في عالم الاستثمار، يُقال غالبًا أن الأسواق تنظر إلى الأمام وليس إلى الوراء. وتعد النتائج الاقتصادية لشركة أمازون للربع الرابع من عام 2025 مثالًا مثاليًا على هذه القاعدة. على الرغم من أن عملاق التكنولوجيا حقق مبيعات قياسية تاريخية وأكد توسع أقسامه الرئيسية، إلا أن سعر السهم استجاب بانخفاض حاد نسبيًا.* لكن السبب ليس الماضي، بل خطة الاستثمار الطموحة لعام 2026.
أداء فاق التوقعات
اختتمت أمازون عام 2025 بأرقام مبهرة حقًا. تجاوز إجمالي المبيعات البالغ 213.39 مليار دولار توقعات السوق، مما يمثل دليلًا واضحًا على قوة نظامها البيئي. ارتفع صافي الربح على أساس سنوي إلى 21.19 مليار دولار، مما يعكس الكفاءة المتزايدة لعمليات الشركة. على الرغم من خيبة الأمل الطفيفة في مؤشر ربحية السهم (EPS)، حيث حققت الشركة 1.95 دولار أمريكي مقابل 1.97 دولار أمريكي المتوقع، فإن محركات التشغيل للشركة في أفضل حالة لها منذ سنوات.
أداء سعر سهم أمازون خلال السنوات الخمس الماضية* المصدر: TradingView
تآزر السحابة والإعلان
لم يعد مفتاح فهم القيمة السوقية الحالية لشركة Amazon يكمن فقط في مبيعات السلع الاستهلاكية، بل في مزيج من أقسامها التكنولوجية التي تظهر استقرارًا استثنائيًا وإمكانات نمو. تلعب قسم Amazon Web Services (AWS) السحابي دورًا مهيمنًا في هذه العملية، حيث حقق إيرادات بلغت 35.58 مليار دولار أمريكي خلال الفترة قيد المراجعة. مع معدل نمو سنوي يبلغ 24٪، يعد هذا التسارع الأكثر وضوحًا خلال الـ 13 ربعًا الماضية، وهو ما يؤكده أيضًا المدير التنفيذي أندي جاسي عندما يتحدث عن الطلب غير المحدود تقريبًا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
بالتوازي مع الركيزة التكنولوجية، يشهد قطاع الإعلان الرقمي نمواً ديناميكياً، حيث يرسخ بالتأكيد مكانة أمازون كثالث أكبر لاعب عالمي في هذا القطاع، مباشرة بعد عملاقي Alphabet و Meta، مع مبيعات تزيد عن 21 مليار دولار أمريكي ونمو سنوي بنسبة 23٪. من الأهمية بمكان بالنسبة للمستثمرين والشركة نفسها أن هذا القطاع أصبح مصدرًا مهمًا للدخل ذي الهامش المرتفع، مما يساعد في تمويل التوسع المستقبلي للشركة.
انخفاض سعر الأسهم – لماذا؟
كان الجزء الأكثر إثارة للجدل في التقرير هو التوقعات لعام 2026. أعلنت أمازون عن خطة لاستثمار 200 مليار دولار أمريكي من خلال نفقات رأسمالية. للتصور بشكل أفضل – توقع المحللون مبلغًا أقل بمقدار 50 مليار دولار أمريكي. ستوجه هذه الأموال بشكل أساسي إلى بناء مراكز البيانات، وشرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة، والروبوتات، وشبكة الأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض. استجاب السوق لهذا العبء الاستثماري الضخم بانخفاض سعر الأسهم بنحو 8٪. ويخشى المستثمرون من أن هذه الأموال لن تترجم إلى أرباح بسرعة كافية.[1]
الكفاءة وإعادة الهيكلة
المفارقة في مثل هذه الاستثمارات الضخمة هي الاستمرار في السعي لتقليص الهيكل المؤسسي.
أعلنت أمازون الأسبوع الماضي عن تسريح 16000 موظف آخر، مواصلةً موجة التخفيضات التي بدأت في أكتوبر. الهدف هو تقليل البيروقراطية وتحرير الموارد للأولويات التكنولوجية. على الرغم من أن أمازون توظف 1.57 مليون شخص على مستوى العالم، فإن الغالبية العظمى منهم يعملون في مجال اللوجستيات، في حين أن التسريحات تستهدف بشكل استراتيجي الوظائف الإدارية.
سياق السوق
لن يفاجئ أحداً أن أمازون ليست وحدها في هذا السباق الاستثماري. فقد أعلنت شركات مثل Alphabet و Meta أيضاً عن زيادة كبيرة في الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، تواجه أمازون منافسة شرسة في سباق السحابة — فبينما نمت AWS بنسبة 24٪، أعلنت Microsoft Azure عن نمو بنسبة 39٪، وGoogle Cloud بنسبة 48٪.
للمستثمرين
يمكن تفسير الانخفاض الحالي في سعر أسهم أمازون على أنه تعبير عن توتر السوق قصير الأجل بسبب الإنفاق الرأسمالي غير المسبوق. لكن المهم هو أن أساسيات الشركة لا تزال قوية للغاية. يشير النجاح في تحقيق الدخل من السحابة والإعلانات، إلى جانب خطة الاستثمار لعام 2026، إلى أن إدارة الشركة قد حددت فرصة وجودية في الذكاء الاصطناعي. في الختام، يمكن القول إن تمكن أمازون من تقييم هذه الاستثمارات بشكل فعال، فإن التصحيح الحالي في السوق قد يبدو في المدى المتوسط نقطة دخول استراتيجية مواتية لبناء مركز طويل الأجل. [2]
ديفيد ماتولاي، محلل InvestingFox
* البيانات المتعلقة بالماضي لا تضمن العوائد المستقبلية.
[1,2] البيانات التطلعية تمثل افتراضات وتوقعات حالية قد لا تكون دقيقة أو تستند إلى البيئة الاقتصادية الحالية التي قد تتغير. هذه البيانات لا تضمن الأداء المستقبلي. وهي تنطوي بطبيعتها على مخاطر وشكوك لأنها تتعلق بأحداث وظروف مستقبلية لا يمكن التنبؤ بها، وقد تختلف التطورات والنتائج الفعلية بشكل كبير عن النتائج المعبر عنها أو المضمنة في أي بيانات تطلعية.
تنبيه! لا يعتبر هذا المادة التسويقية نصيحة استثمارية ولا يجب فهمها على هذا النحو. البيانات المتعلقة بالماضي لا تضمن العوائد المستقبلية. الاستثمار بالعملات الأجنبية قد يؤثر على العوائد نتيجة للتقلبات. جميع معاملات الأوراق المالية قد تؤدي إلى أرباح أو خسائر. التصريحات التطلعية تمثل افتراضات وتوقعات حالية قد لا تكون دقيقة أو تستند إلى البيئة الاقتصادية الحالية التي قد تتغير. هذه التصريحات لا تضمن الأداء المستقبلي. InvestingFox هي علامة تجارية لشركة CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. الخاضعة لرقابة البنك الوطني السلوفاكي.
المصادر:
https://www.cnbc.com/2026/02/05/amazon-amzn-q4-earnings-report-2025.html
*تعاون مدفوع الأجر
