\n
Freddie Mac je znovu ziskov\u00fd<\/h2>\n\n\n\n
Prioritn\u00ed n\u00e1rok st\u00e1tu m\u011bn\u00ed zp\u016fsob ocen\u011bn\u00ed<\/h2>\n\n\n\n
Op\u010dn\u00ed pr\u00e1vo st\u00e1tu a riziko \u0159ed\u011bn\u00ed akci\u00ed<\/h2>\n\n\n\n
Mohlo by v\u00e1s zaj\u00edmat: Nejlep\u0161\u00ed spo\u0159\u00edc\u00ed \u00fa\u010dty s vysok\u00fdm \u00farokem<\/a><\/h3>\n\n\n\n
Freddie Mac st\u00e1le \u010del\u00ed obrovsk\u00e9mu kapit\u00e1lov\u00e9mu deficitu<\/h2>\n\n\n\n
Privatizace nemus\u00ed sou\u010dasn\u00fdm akcion\u00e1\u0159\u016fm automaticky prosp\u011bt<\/h2>\n\n\n\n
Mohla by privatizace zv\u00fd\u0161it hypote\u010dn\u00ed sazby?<\/h2>\n\n\n\n
Co by mohlo podpo\u0159it r\u016fst akcie FMCC?<\/h2>\n\n\n\n
Co by mohlo akcii FMCC poslat dol\u016f?<\/h2>\n\n\n\n
Budoucnost akcie FMCC<\/h2>\n\n\n\n